中国のデカップリングは神話ですか？

XNUMX 年連続で、米国と中国の間の貿易と投資が増加しました。 これは、地政学的ライバルへの戦略的技術の流れを遮断するワシントンのエスカレートするキャンペーンにもかかわらずです。 表面的には、このような対比は、XNUMX つの経済が切り離されているという主張を否定しているように見えます。

数字は明らかです。 2022 年には、米中の二国間貿易が歴史的な高水準に達しました—$690 米国国勢調査局によると、輸入と輸出を合わせた総額は 31 億ドルです。 中国からの輸入は前年から 2.4 億ドル増加し、米国の輸出も 2021 億ドル増加しました。 これは、XNUMX 年も同様の上昇傾向をたどっています。

これらの数字は、何十年もの間、成長戦略として中国に頼るようになったCEO世代の考え方を明らかにしています。 2021 年 XNUMX 月、上海のアメリカ商工会議所が 調査 米企業300社のうち、両国間の敵意が高まっているにもかかわらず、60％が前年から中国への投資を増やしたと報告した。 米国の製造業者の 70% 以上が、中国から生産拠点を移す計画はないと答えています。 バイデン政権が同盟国の間で「チャイナフリー」のサプライチェーンイニシアチブを動員し、中国企業をブラックリストに載せている間、これらすべてが行われました。

ウォール街も中国に対して強気なままだ。 2020 年には新たな投資の波がすでに始まっていた。中国政府が国内ファンドの所有権に対する外国人所有の上限を撤廃し、ゴールドマン サックス、JP モルガン、シティグループ、モルガン スタンレーなどが ２０２２年の１７４億４０００万ドル 中国の金融市場へ。 米国の投資会社であるブラックロックは、1 億ドルの投資信託を設立すると発表しました。これは、中国で完全所有のファンドの承認を得た最初の外国企業です。

これらの数字は氷山の一角かもしれません。 ブルームバーグは、オフショア持株会社が課税対象であると報告しています 避難所ケイマン諸島など、中国への外国からの 1.4 兆 XNUMX 億ドルの追加投資が隠蔽され、外国からの資金の流入は、帳簿上の公式数値の少なくとも XNUMX 倍になっています。

一方、中国が 2023 年に Covid ゼロ政策から離脱したことで、投資家の熱意が急増しました。

グレート・チャイナ・パラドックス

これらすべてが、XNUMX つの巨大で邪悪なパラドックスにつながります。 中国はどのようにしてアメリカの主な敵となり、同時に重要なサプライ チェーン パートナーであり、製造ハブであり、成長市場であることができるでしょうか?

しかし、グローバル サプライ チェーンの分断という非常に現実的で進行中の問題が存在します。 中国に関連する「戦略的」商品とサービスは切り離されています。 半導体、スーパーコンピューティング、バイオテクノロジー、量子科学などを含むエコシステムは、ワシントンと北京が関与するにつれて、分離し続けるでしょう。 テクノ・ナショナリスト 競争と ハイブリッド戦.

主要な問題は、貿易と投資の蓄積が、比喩的なグレーゾーンの中で衰退していることに気付くことです。そこでは、いわゆる「デュアルユース」技術 (軍事用途にも適用できる一見無害な商用アイテム) が楽しむことができなくなります。今日の取引、突然ブラックリストに載せられる。 時間が経つにつれて、輸出規制が十分に確立されたサプライチェーンを無効にするため、グレーゾーンは賢明でない中国の投資を飲み込むでしょう. 避けられない結果は、中国とのデカップリングの拡大です。

では、問題は、テクノロジー環境の分断が、より一般的な中国のデカップリングの触媒となる範囲がどの程度になるかということです。 答えは、ほとんどの人が予想する以上にトレンドが加速するということです。

テクノロジーランドスケープの分岐

ワシントンの 半導体 封鎖は、結果として、アメリカとほとんどの中国のテクノロジー企業の間のサプライチェーンをすでに効果的に切り離しています。 これには Huawei と ZTE (電気通信) が含まれます。 SMIC および YMTC (半導体); DJI (ドローン); Dahua、Megvii、SenseTime、および HikVison はすべて、AI、監視ソフトウェア、およびハードウェア セクターからのものです。

米国の制裁と輸出規制が課される前は、上記のブランドは、米国およびその他の外国の多国籍企業との取引で数十億ドルを占めていました。 2018 年には、ファーウェイだけで、Intel、Micron、Qualcomm からの 70 億ドルを含む、外国のサプライヤーから 11 億ドルのコンポーネントを購入しました。 このすべては、米国の半導体に対する最新の輸出規制で事実上終了しました。 10月 2022の。

現在、中国の多国籍企業が直面している問題は、制裁措置の対象となる商品のリストが増えていることです。 ファーウェイの場合、ワシントンは現在、全面的な検討を行っている 禁止 の転送について どれか アメリカの技術。 このような動きは、ファーウェイを超えて他の選択された企業や業界に適用された場合、一般的な中国のデカップリングに関してドミノ効果を生み出すでしょう.

グレーゾーン

潜在的な軍事用途を持つ技術は、ラップトップ コンピューター、スマートフォン、クラウド インフラストラクチャから電気自動車や洗濯機に至るまで、事実上あらゆる種類の市販品に含まれています。

このような二重用途のアイテムは、医療および製薬分野、鉱業、エネルギー、農業、およびクリーンテックを含むビジネス部門全体を可能にします。 ここで、不都合な真実は、米中の地政学的対立がより対立的になるにつれて、南シナ海、台湾、インド太平洋劇場、または予期しない扇動的な出来事を考えてみてください。新しい米国の輸出規制と制裁を一掃すると、大きな塊が突然失格になる可能性があります。米国企業の中国での事業展開。

最近の中国人なら「バルーンゲート何が明らかになったかというと、北京の情報収集活動は、アメリカとの将来の戦争を戦うことを目的としているということです。 事件に対するワシントンの即座の反応は、6人の中国人を追加することでした 航空宇宙 企業を商業ブラックリストに登録します。 圧倒的な対応に思えるかもしれませんが、考えられるあらゆる種類の技術移転を阻止することで米国が中国の軍事力を削減しようとしているのと同じ運命に、グレーゾーンのより多くのエンティティが時間の経過とともに苦しむことになります. 避けられない結果は、より一般的な中国のデカップリングです。

ウォール街に関しては、投資家は透明性を達成するのに苦労し、したがって中国への投資に関する追跡可能性を達成するのに苦労するでしょう。 ワシントンは現在、新しいアウトバウンド投資を展開中です controls金融機関に対し、投資対象の組織が人民解放軍 (PLA) や中国共産党機構と関係がないことを保証することを要求していますが、これは事実上不可能な作業です。 これにより、最終的には不透明な投資の大部分が失格となり、金融市場内のより一般的なデカップリングにつながります。

中国に資金を注ぎ込んでいる人々は、これらの力の巨大さをまだ正しく理解していません。 それまでは、多くの人が米中デカップリングを神話と見なすでしょう。