インフレはついに落ち着くのか？

主要な取り組み

• 0.1 月の消費者物価指数 (CPI) データは火曜日の早朝に発表され、0.6 月の総合インフレ率は XNUMX% 上昇し、コア インフレ率は XNUMX% 上昇したことがわかりました。
• これらの最新の結果により、連邦準備制度理事会の一部の大統領が、金利が 4% を超えて上昇し、来年の夏までそこにとどまる可能性があると主張するのは当然のことです。
• 火曜日の発表に先立って、エコノミストは、インフレが落ち着いていることを示唆するために、家賃の下落などのさまざまな兆候を指摘しました。
• 専門家は、FRB が 0.5 月の会合で金利を 0.75% から XNUMX% に引き上げると予測しており、投資家と消費者の間で景気後退への懸念が高まっています。

先月、当局は消費者物価指数がXNUMX月に予想以上に下落したことを示すデータを発表した。 先週、不安な市場では、ドル安と株価下落の亡霊が上昇を続けたため、一時的に株価が上昇しました。 金曜日に、主要な XNUMX つの平均はすべて反発し、XNUMX 週間連続の負けを記録しました。

専門家と投資家は、XNUMX 月のインフレ データを、今後のインフレ率が上昇するかどうか (またはその高さ) を判断するための鍵と見なしています。 連邦準備金 20 月 21 ～ 0.5 日の会合で利上げを予定しています。 火曜日のリリースに近づくと、エコノミストは 1% から XNUMX% までの範囲の利上げを予測しました。

今、データが入っています - そしてそれは投資家にとって素晴らしいニュースではありません. 0.1 月に価格が 12% 上昇したため、過去 8.3 か月の主要な年率は 0.1% に達しました。 これは先月からは減少していますが、XNUMX% の減少を予測したアナリストの予想よりも高くなっています。

期待の高まり: インフレは落ち着いているのか?

消費者物価指数 (CPI) は、米国経済の全体的な軌道を決定するための重要なインフレ指標です。 (インフレーション 時間の経過とともに、価格が徐々に上昇すること、またはドルの購買力が低下することです。)

FRB は XNUMX つの部分に注目する傾向があります。インフレを全体的に見るヘッドライン ナンバーと、食品とガスの価格を除くコア ナンバーです。 （食料とガスはどちらも、ボラティリティが高いことで知られている指標です。）

火曜日のインフレ報告に先立ち、専門家は、XNUMX 月のインフレ データが FRB の XNUMX 月の利上げ決定に影響を与えると推測しました。 重要なのは見出しの数字だけではありません。内部のデータは、経済のさまざまなセクターがインフレの逆風にどのように対処しているかを垣間見ることができます。

ウォール街は広く期待されている そのヘッドライン CPI は 0.1 月に前月比で約 8% 低下します。 これにより、インフレ率は 8.1 月の 8.5% から 0.3% ～ 6% に低下します。 コア CPI の予測は、エネルギーの最近の下落を取り除いた後、XNUMX% 上昇し、少し高くなりました。 全体として、エコノミストは、コア CPI が前年比で XNUMX% になると大まかに予測しています。

ノーベル賞を受賞した経済学者ポール・クルーグマン つぶやいた日曜日 彼はインフレ予想を家賃の低迷に基づいていると述べた。 特に、彼は「賃料（市場賃料と所有者が住む住宅の帰属家賃）は、コアインフレのすべての指標の主要な要因です」と指摘しました。

より広い規模で、多くの人が引用しています ガス価格の下落 インフレ率の低下の最大の要因として。 5.01 月中旬から月曜日にかけて、ガソリンは無鉛 3.71 ガロンあたり XNUMX ドルからわずか XNUMX ドルまで値下がりしました。

では、インフレは落ち着いているのでしょうか。 最新のCPIデータ

消費者物価指数は今朝午前 8 時 30 分 (ET) に発表されました。 8.3月末までの過去12か月で価格がXNUMX％上昇したことを示しています。

食品やエネルギーなどの不安定な商品が取り除かれるコア・インフレの場合、事態はさらに悪化しました。 0.6%上昇し、年率は6.3%になりました。

ガソリンやその他の燃料油などのエネルギー商品は大幅に減少しましたが、電気や配管ガスなどのエネルギー サービスは急速に増加しました。

また、食品、医療、シェルター、新車の価格が大幅に上昇したことも上昇を後押ししました。

全体として、価格は以前よりも緩やかに上昇していますが、それでも上昇しています。

当局者は火曜日のインフレ報告に先立って懸念を提起する

今年すでに、中央銀行はインフレとの戦いで金利を 2.25% ～ 2.5% の範囲に急上昇させています。 当局者は、経済成長を抑制し物価を引き下げるために、火曜日のインフレ報告の前に、0.75月に金利をさらにXNUMX％引き上げることをいとわないことをすでに示していた.

