しかし、前進の持続性の鍵は、資産価格が来週の水曜日にFOMCにどのように反応するかです。 そして、[連邦準備理事会の議長]ジェイ・パウエルだけが、どの連邦準備制度理事会がマイクを支配するかを知っています（そして、彼でさえまだ知らないのではないかと思います）。 1974年の反響がある減速、それは除外することはできません、BlunderingBurns。
Julian Emanuel、Michael Chu、Barak Hurvitz
10年平均未満のP/E
投資コメント
投資家アドバイザリーサービス
7月22： 株式市場の下落に伴い、株価収益率は
S&P 500
は16.3。18.6であり、10年間の平均である17.0。40およびXNUMX年間の平均であるXNUMX。XNUMXを下回っています。 前述のように、コンセンサス収益成長率の見積もりは楽観的に見えますが、特にテクノロジーおよび消費者の裁量部門におけるいくつかの高品質の成長株は、XNUMX％以上減少しています。
ダグラス・ガーラック
小さな銀行、大きな問題
CSC戦略レター
コーブストリートキャピタル
7月21： 米国経済の約15％は、何らかの形で住宅に結びついています。 金利は上昇しており、住宅の手頃な価格は別の打撃を受けています。 それはGDPにとって良くないでしょう。 上位25行は、株主資本の約70％が商業用不動産にさらされています。 彼らは多様なビジネスモデル、手数料収入、そして合理的な金利上昇からの純利益を持っています。
次の500の銀行は、規模別で、商業用不動産の株主資本の約245％を所有しています。 お近くのオフィスビルに足を踏み入れて、何が見えるか教えてください。 ここで、借り換えの計算で300ベーシスポイントの商業用不動産ローンがどのように見えるかを教えてください。 これが、小規模な銀行がここで簿価の1.5倍でまとめて購入できるとは思わない理由の答えです。
ジェフリー・ブロンチク
CHIPS法のサイジング
UBSハウスビュー
UBS
7月21： 米国上院は、CHIPS法の推進に賛成して64-34票を投じました。 この修正された法案は、米国の国内半導体生産を増やすことを目的としています。 この重要なステップは、来週初めに上院がCHIPS法を可決するための投票を開始します。 合格した場合、それは衆議院に行き、次に大統領に承認を求めます。 この法案は、米国の生産を強化するために約52億ドルの補助金と税額控除を提供します。
インテル
オハイオ州の新しい20億ドルの工場の計画に続いて、法案の可決のために大いにロビー活動をしました。
台湾半導体製造
&
サムスン
,
どちらも新しい工場を建設しており、CHIPS法を可決するよう議会に働きかけています。
国内の半導体製造への重点は、需要の増加と、半導体製造の世界的リーダーである中国と台湾の間の継続的な地政学的緊張の中で継続するように設定されています。 US CHIPS Actは、国内のチップ生産をサポートするという世界的な傾向に従っています。 欧州委員会はXNUMX月に欧州チップ法を可決し、現地のチップ生産を支援するために数十億ドルの資金を投入しました。 チップメーカーSTMicroelectronicsおよび
GlobalFoundries
はフランスに工場を建設する計画を発表しており、Intelはヨーロッパ全体で88億ドルの投資を計画しています。 チップファウンドリへの投資の増加は、国家安全保障、サプライチェーンの回復力、および経済的自立にさらに重点を置くという幅広い傾向の一部です。 投資家には、サイバーセキュリティやエネルギーセキュリティなど、セキュリティの時代に向けてポートフォリオを配置することをお勧めします。
MarkHaefeleとチーム
景気後退ではなく減速
米国の経済と金利の見通し
ノーザントラスト
7月19： Covidの不況と回復の深さで、私たちは「前例のない」という言葉の使用をやめるよう努めました。 経済がこれほどの大幅な縮小と回復を経験したことは一度もないことは事実でしたが、この言葉は危機への対処方法についての理解を助けるものではありませんでした。 XNUMX年後、私たちが成長見通しを検討しているとき、私たちは再び未踏の領域にいます。景気後退の恐れは高まり続けていますが、古典的な景気後退のマーカーはまだ明らかではありません。
成長に対する私たちの主な自信の源は、労働市場の強い状態です。 人々が働いている限り、経済活動は継続し、景気後退のリスクは軽減されます。 インフレは増大する制約であり、拡大を危険にさらしています。 私たちのベースケースは依然として成長の鈍化ですが、完全な景気後退ではありません。
Carl R. Tannenbaum、Ryan James Boyle、Vaibhav Tandon
ドルが急降下した場合、EMは輝きます
ポールセンの視点
ロイトホールドグループ
7月19： 今年の有望なスタートの後、国際株は現在S＆P 500を下回っています。年の半ばには、米ドル高にもかかわらず、MSCIACWIex-USAおよびMSCIEMex-Chinaインデックスは基本的にS＆P 500と一致しました。実際、500月まで、先進国市場指数は500分の90近くの時間でS＆P XNUMXを上回っていましたが、中国を除くEMはXNUMX％以上の時間でS＆PXNUMXを上回っていました。 最近、世界的な景気後退の懸念が強まり、米ドルが高騰し、両方の国際指数が国内株をわずかに下回っています。 それでも、主に米ドルがすぐに下落すると予想しているため、世界の株式、特に中国を除くEMへの傾倒に固執しています。
ジェームズW.ポールセン
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