JPモルガンのモデルは、不況の可能性が市場全体で急激に低下することを示しています

(ブルームバーグ) — ウォール街からダボス会議まで新たな景気後退の不安が目立った 2022 週間で、JP モルガン・チェースは、金融市場に織り込まれた景気後退の可能性が XNUMX 年の最高値から実際には急激に低下したことを発見しました。

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同社の取引モデルによると、高格付けの債券からヨーロッパの株式まで、50 つの資産クラスのうち XNUMX つが現在、景気後退の可能性が XNUMX% 未満であることを示しています。 これは、市場全体で縮小が事実上完了した取引と見なされていた XNUMX 月からの大きな逆転です。

S&P 500 は依然として景気後退が続く確率を 73% と見積もっているため、世界のマネーマネージャーは経済の軌道に強気とはほど遠い. しかし、これは昨年の 98% という高さからは低下しており、新年早々の上昇を引き起こしたソフトランディングへの賭け金の上昇と一致しています。

金融危機以来ウォール街が最悪の年を迎えた後、世界経済フォーラムの年次集会に参加した銀行幹部は、インフレの沈静化と中国の経済活動再開に期待できる理由を見出しました。

ＪＰモルガンのストラテジスト、ニコラオス・パニギルツォグロウ氏は「ほとんどの資産クラスは、中国の経済活動再開、欧州でのガソリン価格の急落、米国での予想を上回るインフレ率の下方シフトに後押しされた景気後退リスクを着実に織り込んでいる」と述べた。 「市場は、XNUMX月に比べて景気後退の可能性がはるかに低いと予想しています。」

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Panigirtzoglou 自身の同僚である Marko Kolanovic は、投資家が、今後数か月の成長鈍化による株式への潜在的な圧力を過小評価している可能性があると警告しています。 同時に、弱気派は工場の生産高や小売売上高の低下、債券の上昇などに新たな弾薬を見つけることができるが、FRB当局者は金利が制限的な領域にとどまると警告している。

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しかし、最近のゆっくりとした上昇のおかげで、米国のハイイールド債の価格が急上昇し、景気後退のオッズは 18% から 33% に低下しました。 欧州市場も突然強気のビートに合わせて踊った。 EuroStoxx インデックスは、26% からわずか 93% の確率を反映しています。 JPモルガンは、さまざまなクラスの不況前のピークと経済収縮中の谷を比較して、指標を計算します。

エコノミストはそれほど楽観的ではありません。 彼らのコンセンサス予測は、65 月の 50% から XNUMX% に跳ね上がりました。

一方、債券市場で人気の景気後退シグナルである米国債利回り曲線は、警告を発し続けています。 たとえば、10 か月物は XNUMX 年物よりも利回りが高く、投資家が減速する成長軌道に賭けていることを示唆しています。

とはいえ、一部の投資家は中央銀行が最終的にソフトランディングを仕掛けることができることに賭けており、新興市場やジャンク債からミーム株まで、リスクの高い資産がここ数週間で上昇している。

ＨＳＢＣ銀行のストラテジスト、マックス・ケットナー氏はブルームバーグとのインタビューで、「成長が天井知らずになると言っているわけではなく、ロッキー・ホラー・ショーにならないということだけを言っている」と語った。テレビ。 「単純に下振れのきっかけがなく、下振れのサプライズがないため、唯一の方法は上向きです。」

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