しかし、FRB はそれだけでは終わらないかもしれません。

カンザスシティ連邦準備銀行総裁のエスター・ジョージは、 ブルームバーグ テレビジョンの最近のインタビュー 金利が 4% を超えて上昇し、その状態が数か月続く可能性があります。

彼女の発言はそれに反する 投資家の期待 FRB は来年の夏までに 4% に近づきますが、それを超えることはありません。

ジョージのコメントは、物価下落の最初の兆候で引き戻すのではなく、インフレを完全に囲い込むというFRBの意図を数字で示しています。

金曜日、クリーブランド連邦準備銀行総裁のロレッタ・メスターは、彼女の同意を繰り返しました。

メスターは警告した 「インフレが米国でピークに達したと結論付けるのに十分な証拠さえ今のところない」と彼女はさらに警告し、インフレは「容認できないほど高いレベル」にとどまっているため、「依然として非常に懸念している」と警告した。

さらに、彼女は次のように考えています。 現時点での私の見解では、おそらく来年初めまでに名目FRBの資金率を4%を少し上回り、その後は年間を通して維持しなければならないでしょう。」

金利不安が景気後退懸念に拍車をかける

拍車をかけ続けているのは、まさにこのFRBの考え方です。 消費者と投資家の不況の恐怖 –メスターが認めている事実。

彼女は、FRBが「経済が深刻な不況に陥らないような方法で」利上げを行うことを望んでいると付け加えた。 同時に、彼女はそのプロセスが「多少苦痛であり、苦痛を感じるだろう」ことを認めました.

それでも彼女は、ジョージとともに、この一時的な痛みが長期的なインフレ圧力を和らげると信じている。

火曜日のインフレ報告が金利と景気後退の懸念に与える意味

火曜日のインフレ報告は、これらの信念に影響を与えると同時に、景気後退への懸念にも影響を与えています。 ジョージとメスターの声明が何らかの兆候である場合、価格がいかに頑固に高止まりしているのかを考えると、火曜日の数字がFRBの懸念を和らげる可能性は低い.

そのため、FRB が XNUMX 月にどの程度まで短期金利を引き上げるかという問題は依然として残っています。 しかし、 連邦資金レート オーバーナイトローンで銀行が相互に請求する金利に直接影響するだけで、自動車ローン、住宅ローン、クレジットカード、ビジネスローンなど、さまざまな企業や消費者の借金に影響を与えます.

逆に、金利の上昇は経済の減速を遅らせ、急上昇が早すぎたり高すぎたりすると、景気後退、または少なくとも景気後退の恐怖を引き起こす可能性さえあります。

火曜日の発表に先立って、ウォール街は中央銀行がインフレデータに基づいて0.5%から0.75%の間で利上げを行うだろうと見積もっていた。 数字が入ったので、さらに高い数字になる可能性があります。

インフレが落ち着くだけでは不十分かもしれない

ただし、XNUMX 月のインフレ データがまったく問題になるという保証はありません。 FRB が今月の金利変動にどのような指標を計算するかは、時間が経てばわかります。

たとえば、一部のエコノミストは、食品、家賃、ガスの価格が FRB の決定に大きく影響する可能性があると予測しています。

他の人は、CPI に関係なく、最近 労働市場 & 失業データ FRB が少なくとも XNUMX 月まで攻撃的であり続けるための十分な理由を提供します。

皮肉なことに、エコノミストはまた、一部の地域でインフレ率が低下すると、経済全体のインフレ率が上昇する可能性があると指摘しています。

特に、ガソリン価格の下落により消費者の財布に残るお金が増えるため、他の場所での支出が増える可能性があります。 そうなれば、経済の他の部分で物価上昇が促進され、経済と労働市場が拡大し続けるため、インフレが押し上げられる可能性があります。

(OPEC は最近、生産を削減して価格を下支えすると発表したが、今日のガス価格の下落も保証されていない。)

これは投資家にとってどういう意味ですか？

株式市場のボラティリティ 投資家が火曜日のインフレ報告とXNUMX月の連邦準備制度理事会の準備を整える中、先週は動き始めました。 不安と景気後退への懸念がその役割を果たした一方で、価格（およびセンチメント）は、ドル安とウクライナ軍からの朗報に支えられました。

月曜日の時点で、投資家はそうでないよりも楽観的に見えました。 主要 XNUMX 指数すべてが XNUMX 回連続の上昇で取引を終えた一方で、米国債利回りはまちまちでした。

それでも、の混合物 利上げ インフレは投資家の見通しに影響を与え続けています。

通常、利上げは企業が借り入れや事業拡大のコストが高くなるため、投資による利益を抑えます。 その一方で、超高インフレ また 消費者の支出が減り、事業費が上昇するにつれて、投資価値が低下します。

そのため投資家は窮地に立たされており、別々ではあるが関連している XNUMX つの力が同時に利益を押し下げています。 投資家は（春のように）利上げを否定的に見る傾向にあるが、最近の利上げはより良く受け入れられている。 記録的な高インフレと景気後退への懸念 企業利益を打ち砕く。

その結果、今年の大規模な株式市場の下落の一部は、夏にかけて一様になり、最終的に黒字に戻ったものもありました。 その他、特にテクノロジー株や仮想通貨など、歴史的に変動の激しい資産は、弱気市場の領域にとどまっています。

この最近の楽観主義は、火曜日の朝に急速に消え去り、インフレ率が低く、さらなる利上げの見通しが市場を急上昇させました。 S&P 500 は午前中ずっと下落し続け、執筆時点では 2.75% 下落しています。

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最終的には、XNUMX 月の CPI データが FRB の利上げ決定に大きな影響を与える可能性は低いでしょう。 結局のところ、それは ifが、 どの位. 同じように、CPI データに対する FRB の対応は、この不確実な時期に単独で投資家の運命を急上昇させたり、市場のボラティリティを弱めたりするのに十分ではないでしょう。

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