真っ赤なインフレは冷え込んでいますか？ それを示す3つの兆候。

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連邦準備理事会が金利を引き上げ、株価が急落しているにもかかわらず、インフレに関する良いニュースが湧き出ている。

現在、市場は、セントルイス連銀のいわゆる2.86年国債損益分岐点データによると、今後10年間のインフレ率が年平均10％になると予想していることを示している。 消費者物価指数が急速に上昇したことを考えると、この数字は低く聞こえるかもしれない。 年率8.5％ 月である。

しかしインフレは以前から鈍化すると予想されていた。 需要は次のように減少するという論理です。 消費者は貯めた余剰現金を使う パンデミック危機の間、 サプライチェーンの制約は徐々に緩和される。 問題は、年間インフレ率がどの程度のペースで低下するかだ。 

最新のデータは良好なようです。 そもそも、10年間の損益分岐点率で測定したインフレ期待は、2.98月下旬に19％のピークに達したようだ。 これはXNUMX年ぶりの高水準で、パンデミック中、金利がXNUMX％台半ばになってからすぐに低下するのはXNUMX回目となる。

これは、最近の経済指標に、今後2.98年間の年間インフレ率が平均10％を超えるという期待を抱かせるような内容があまりなかったことを反映している。 それも当然です。 結局のところ、FRBはインフレ抑制に断固としており、経済需要を抑制するために短期金利を今後も何度も引き上げるつもりであることを明らかにしている。 

インフレへの期待が重要なのは、国民が物価の急激な上昇を期待すると、従業員はより高い賃金を要求し、企業はより多くの金額を請求し、労働者はより多くのお金を要求するようになるからです。 期待の低下によりFRBの仕事は容易になる。

また、FRBの利上げの速さ、または遅さにも影響を与えるため、重要です。 利上げが遅い方が経済成長には良いのですが、

S&P 500,
そして株式市場全般。

2021 つ目のシグナルは、予想インフレ率ではなく、実際のインフレ率もおそらくピークに達しているということです。 経済全体の物価は2020年の水準と比べて5年に急速に上昇し、年半ばにはCPIがXNUMX％以上上昇した。 XNUMX年前は価格が高かったため、前年比の上昇は緩やかになる可能性が高い。

歴史的に見て、CPIの上昇率が特定の経済サイクルの最高値に達すると、多くの場合、10年間のインフレ期待もピークに達することを意味します。 2000年、2005年、2008年、2011年、2018年にCPIはピークに達しました。 シティグループのデータによると、12年間のインフレ期待はその後XNUMXカ月間にXNUMX回のうちXNUMX回で低下した。 

原油価格のピークも同じことを物語っています。 今年、ウェスト・テキサス・インターミディエイト原油の価格は、110月初旬に付けた数年ぶりの高値である130バレル当たり2008ドルから2011ドルまで下落した。 2013年、2018年、10年、12年に原油価格は数年ぶりの最高値に達し、そのXNUMX回のうちXNUMX回ではXNUMX年間のインフレ期待がその後XNUMXか月間低下した。 

インフレ期待が本当に最高に達すれば、株式市場は押し上げられるはずだ。 これはFRBが現時点で予想されているほど利上げに積極的ではないことを意味する。 すでにFRBは今週、75ベーシスポイント（25分の50パーセントポイント）ずつ利上げする可能性は低く、XNUMX〜XNUMXベーシスポイントの利上げが可能性として残っていると述べた。

市場は今後の金利上昇による経済と収益への影響の全容を見極めようとしているため、株価は依然として圧力にさらされている。 しかし、S&P 500指数は買い手が介入する下限を見つけつつある。同指数は今週4,070付近で安定を繰り返している。 金曜終値は4123.34だった。

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