ロサンゼルスの昨日の正午頃、ベンチャー企業 Upfront Ventures の投資家である Mark Suster 氏は、次のように促し始めました。穏やかな" Twitter上で。 シリコンバレー銀行は そのメッセージをぶち壊した 水曜日に、バランスシートを強化するための取り組みを中心に、新興企業の創設者は、テクノロジーに優しい、40年の歴史を持つ機関への預金が危険にさらされていることを恐れ始めていました. 「MVCコミュニティの鉱石は、パニックを鎮めるために公に発言する必要があります @SVB_Financial」と Suster は書いており、銀行の健全性を信じていると述べ、スタートアップ、銀行が長い間対応してきた VC、そして SVB 自体にとっての最大のリスクは「大規模なパニック」になるだろうと主張した。
私たちが今知っているように、サスターはすでに手遅れでした. 業界は緊張しており、銀行のCEOであるグレッグ・ベッカーは、昨日の朝遅くにZoomの通話で銀行の顧客に穏やかに話しかけ、次の言葉を発して顧客をさらに怖がらせました。
今朝までに、シリコンバレー銀行の取引が停止されて株価の自由落下を止めた後、彼らは水曜日から木曜日までの間にすでに80％以上急落していた - カリフォルニア州金融保護・イノベーション局は同銀行を閉鎖した。 その後、FDIC の管理下に移動しました。FDIC は、銀行の顧客が取り組んでいるため、次のステップを考え出しています。 請求書の支払い方法 暫定的に。
今日、私たちはサスターに昨日のアドバイスとそれを後悔しているかどうか尋ねました. 私たちの話の中で、彼はまた、スタートアップの世界で始めた他の多くの人々に反響しました。 指を指す 彼らが主張しているのは、スタートアップのエコシステム全体に警鐘を鳴らした少数の VC であり、SVB を崩壊させるだけでなく、伝染を引き起こす可能性もあります。 これがそのインタビューで、長さと明瞭さのために軽く編集されています。
TC: あなたは今朝 CNBC に出演していましたが、そこであなたは、ポートフォリオ企業は常に資金を保有する場所を多様化するべきだったと信じていると言っていました。 しかし、私の理解では、Silicon Valley Bank は多くのスタートアップに、Silicon Valley Bank と独占的な関係を持つことを要求していました。
MS: 通常、SVB は債務を負わない限り独占権を必要としません。 問題は、多くの人が負債を抱えていることであり、私たちはこのことについて [ポートフォリオ企業] に XNUMX 年間警告してきました。
あなたのスタートアップの何パーセントが多様な銀行関係を持っていると思いますか?
約半数が SVB と関係があります。 おそらく、そのうちの半分は別のアカウントを持っています。
他のみんなが出口を求めて競争していたので、あなたは昨日 SVB を非常に目に見えてサポートしていました。 SVB はあなたのベンチャー企業の投資家ですか?
いいえ。
Upfront は SVB から資金を得たのですか?
いいえ。
お金を出さなかったので心配ですか？
いいえ、昨日 SVB から約 12 億ドルが流出したと聞きましたが、SVB の資産は 200 億ドルを少し下回るので、6.5 日で流出した [その資産] の 7% から XNUMX% に相当します。 それは壊滅的なものではありませんが、FRB はそれが加速することを知っていました。 彼らは銀行の取り付け騒ぎを望んでいないので、私の推測では、FRB は完璧な状況で誰かに SBV を購入してもらいたがっているのではないでしょうか。
まだ誰も前に出ていないことに驚いていますか?
銀行の購入を検討している大勢の人がいると想像してください。 どれだけ逃げているかわからない状況でどう評価するか。 落ちてくるナイフをどうキャッチする？ [今朝 SVB を閉鎖] することで、FRB はそのナイフの下落を食い止めました。 さて、日曜日までには順調に売れると思います。 JPモルガン、バンク・オブ・アメリカ、モルガン・スタンレー[誰かが介入して買収する]. そうすれば、パニックは収まると思います。なぜなら、SVB を心配しているために SVB から手を引いたとしても、それはもはや問題ではないからです。
購入者は SVB をどのように評価しますか? 今朝閉鎖されたときの時価総額は約6.3億ドルでした。
銀行の評価は相関していますが、その資産とはほとんど相関していません。 債権者と株主がいて、会社が倒産した場合、債権者は株主より先にお金を受け取ります。 人々が SVB に賭けていたのは、SVB が倒産するので普通株主は何も得られないということでした。 [その時価総額と資産] は、SBV が生き残れるとは考えていなかったため、無相関になりました。
重要なのは、ここに資産があり、価値があるかということです。 SVB は、非常にキャッシュが豊富で経営状態の良いテクノロジー業界への貸し手であり、これらのクライアントは切望されています。 SVB はスタートアップだけでなく、VC ファンドや PE ファンドにもサービスを提供しています。 一挙にそれらにアクセスできると想像してみてください。 そのため、多くの企業が FRB と協力して、現在 [何が何なのか] を把握しようとしています。その中には、多数のヘッジ ファンドやその他の大規模な PE ファンド、銀行も含まれます。
大手銀行が SVB を買収しようとして、ここで独占禁止法の問題に直面するでしょうか?
