2022月のスライドは株式市場がXNUMX年に運命づけられていることを意味しない

株式市場では「500月が進むにつれて、年も進む」。 したがって、トレーダーの間で共通の信念を実行します。 スタンダード＆プアーズの7.66トータルリターン指数は、今年の最初のXNUMX週間でXNUMX％低下したため、それを信じるなら、おそらく今は怖いでしょう。

心を取ります。 1950月の指標の信念（72月のバロメーターと呼ばれることが多い）は迷信です。 私はXNUMX年から現在までの市場行動を調査して、このバロメーターが何かを意味するかどうかを確認しました。 それはXNUMX年の期間です。

最も大雑把な意味では、気圧計は77％の確率で正しかった。 ただし、毎年がアップイヤーになると予測するナイーブな予測モデルは、79％の確率で正しかった。 これは、推定バロメーターには適していません。

しかし、待ってください、それは悪化します。

もちろん、11月はそれが予測することになっている年の一部です。 したがって、より公平なテストは次のようになります。67月は次のXNUMXか月をどの程度予測しますか。 その上で、それはXNUMX％の確率でしか正しくありませんでした。

トレーダーの混乱した神経にとって最も重要なのは、この質問です。1950月がダウンしている年のバロメーターはどれくらい正確ですか。 ここで、2021月の予言的質の誤謬が実際に崩壊します。 29年から12年にかけて、44月はXNUMX倍減少しましたが、通年で市場が下落したのはXNUMX件のみでした。 これはXNUMX％の正解率であり、偶然よりも悪いです。

今年の市場が上昇するという保証を提供できますか？ 番号; 誰もできません。 しかし、それがその年の上昇か下降かは、最初のXNUMX週間またはXNUMX週間の市場行動によって決して決定されません。

私自身の予測では、今年は市場が1930桁のプラスのリターンを記録する価値があります。 投資家の最大の懸念は金利の上昇です。 しかし、1950年代からXNUMX年代の市場専門家であるエドソン・グールドは、株式を脱線させるのにXNUMX回の利上げが必要だと述べたとき、正しい方向に進んでいたと思います。 彼はそれを「XNUMXつのステップとつまずき」のルールと呼んだ。 グールドの時代、FRBは通常、金利を半点単位で引き上げました。 今日、FRBはXNUMX分のXNUMXポイントの動きを使用する傾向があります。 ですから、株に深刻な問題を引き起こすには、XNUMX回以上の利上げが必要かもしれないと思います。

XNUMX月の効果

XNUMX月に付随するもうXNUMXつの市場伝承は、XNUMX月の効果です。 実際、これはXNUMXつの効果の合流点です。

・一般的に在庫はXNUMX月に上昇する傾向があります

・通常、少量の株はうまくいきます

・昨年の敗者はしばしば「XNUMX月のリバウンド」で跳ね返ります

今年のこれまでのところ、2000月の影響の兆候は見られません。 最初の要素である一般的な市場の上昇は、明らかに起こっていません。 小さな株は大きな株よりもうまくいっていません。 小型株指数であるラッセル6.97トータルリターン指数は、21月XNUMX日までXNUMX％下落しています。

昨年の敗者はまた殴打されています。 2021月に、XNUMX年に目覚ましい下落に見舞われたXNUMX銘柄について書きました。 ペロトンインタラクティブ （PTON）、 Altice USA （私たちに）、 ジローグループ （ZG）、 Coupaソフトウェア （クーデター）と リングセントラル （RNG）。

これらの500つの不幸な株はすべて、2022年の最初の17週間でS＆P 50を上回りました。全体として、昨年の損失（76％からXNUMX％の範囲）に加えて、XNUMX％下落しています。   

2018月のバロメーターのようにXNUMX月の影響に関する体系的なデータはありません。 しかし、個人的な経験から言えば、それは確かなこととはほど遠いものです。 たとえば、XNUMX年に、私は前年の押しつぶされた株のコールオプションを購入するお金の束を失いました。

調子はどう

これまでのところ厳しい年でしたが、すべてが落ちているわけではありません。 在庫の約10％が上がっています。 獲得者の多くはエネルギー株です。 石油とガスの生産者は、過去500年間で、北米のアクティブな石油とガスの井戸の数を800以上からXNUMX未満に削減しました。その結果、石油とガスの価格が上昇し、多くのエネルギーストックが良い。

XNUMXつの油田サービスの巨人、 シュルンベルジェ株式会社 （SLB）と ハリバートン株式会社 （HAL）は両方とも約15％上昇しています。 他の多くのエネルギーストックも増えています。 ヘス （彼は）、 オキシデンタル·ペトロリアム （OXY）と フィリップス66パートナーズLP （PSXP）。

私の気持ちは、エネルギー産業の集会はさらに実行されなければならないということです。 これらの株は、2014年半ばからXNUMX年間、ひざまずきました。 多くはまだ合理的に評価されています。

開示：私が管理しているヘッジファンドは、リングセントラルで売り切れました（下落に賭けました）.