マイクロソフトはバリュー株ですか、それとも成長株ですか? アップデート

2022年は大多数の銘柄で赤字の年となったが、相対的にバリュー投資家にとっては良い年だった。 確かに、11.17.22 の時点で。 ラッセル 3000 バリュー インデックスは、年初来で 6.9% の下落にとどまりました。対して、その成長相手であるラッセル 25.3 グロース インデックスは 3000% 急落しました。

バリュー投資の支持者は、2020 年のハロウィーンに始まった転換期を歓迎しています。 もちろん、歴史的な経験は、長期的にも、金利の上昇とインフレが顕著に見られる現在のような期間でも、このスタイルを支持しています。

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確かに、で強調表示されているように、 思慮深い投機家 特別レポート、 価値を忘れないで、このような厳格なアプローチ (いずれかのインデックスに存在する銘柄のみに固執する) は不完全であり、投資家は通路の向こう側に待ち受けている隠れた機会を逃す可能性があります。

機会均等ストックピッキング

MicrosoftMSFT
はその一例です。 株式はかつて、ラッセル 3000 グロースおよびラッセル 3000 バリュー インデックスに含まれていました。 しかし、年月が経つにつれて、ラッセルの善良な人々によると、MSFT は現在純粋にグロース株として分類されています。

これは、過去 3 年間でその倍数が 13 分の XNUMX 以上縮小したにもかかわらず、XNUMX 株あたりの簿価に対する株価が過去 XNUMX 年間で XNUMX 倍以上になったためです。 それでも、収益も XNUMX の倍数で増加し、XNUMX 株あたりの利益は同じ期間で平均して年 XNUMX% 増加しています。

長期的な成長の準備はまだ整っています

エンタープライズ コンピューティングの巨人は、デジタル トランスフォーメーションとクラウドの採用が交差するところに位置し、非常に重要かつ不可欠な IT メガ ベンダーです。 同社のソリューションの膨大なインストール ベースにより、顧客は同じ Microsoft エコシステムに留まりながら、Azure クラウド プラットフォームを採用したり、新しい製品やサービスを試したりすることが容易になります。

後者の例は、そのロールアウトです。 チーム COVID-19パンデミックの早い段階で製品。 世界中の従業員がリモートで通信する必要性を満たすために競合他社がリーダーシップを確立することに成功したように見えたとき、Microsoft はそのエコシステムを活用することができました。 今日、 チーム 市場で最も人気のある仮想会議ソリューションの XNUMX つです。

特に株価は年初来で 28% 下落しており、将来は依然として明るいと思います。 CEO のサティア ナデラのリーダーシップの下、同社は、特にクラウド リーダーとして、新しい環境に適応する能力を証明してきました。

テクノロジー業界全体の企業が、需要の減速に直面して従業員の規模を縮小しているため、ナデラ氏は最近、次のようにコメントしています。より少ないリソースでより多くのことを行えるように、デジタルの責務を果たします。 インフラストラクチャやデータからビジネス アプリケーションやハイブリッド ワークまで、独自の差別化された価値をお客様に提供します。 第二に、長期的な構造的優位性を持つ新しい事業やカテゴリーをシェアして構築するために投資します。 最後に、私たちはこの期間を通じて、私たち自身の業務における優先順位付けと実行の卓越性に重点を置いて管理し、業務上のレバレッジを推進します。」

との最近のインタビューで CNBC、CEOは将来、特に成長市場としてのアジアに関する彼の熱意を強調しました. 「私たちはアジアで起こっていることについて非常に強気です…私たちはこれらすべての国と中国にも全力で取り組んでいます。 現在、私たちは主に、中国で事業を展開する多国籍企業と中国以外の多国籍企業をサポートするために取り組んでいます。インドでの Microsoft のプレゼンスは、主にインドで事業を展開する多国籍企業に関するものでした。 しかし今のところ、それは完全に変わっています。」

定量的および定性的なレビュー

At 慎重な投機家、国内外の約3,000の個別株をサポートするファンダメンタルズを分析します。 長期的な業績の重要な予測因子であると考えられる財務指標を、価値アルゴリズムに統合します。 個々のメトリクスを複合株式スコアリング システムに集約し、同業他社やより広いユニバース間の評価のコンテキストで個々の株式評価をランク付けします。 マイクロソフトはスコアで上位にランクされています。

もちろん、後ろ向きの倍数に焦点を当てることは、事業やその株の将来の見通しについてほとんど何も語らないため、追加の分析に取り組みます。 財務体質、収益の質、債務の満期、設備投資について、より詳細な定量的レビューを行います。 また、ブランド力、競争上の地位、知的財産の防御力、経営陣の任期、製品の幅と深さなど、高レベルの定性的な側面も検討します。

言うまでもありませんが、Microsoft はこれらのテストに見事に合格しています。 私たちは、貸借対照表上の負債を超える現金の山、見事な利益率、および途方もないキャッシュフロー生成ポジションに魅了されています.

また、今後 XNUMX ～ XNUMX 年間の株式の公正価値を決定する将来予測評価エンジンを使用して企業を評価します。 確かに、私たちのスプレッドシートは、そのインプットと同じくらい良いものであり、収益、売上、および簿価を予測することは、科学であると同時に芸術でもあります. ただし、MSFT の価格が、これらの重要な指標に関する過去 XNUMX 年間および XNUMX 年間の標準を大幅に下回っていることは好感が持てます。

はい、今日の 26 の P/E 比率は正確に低くはありませんが、保有期間中に利益が大幅に増加する可能性が高いと考えています。 実際、23 年度、24 年度、25 年度、26 年度のコンセンサス アナリストによる EPS の見積もりは、現在、それぞれ 9.68 ドル、11.25 ドル、13.27 ドル、15.52 ドルです。 ウォール街の予想は楽観的すぎることが多いが、26 年の収益に基づく株価倍率はわずか 15.5 倍だ。

手頃な価格での成長

間違いなく、バリュー純粋主義者は、Microsoft の指標が豊富すぎて今日の購入を正当化できないと主張するでしょうが、私たちが最初に株式を推奨したとき、彼らは同じことを言っていました。 慎重な投機家 信じられないかもしれませんが、MSFT は当時 2005 ドルで取引されており、PER は現在よりも少し高かったのです。 また、Microsoft が今日、大規模な自社株買いと適切な規模 (利回りは 25%) の配当を通じて、大量の現金を株主に還元していることにも注意してください。

では、マイクロソフトはバリュー株ですか、それともグロース株ですか? 答えはイエスだと思います！

これは、28 年 2015 月 XNUMX 日の Forbes コラム「Microsoft はバリュー株ですか、それとも成長株ですか?」を更新したものです。　 利用可能です こちら.