FRB には XNUMX つの目的があり、それは伝染を避けることです。 現在、他のすべての地方銀行または規模の小さい銀行が打撃を受けています。 そのため、彼らは月曜日までに何かを強制するでしょう。
破産が次のステップだと思いませんか？ それがワシントン・ミューチュアルで起こったことではありませんか？ 買い手は良い資産を購入し、すべての負債を政府に任せたいと考えていますよね?
これは正式な破産ではありませんが、限りなく近い状態です。 [買い手] は株主にお金を与えるでしょうか? それらのシェアはゼロになる可能性があると思います。 買収者は株主を救済したくないと判断するかもしれませんが、株主は預金者とは異なります。
そういえば、Upfront は SVB で今のところ資金へのアクセスを失ったスタートアップにブリッジ ローンを提供していますか?
これは 24 時間前です。 来週、それらの会話を開始する可能性があります。 私たちはCEOに、今後XNUMX週間でブリッジローンが必要な立場にある場合は、取締役会を招集する必要があると伝えました。これは取締役会による決定が必要だからです. 人々があなたの見込み客を信じているなら、XNUMX 人か XNUMX 人分の給与を支払うのは難しくないはずです。 そうしないと、あなたの没落が加速するかもしれませんが、とにかく[廃業]が起こる可能性がありました.
あなたは公には仲間を落ち着かせようとしているのに、創業者には安全のためにお金を SVB から移すよう個人的にアドバイスしていたのではないでしょうか。
私はしなかったことを保証します。 私が知っているすべての VC は、「あなたの預金は SVB で安全だと思います。 流動性危機が XNUMX 週間続く可能性があるため、いくらかの資金を調達するのが賢明ですが、銀行の取り付け騒ぎは意味がないと考えています。 シリコン バレーの経験豊富なプロの VC は、銀行の取り付け騒ぎがすべての人に損害を与えることを理解しています。
Founders Fund と Coatue と Y Combinator のパートナーは、経験豊富なプロの VC ではないということですか? 彼らは、伝えられるところによると、スタートアップに資産を売却するようアドバイスした企業の XNUMX つでした。
いいえ、一握りの人が人々にドアに向かって走るように言い、それを祝福していると言いました. これが SVB に与える影響は脇に置いておきます。 連邦準備制度が強化されなかった場合、いくつの倒産やその他の波及効果が生じるでしょうか? これらの VC は自分自身を祝福しています。 VC から彼らの LP への電子メールを目にしています — 私もその LP の一部です — 彼らは「私はとても頭が良いのではないですか?」のようなものを転送しています。
この閉鎖により、給与計算ができなくなる会社はいくつありますか?
私の推測では、これは月曜日か火曜日までに解決され、影響を受ける人はほとんどいないでしょう。 48 週間か XNUMX 週間を超えると、業界全体の多くの企業に影響が及びます。 今日または月曜日に給与計算を行う人は誰でも、投資家からの迅速なつなぎ融資を行うか、給与計算を XNUMX 時間遅らせる必要があります。
これは本当にすぐに解決できますか？
私に自信を与えてくれるのは、連邦準備制度理事会が知っていることです[そうでない場合の影響].
ここですぐに最も大きな打撃を受けるのは誰ですか?
SVB の従業員は、雇用主を信じていたため、会社の株式に多額のお金を持っていました。 株式保有者。
この状況から誰が利益を得るのですか？ どこにお金を移動しますか？
小規模な銀行よりも大規模な銀行を信頼する人が多いと思います。 それが私が個人的にアドバイスするものです。 私はFDICの制限を受けており、慎重な人であるため、個人的にはすでに銀行口座にお金を分散させています. 私はすでに国庫短期証券やその他の安全で利回りの高い資産にかなりの投資をしています。 Upfront に関しては、SBV で銀行業務を行っており、Morgan Stanley に関連付けられた口座を持っています。 来週、おそらく他の銀行で XNUMX つまたは XNUMX つの口座を開設する予定です。
ソース: https://finance.yahoo.com/news/investor-mark-suster-says-handful-013321894.html