インタビュー: DeFi の未来とは? Umeeの創始者ブレント・スー

暗号にとっては厳しい年でした。

これには、 分散型金融、弱気相場の中でロックされた合計値（TVL）が崩壊しました。 

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スキャンダルの大部分が - 摂氏, FTX など – CeFi 内で発生しましたが、DeFi は依然として精査されており、独自の課題に直面しています。 批評家は、資本効率の低下、より広い経済のより高い金利がブロックチェーンの利回りを追求する欲求の減少、およびこの分野を傷つけるいくつかの要因としての暗号の評判への全体的な打撃を引き起こす過剰なコラテライズの必要性を指摘しています. 

Umee の創設者である Brent Xu 氏にインタビューし、DeFi と、これらすべての逆風と戦っている Umee のプロジェクトについて頭を悩ませました。 Umee はブロックチェーンのレンディング アルゴリズムであるため、Xu 氏は興味深い視点を示しています。 

Invezz（IZ）： 借り入れと貸し出しに関して、ブロックチェーンは具体的にどのような利点を提供しますか?

ブレント・シュー (BX): ブロックチェーンネイティブの借入と貸付の長所と短所を最もよく理解するには、従来の金融システムを検討することが重要です。 

債券市場は不透明で非効率的であり、最終的には投資家と経済全体に問題を引き起こします。 ブロックチェーンは本質的に透過的で効率的です。 ユーザーは資金を迅速に取引でき、ブロックチェーンの永続的でオープンソースな性質により、監視が強化されます。 

ブロックチェーンは、契約の自動執行も提供します。 Blockfi、Celsius、3AC などのプラットフォームの崩壊時に見たように、借り手は中央集権型プラットフォームに負っていたローンを返済する前に、ブロックチェーン ローンを返済しました。

IZ： ブロックチェーン上の債券市場に信用力をどのように構築しますか? 取引相手の信用リスクがレートにどのような影響を与えるか?

BX： ブロックチェーンの永続的な記録のおかげで、個人の貸し借りの履歴が保存され、誰でもアクセスできます。 その結果、これらの要因を検討することで信用力を導き出すことができます。 

相手方の信用リスクが高いほど、金利は高くなります。 金融機関の規模や評判に関係なく、デット市場業界は本質的にカウンターパーティ リスクを伴います。 これが、リスク管理ツールとソリューションが、DeFi の開発、およびあらゆる貸付および借入プラットフォームの成功にとって不可欠である理由です。 

信用力は、信用スプレッドの価格設定に使用できる実行可能な一連の基本金利を持っていることにも基づいています。 信用を得る前に、一連の基準金利または利回り曲線を構築する必要があります。

IZ： 非ブロックチェーン本拠地の債券市場に匹敵する場所まで、Umee の流動性を構築するのは難しいでしょうか? これをどのように行う予定ですか？

BX： Umee は Cosmos エコシステムのブロックチェーンであり、エコシステムが急速に拡大するにつれて、流動性が大幅に増加しています。 

実際、Umee は最近、6 か月足らずでロックされた総額 300 万ドルを超えており、この驚異的な成長を実証しています。 従来の債券市場は XNUMX 兆ドル規模の業界ですが、DeFi レンディングの成熟とブロックチェーンの継続的な採用により、流動性がさらに向上します。 

Umee は、ネイティブの暗号プリミティブを使用する金利の期間構造などの融資インフラストラクチャ ツールを構築します。 Umee はまた、より広範な債券市場を仮想通貨に持ち込む準備として、仮想通貨ネイティブのレポ レートと長期貸出レートを構築します。 

IZ： 昨年の仮想通貨業界のボリュームと関心の崩壊に関して、弱気相場はビジョンにどの程度影響を与えましたか?

BX： マクロ経済的要因が間違いなく暗号通貨の採用全体に影響を与えてきましたが、ユーザーが集中型プラットフォームよりも分散型プラットフォームの利点を認識しているため、DeFi はここ数か月で成長を遂げています。 

実際、最近のレポートによると、DeFi ユーザーの総数は前年比で 35% 増加し、今年の 6.7 月には XNUMX 万人を超えました。 

私たちの優先事項は、安全性を向上させ、ユーザー間の信頼を再構築し、業界を前進させるためのソリューションを開発することです。 これの最近の例は、ブロックチェーン業界で最初のスマート オラクルである Historacle の立ち上げです。 

IZ： DeFiレンディングの批判者は、過剰な担保の必要性が資本効率を低下させると主張しています。 この批判をどう思いますか？ これを回避する方法があると思いますか? 

BX： 過少担保ローンは全体的なリスクを増大させますが、過剰担保ローンはいくつかの点で資本効率を低下させます。 適切な融資エコシステムを確保するために、健全な媒体を確立する必要があります。

レンディング市場の問題は、ローンの性質ではありません。 必要なプリミティブが構築される前に、貸し手がローンで創造的になりすぎようとしている傾向にあります。

たとえば、適切な信用プロファイルが確立される前に、2020年から2022年にかけてクレジットベースのローンが発行されました。貸し手は柔軟な資金調達を提供し、いつローンを返済またはコールバックするかについて自由に行使できる条項を提供するため、ローン条件は曖昧で確立されていません。 

問題は、資本効率と非資本効率ではありません。 本当の問題は、借り入れと貸し出しの慣行の成熟度であり、すべてはインフラに帰着します。

IZ： DeFi レンディングは、tradfi に挑戦できるところまで拡大できると思いますか? 2020年の「DeFiの夏」からの開始が遅かったのはなぜだと思いますか?

BX： そのとおり。 ブロックチェーンには透明性、不変性、効率性という点で明らかな利点がありますが、デット市場がブロックチェーンを現実世界の金融と経済の要件と互換性のあるシステムと見なすまで、持続的な DeFi の成長は見られません。 

この互換性を構築するには、金利の期間構造、機関の借り入れと貸し出しのハブ、完全なクロスチェーンの相互運用性などのツールが必要であり、それらを Umee で構築しています。 

IZ： 少し話が逸れるかもしれませんが、世界の債券市場についてお尋ねします。 仮想通貨業界の一部の人々のように、米国の国家債務は現在 31.5 兆ドルに達しており、債務のレベルに懸念はありますか?

BX： 世界の債券市場は、さまざまな世界のマクロ経済プロファイルに基づいて絶えず進化し、変化しています。 債券市場が成長し発展するにつれて、この傾向を制御するために金融政策への依存度が高まるでしょう。

世界中の連邦準備銀行が金利を引き上げているため、今後 XNUMX 年間で国債発行全体が減速する可能性があります。

この質問に答える本当の方法は、テクノロジーの角度からだと思います。 今日、債券市場は、マクロ経済政策と、資本の必要性を判断するためのレガシー インフラストラクチャへの依存によって動かされています。

テクノロジーが進化するにつれて、セクター全体の必要資本に関する分析が改善され、債務発行のプロセスがより効率的になる可能性があります。