この市場に隠れる場所はありますか? 一言: 現金

逃げる場所も隠れる場所もありません。 強気相場にいるかどうかを判断する最も簡単な方法の 50 つは、価格の 200 日移動平均と 122 日平均を比較することです。 シンプルすぎると思いませんか？ おそらくですが、Ned Davis Research のデータによると、過去 50 年間、200 日足が 1 日足を下回ったときにダウ工業株を保有していた場合、約 3/50 の確率で大きなゼロが返されました (配当を除く)。 ）。 200 日足が 8.4 日足を超えたときに保有すると、年間 8% のリターンが得られました。 122 年間、年間 XNUMX% 以上のアルファを生み出してきた他の単純な戦略をお持ちの場合は、おそらく快適に引退できます!

ダウ・インダストリアルズも独自のものではありません。 金、銀、原油、米ドル、および債券は、同じテクニカルな動きを示します。 マネージド フューチャーズ戦略と呼ばれるこの概念に基づいて構築された資産運用ビジネス全体がありますが、私は脱線したくありません。 インジケーターは今何を言っていますか？ 株式、債券、金はすべて弱気相場です。 強気相場では現金のみです。 そのため、利回りが 3% 以上の短期国債は、いくらかの増分インカムを生成するための優れたキャッシュ プロキシと見なしています。

めったにありませんが、確実に現在、世界の資本市場では、安全を求めてプラスのリターンを求めることが非常に困難になり、機会が非常に限られている瞬間があります。 私たちはこのような環境にいますか？ 多分。 ファンダメンタルズ、戦術、テクニカルのすべての要因から、現時点で株式、債券、金のリターンはいずれも厳しいものに見えると結論づけています。 弱気相場には確かに反対の弱気相場の上昇がありますが、これらの反対のトレンドを取引することは非常に困難であり、「取引」を間違えると重大なリスクが生じます。 そのため、これを予測可能な成功戦略としてお勧めしません。

では、実際にすべての資産クラスで低/マイナスのリターン環境に直面している場合、投資家はどこに行くのでしょうか? これらの逆風に耐えられるようにポートフォリオを検討し、配置するためのいくつかのアクションがあると考えています。

1) 分散化は依然として不可欠: 資産保全に関して言えば、高度に分散化されたポートフォリオを持つことが重要です。 重要なのは、資産クラスが無相関であることを確認することです。 私たちの見解では、主要な資産クラスは、株式、投資適格債券、貴金属 (別名ハード カレンシー)、および現金の 4 つだけです。 これらのそれぞれには、多くのサブアセット クラスがあります。 すべての保有資産を上記の XNUMX つのいずれかに分類してみてください。 たとえば、不動産投資信託 (REIT) の所有が挙げられます。 株式ポートフォリオの多様化に役立ちますが、株式との相関性が高い可能性が高いため、トラブルにつながる可能性のある債券とは考えないでください。

2) 長期的にコミットする: 完全に価格設定されていない耐久性のある投資アイデアを見つけ、短期的な弱みを利用してより多くを蓄積します。 ここでのあなたの強みは、今後 5 年から 10 年を考えるウォール街の研究は時代遅れだということです。 NYSE株式の現在の保有期間は半年です。 私が投資を始めたとき、それは4年近くでした。 何らかの分析を行い、仮説を常に検証する準備をしてください。

3) 自分が何を所有し、誰に投資しているかを知る: これは当たり前のように思えるかもしれませんが、今こそ「タイヤをキック」するときです。 自分が所有しているファンド、株式、その他の資産を本当に理解しているかどうかを評価および評価します。 上昇の可能性だけを尋ねるのではなく、保有している投資ごとに下落のリスクも考慮してください。 不況はあなたの投資にどのように影響しますか? ファンドマネージャーは、以前のサイクルでどのように機能しましたか?

4) 身近に: ポートフォリオのリスクと報酬の特性を理解し、ベータ値が低い投資を探すことが重要です。これは、相関関係とボラティリティの関係と考えることができます。 これには、動的なヘッジ、および/またはエクスポージャーを積極的にヘッジし、基礎となるベンチマークと比較してベータを下げるマネージャーとの投資の両方が含まれる可能性があります。 今は、どの資産クラスでも過度にエクスポージャーにさらされ、リスク曲線上で不安定な位置に置かれる時ではありません。

5) 非相関資産を探す: 非相関資産という用語は、そのように分類されるほぼすべての投資を説明するのに、おそらく最も乱用され、最も不正確な方法です。 まったく相関のない資産を見つけることは、量的にも質的にも、資本市場と何らかの形で相関していないかどうかを判断することが重要であるため、難しいと考えています。 これらの資産のポートフォリオを構築するのに XNUMX 年以上かかりました。これらの資産は、株式、債券、または金に関連付けられていないか、接続されていないか、エクスポージャーされていない分野に投資しています。 流動性のない非相関資産のみでポートフォリオを構築することは賢明ではありませんが、この市場環境では、これらの資産に XNUMX 桁のエクスポージャーを割り当てることが適切であると考えています。

6) 流動性が重要: 今こそ、今後 24 か月間にどれだけの流動性が必要かを評価する良い機会です。 これが弱気相場の期間であることを暗示しているわけではありませんが、流動性に関しては安全マージンを確保することが重要です。 不況下で流動性の問題に直面することは、最も避けたいことです。

私はこの記事を開いて、私たちが逃げる場所も隠れる場所もない環境である可能性があることを示しましたが、実際には何もすることがないというわけではありません. 実際、今こそ、上記の項目を確認/評価し、考慮して行動する項目の個人用チェックリストを作成するときです。 ポートフォリオのリターンを振り返って考えるとき、弱気相場での運用方法は、強気相場でのパフォーマンスと同じくらい重要です。 常に実行し続けることを忘れないでください。現金（安全性）は強気市場にあります。