株式投資家がインフレで勝利を収めるには早すぎる

(ブルームバーグ) — 投資家は、株式市場が下落し、今週予定されている重要なインフレ率の指標に備えて、投資家は自分自身を守るためにお金を払っています.

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火曜日の消費者物価指数レポートは、6.2 月の年間価格の伸びが 0.4% に減速することを示すと予測されています。 変動の激しい食品やエネルギーの要素を取り除いたコア CPI は、主要指標よりも優れた基礎指標と見なされており、前月比 5.5%、前年比 XNUMX% 上昇すると予測されています。

しかし、先月のガソリンと中古車の価格の驚くべき上昇は、14 月の安値から S&P 500 の XNUMX% の回復に拍車をかけたインフレ減速の数か月にわたるトレンドを中断する可能性があります。

ラッファー・テングラー・インベストメンツの最高投資責任者であるナンシー・テングラー氏は、「インフレはおそらくピークに達し、現在は価格が下落しているが、それは直線的に下落していることを意味するわけではない.

当然のことながら、CPI データが発表された昨年の取引セッションは激動で、S&P 500 は 12 日のうち 500 日で下落しました。 ブルームバーグがまとめたデータによると、過去2.6か月間、CPIが発表された日にS＆P 2009は平均してどちらの方向にも約XNUMX％変動しました。これはXNUMX年以来の最高値に近いものです。

トレーダーは、13 年 500 月以来の最悪の CPI セッションで S&P 4.3 を 2020% 急落させた XNUMX 月 XNUMX 日の消費者物価レポートを今でも覚えています。

サスケハナ・インターナショナル・グループのデリバティブ戦略共同責任者、クリス・マーフィー氏は「FRBがタカ派モードにある限り、ボラティリティーは堅調に推移するだろう」と述べた。 「したがって、CPIが予想よりも高くなった場合、市場はおそらく売りに出されるでしょう。」

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しかし、Bloomberg Intelligence によると、過去 2023 か月間の消費者物価指数が予想を上回っていたことに対する株式市場の反応は比較的鈍いものであり、米国株はすでにインフレ率の鈍化を織り込んでいる可能性があることを示しています。 その結果、データがさらに緩和されれば、XNUMX 年全体で消費者物価指数が乱高下する日が少なくなる可能性があります。

現実には、少なくとも今のところは、価格の上昇は一時的なものと予想されるため、投資家は心配する必要はありません。 問題は、投資家が以前にそれを聞いたことです。 力強い労働市場が賃金の伸びを維持し、インフレ率が政策立案者が望むほど急速に低下するのを妨げている場合、FRBは市場が予想していたよりも積極的に金利を引き上げるか、より長く維持する可能性があります。

「市場はCPIの上昇に否定的に反応するかもしれませんが、それは長期投資家が株式を購入する機会を提供するでしょう」とTengler氏は述べ、今四半期の下落は購入の機会であると指摘した. 彼女は、2022年の第XNUMX四半期と第XNUMX四半期の売却時に同社の株式エクスポージャーを追加し、今後XNUMX〜XNUMX年間はApple Inc.のようなテクノロジー株を支持し、サイバーセキュリティとクラウドサービスに固執しています.

しかし、ウォール街の大規模な派遣団の間では懐疑論が残っています。

マーフィー氏は、「最近、投資家の間で注目すべきヘッジングが見られることは間違いない」と述べた。

ブルームバーグがまとめたデータによると、今後10日間でS＆P 500を追跡する最大の上場投資信託の30％の下落を防ぐ契約は、現在、1.7％の上昇から利益を得るオプションの10倍の費用がかかります. プット・ツー・コール・スキューとして知られる価格関係は、2022 年 503 月に XNUMX メンバー指数の XNUMX か月間の上昇が突然反転したとき以来の最高水準で推移しています。

連邦準備制度理事会（FRB）が過度に攻撃的であるとの懸念が後退し、今年 100% 上昇したテクノロジー関連の Nasdaq 12 インデックスは、中央銀行のコーラスが先週より長い制限政策を警告した後、2023 年に最初の週次損失から脱却しようとしています。

第 500 四半期の決算シーズンはこれまでのところ懸念されていたよりは良かったものの、一部のマネー マネージャーは、米国経済が減速を続けているか、景気後退に陥っているため、会社の利益にとって最悪の事態はまだ来ていないと懸念しています。 これにより、S&P XNUMX が底値から反発した後、テクノロジー株やいわゆるグロース株のバリュエーションが高すぎるのではないかという懸念が生じています。

ホムリッヒ・ベルグのステファニー・ラング最高投資責任者（ＣＩＯ）は「インフレ率がさらに改善する必要がある」と述べた。 「インフレ戦争での勝利を宣言するのは時期尚早であり、軟着陸や利下げは当然の結論だ」と述べた。

– マット・ターナーの助けを借りて.

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