投資家は記録的な額を格付の高い社債に注ぎ込む

投資家は今年、記録的なペースで高品質の社債に投資している。これは、通常、比較的リスクが低いと見なされているが、現在はここ数年で最高のリターンを提供している資産クラスへの熱意を反映している.

ファンド フロー トラッカー EPFR のデータによると、19 年初頭以来、世界中で投資適格の社債を購入するファンドに総額 2023 億ドルが注ぎ込まれました。

この資産クラスへの現金の氾濫は、投資家が昨年の暴落の後、最も安全な社債によって提供される歴史的に高い利回りを確保したいという熱意と、クレジット市場のよりリスクの高いコーナーに投資する必要がなくなったという事実を浮き彫りにしています。まともなリターンの検索。

UBSのクレジット戦略責任者、マット・ミッシュ氏は、「人々は基本的に、債券全般がこれまでよりもはるかに魅力的に見えると考えている。

「投資適格にまつわる多幸感は、基本的には利回りにまつわる多幸感だ」と彼は付け加えた。 「少なくとも昨年と比べて、そして実際には過去XNUMX年間のほとんどと比べて、[ハイグレード社債]はかなり高い利回りを提供しています。」

米国の平均投資適格利回りは 5.45 年前の 3.1% から 2009% に上昇し、昨年末には XNUMX 年以来の最高水準に達しました。準備銀行は、他の主要な中央銀行と同様に、非常に高いインフレを食い止めるために、金利を急速に引き上げました。

より投機的なジャンク債の利回りも上昇したが、多くのファンドマネジャーは、金利の上昇が経済を減速させているため、潜在的な景気後退を乗り切るのにより適した立場にある企業が発行した債券を使い続けることを好むと述べている。

フォントーベル・アセット・マネジメントのポートフォリオ・マネジャー、クリスチャン・ハンテル氏は「顧客はまず投資適格に目を向けている。 「昨年、指をやけどした後、彼らはかなり用心深いです。」

「彼らはよりリスクの高い資産に配分することを好みますが、オールインする準備はできていません」と彼は付け加えました。

Allspring Global Investments のグローバル債券部門責任者である Henrietta Pacquement 氏は、現在の環境は「流動性や信用の質に挑戦する必要がない」ことを意味します。

リフィニティブのデータによると、今年のこれまでの状況は、企業が借り入れを開始する絶好の機会を提供しており、米国の投資適格案件だけで 182 億ドル以上の収益が得られています。 ちょうど今週、製薬大手の Amgen は、Horizo​​n Therapeutics の買収資金を調達するために、24 億ドルの売却で市場を開拓しました。

比較すると、7 月の米国の投資適格債の発行額は 246 億ドルをわずかに下回り、今年下半期には新規取引の数が 2023 分の 2012 減少しました。 欧州では、XNUMX 年までにハイグレードの発行額が XNUMX 億ドルに達し、XNUMX 年以来最高の年初となった。

それでも、最近の s の実行強い経済データ 米国では、インフレがまだ頑固に高いという兆候とともに、投資家がFRBによるさらなる引き締めに備えているため、最近の熱狂を抑える可能性があります。

UBS のミッシュ氏は、債券市場が「利回りのピーク」に達したという広く認識されている仮説が、ここ数日で疑問視されていると述べました。

先物市場は現在、2023 年に米国が XNUMX 回未満の利下げを行うという賭けを反映しており、以前は、FRB が夏にピークを迎えた後、XNUMX 月までに借入コストを XNUMX 回引き下げると予測していました。

ゴールドマン・サックスはすでに「質の高い米国の社債にわずかに弱気」に転じていると、ゴールドマン・サックスのアナリストは今週書いており、「競争力のあるやりがいのある代替手段としての現金の再出現」を指摘している.

チーフ・クレジット・ストラテジストのロトフィ・カルウイ氏は、「簡単な金儲けはすでに行われている。

ケイティ・マーティンによる追加報告