Appleはバリュー株かグロース株か?

2022年は大多数の銘柄で赤字の年となったが、相対的にバリュー投資家にとっては良い年だった。 確かに、12.07.22 の時点で。 ラッセル 3000 バリュー インデックスのトータル リターンは年初来で 7.1% のマイナスとなりました。対して、グロース インデックスであるラッセル 26.3 グロース インデックスは 3000% 急落しました。

バリュー投資の支持者は、2020 年のハロウィーンに始まった転換期を歓迎しています。 もちろん、歴史的な経験は、長期的にも、金利の上昇とインフレが顕著に見られる現在のような期間でも、このスタイルを支持しています。

思慮深い投機家 SPECIAL REPORT: インフレ 101B

成長は価値の構成要素です

私の最近の XNUMX つの投稿では、XNUMX つの MegaCap テクノロジー株が、 Microsoft
MSFT
& アルファベット（GOOG） 投資通路のバリュー側に傾いている投資家は検討する必要があります。 もちろん、そのような言説は含まれていなければ確かに欠けているでしょう。 Apple
AAPL
会話の中で。

結局、消費者向け電子機器の巨人は、1 年 2 月に 2020 兆ドルのしきい値を超える前に、驚異的な時価総額 2018 兆ドルに到達した最初のアメリカの企業でした。 19 年 (年率 2016% 近くの割合) で、20 年 (年率 XNUMX% の成長) から XNUMX 倍になりました。

近年、AAPL の株式は、市場全体の倍数の収益を上げています。 しかし、ユビキタスなエコシステムと連携して進化し続ける同社の製品ベースから実現される価値はたくさんあります。

もちろん、私の特徴で述べたように、 Microsoft & アルファベット いくつかのバリュエーション指標よりも、魅力的な価格の株式を選択し、かなりの上昇の可能性を秘めている. 確かに、私たちは 慎重な投機家 成長は、企業の投資メリットの評価の構成要素であると長い間主張してきました。 実際、当社の XNUMX 年から XNUMX 年の目標価格は、ブランド力、競争上の地位、製品の幅と深さ、経営力は言うまでもなく、売上と利益に対する将来の見通しを常に考慮しています。

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見出しを支配する

AAPL は主に「機能する」消費者向け製品で知られていますが、そのエコシステムは、デバイスの相互運用性を高め、音楽やテレビなどの追加サービスの魅力を広げる製品ライン全体の一種の壁に囲まれた庭として機能します。 Apple は現在、これらのサービス全体で 900 億人を超える加入者を誇っています。

もちろん、Apple の App Store に対するコマンドについて、同社の 30% の収益削減と Twitter をストアから追放する可能性に関連して、最近大騒ぎがありましたが、CEO の Tim Cook と Twitter の所有者である Elon Musk は共通点を見つけたようで、彼らの意見の相違を解決しました。

また、同社が iPhone の生産を削減する理由として、供給の制約を挙げている複数の無名の情報源がニュースに登場しています。 ただし、これらのチェックは炭鉱のカナリアに相当する場合もありますが、Apple には多くのサプライヤがあり、需要以外の理由 (低品質や遅延など) で注文が打ち切られることがあります。 もちろん、Apple の生産削減の噂が誤りであることが判明したことも見てきました。

この場合、中国政府は新型コロナウイルスゼロ政策を放棄するよう圧力が高まっていると感じており、それが北京を負け負けのシナリオに追い込んでいると付け加えるかもしれません。 企業が中国以外の地域への生産を多様化しようとしているとしても、それ以外の世界では、制約が緩和されることを意味するはずです。

間違いなく、iPhone の製品アップグレード サイクルは均衡に達し、その時点で既存の iPhone ユーザーからの需要が安定します。 それにもかかわらず、サブスクリプション サービスの成長は、製品の更新サイクルに関連するボラティリティを低下させるはずです。 さらに、サービス セグメントは製品 (iPhone、Apple Watch など) の約 30 倍の粗利益を生み出し、それ自体が印象的です (通常 40% ～ XNUMX%)。

Apple のバランスシートも非常に強固であり、市場価値で上位 15% の S&P 500 企業にランクインするだけで十分な多額の現金を蓄えています。 債務負担も長年にわたって増加してきましたが、(おそらく驚くべきことではありませんが) 現在、Apple の信用条件は連邦政府の条件よりも良好であり、残高は純利益の典型的な年よりわずかに高いだけです. この流動性により、資本を株主に還元したり、重要な投資 (インテルのINTC
スマートフォンモデムチップの取得）。

オマハの神託

確かに、23 の予想 P/E レシオと 1% 未満の配当利回りを考えると、Apple を伝統的なバリュー株と呼ぶのは難しいですが、世界で最も有名なバリュー投資家が同社の主要な株式を所有していることを忘れてはなりません。 実際、ウォーレン・バフェットのバークシャー・ハサウェイBRK.B
126.5 月末時点で XNUMX 億ドル相当の AAPL 株式を保有していました。

したがって、Apple はグロース株とバリュー株の両方であると考えています。 慎重な投機家 22年以上前。