外国人が国債を売る中、日本円のスライドが再開

夏の取引はボラティリティの低下と市場の変動を意味しますが、トレーダーは今年は何か違うことになるかもしれません。 その理由の XNUMX つは日本円の下落であり、これが外国為替市場や間接的に他の市場でも大きな動きを引き起こしました。

日本円の下落は驚くべきものとしか言いようがありません。 20月以来XNUMX％を超えており、驚異的な水準となっている。

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しかし、このような動きを見るのは初めてではない。 また、日本銀行（BOJ）がインフレ率を目標に近づけるために全力を尽くしたのはこれが初めてではない。

インフレ率をゼロ付近かそれ以下に引き上げようとするあらゆる努力が失敗に終わり、長い間それができなかった。 エネルギー価格は世界中で上昇しており、インフレはここ数十年で見られなかったレベルにまで上昇しているため、現在、そのチャンスは十分にあります。

日本でも恐る恐る増えました。 しかし、日銀の緩和と他の中央銀行との乖離を止めることはできないだろう。 むしろ、これは日銀にとって、その評判を晴らし、物価安定の目標によって定義されるインフレを生み出す能力に対する信頼を再確立するチャンスである。

外国人による国債売却が加速

ここ数日話題になった最も興味深いチャートの 40 つは、JGB または日本国債への資金流入および流出のデータを示しています。 それによると、先週外国人が国債の保有を大幅に減らし、XNUMX週間だけでXNUMX億ドル近くを売却したことが明らかになった。

買い手は誰なのか、つまり日本銀行であることは誰もが知っています。 利回りを制御するために、日本銀行は入手できるすべての国債を購入します。

現在、全国債の半分以上を保有するという記録を残しています。 したがって、円安が続いていることには説明がつきます。

さて、夏の間に円安は止まるのでしょうか？ ありそうもない。

日銀は時折、円安は経済に悪いと言いながら、口頭で介入するかもしれない。 しかし、市場はすでに世界の他の主要国での利上げを織り込み始めている。

例えば、市場は現在、FRBによる2023年の利上げを織り込んでいる。また、欧州中央銀行は、利上げの窓口が今夏に閉まると見ている。

要約すると、他の中央銀行が緩和を開始するまで日銀が緩和を続ける可能性を軽視すべきではない。 言い換えれば、日銀は現在の世界的な引き締めサイクルに参加しない可能性が高いということだ。

この場合、円の下落はまだ始まったばかりだ。