インタビュー：DeFiプラットフォームTrueFiがアラメダ向けの750億XNUMX万ドルのSBPを発表

通常、暗号通貨の世界では、借り手はローンを組むために過剰担保を強いられます。 仮想通貨のボラティリティを考慮すると、これは直感的です。過剰担保は、市場の下落時に担保の価値がローンよりも低くなる可能性を減らすのに役立ちます。 たとえば、10,000 ドルの USDT のローンを借りたい場合、通常は 15,000 ドルの暗号通貨で担保する必要があります (担保率は 150%)。

このセキュリティバッファーは貸し手の観点からは理にかなっていますが、借り手にとっては、担保（上記の例では 15,000 ドル）が犠牲になることを考えると、資本の効率が低下します。 収益を得ることができず、その資金を他の場所に使用することもできません。

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では、暗号通貨では無担保融資は可能でしょうか? Trad-Fi の分野ではこの慣行が見られますが、これまでのところ、暗号通貨はまだそれを解読していません。 ここで、TrustToken が無担保融資用に作成したプロトコルで、史上初のオンチェーン信用スコアを活用した TrueFi が登場します。 ガバナンスは TRU トークンの所有者によって行われ、借り手が信頼できるかどうかも決定されます。 許可のない信用システムでは、融資プロセスが合理化され、純粋にインセンティブによって運営されることが期待されています。

先月、TrustTokenはTrueFiプラットフォーム上で初の単一借り手ポートフォリオを発表した。 デジタル資産取引会社であるアラメダ・リサーチ向けに特別に設計されており、初年度に最大750億XNUMX万ドルの運転資金が付与される予定です。 私たちは、TrustToken のマーケティング責任者である Michael Gasiorek に話を聞き、DeFi プロトコルと単一借り手のポートフォリオについてさらに深く掘り下げました。 アラメダ・リサーチの共同CEO、サム・トラブッコ氏にも話を聞いた。

TrueFi – Michael Gasiorek、マーケティング責任者

Invezz： 仮想通貨の超過担保ローン市場は、無担保セクターに市場シェアを奪われると思いますか、あるいはその XNUMX つ（すなわち、超過担保ローンを利用する個人や個人と無担保ローンを利用する機関）の間で人口動態が分裂すると予想しますか? 無担保ローン市場が超過担保ローン市場を追い越す日は来ると思いますか?

マイケル・ガシオレク： 無担保融資が超過担保融資を食いつぶすことになると我々は考えています、絶対に。 私たちがこの賭けに基づいてビジネスを構築している理由は XNUMX つあります。XNUMX つ目は、無担保ローンは単純に自己資本を活用するより優れた、より資本効率の高い方法だからです。これは小売部門だけでなく金融機関にも当てはまります。 第二に、これと同じ現象が、個人信用から学生ローンなどに至るまで、あらゆる範囲の債務商品にわたって伝統的な金融セクターで長い間続いてきたからです。 暗号通貨で無担保融資がまだ普及していない主な理由は、信用スコアリングと回収の高度化がブロックチェーン融資全体の高度化にまだ追いついていないためです。 私たちはこの状況が急速に変化すると予想しており、私たちはソリューションに貢献する主要企業の一員となることを期待しています。

IZ： TrueFi はどの程度分散化されると予想していますか? それとも常に集中化の要素が存在するのでしょうか? より具体的に言えば、KYCや借り手の審査などのプロセスをチェーン上で自動的に完了できるようになるのでしょうか? もしそうなら、期限は考えていますか？

MG： 私たちは、TrueFi は時間の経過とともに完全に分散化されると信じています。 当社は、KYC や借入者審査などの機能を分散化するために多くのプロジェクトと協力しており、プロトコルの分散化に向けた独自の運用および法的プロセスに深く取り組んでいます。 すべての新規開発と規制遵守と同様、期間を予測するのは困難です。

IZ： より正確な信用スコアを構築するために他のプロトコルと連携することを検討しますか (または、他のブロックチェーンとの相互作用はすぐには不可能になると思いますか)。 AAVE などの他のイーサリアム プラットフォームについてはどうですか?

MG： 私たちはそれについて考えるだけではなく、これらのスコアの構築に焦点を当てた選ばれたいくつかのプロトコルと、またそれらを DeFi 全体でより広く利用できるようにするためのいくつかのプロジェクトとの話し合いに取り組んでいます。 複数のチェーンにわたる信用スコアリングを実現するのは時期尚早かもしれませんが、より強固な信用スコアリング パートナーシップと、これらのスコアを他のプロトコルと共有するためのより広く利用可能な手段の両方が間もなく実現すると予想されます。 無担保または過少担保融資への業界全体の動きが勢いを増す中、最終的にはこれらのスコアが、AAVEのような有名なプロトコルだけでなく、現在構築中の多くのDeFiプロトコルにわたる上位借り手の金利や担保比率に直接影響を与えることを期待しています。 。 この進歩は私たちのチームだけでなく、素晴らしいパートナーシップの価値によるところが大きいと考えています。 名前を挙げるのは時期尚早ですが、次の四半期か XNUMX 四半期の間に、私たちの協力者についてある程度の知識に基づいた推測ができるようになるでしょう。 それまでの間、あなたがビルダーの場合は、私たちのクレジット スコアをより深く流通させるために、さまざまなハッカソンやカンファレンスで開発者報奨金を作成しているのを目にすることになるでしょう。これについても近々詳しく説明します。

IZ： 投票システムによるローン承認から自動オンチェーンモデルに移行する計画があることに注目してください。 これは非常に興味深いですね – (スマート コントラクトの開発にかかると考えられる期間やローン市場の複雑さなどの理由から) これはまだかなり先の将来だと思いますか?

MG： ローンに対する投票は、群衆の知恵を借りて信用モデルを構築する良い方法でした。 しかし、数百万ドルのローンを精査するために公的関与に依存する計画は決してありませんでした。特に、これらの決定は、問題の借り手と署名されたNDAに基づいて、情報の非対称性の中で行われなければならないことが多かったので。 簡単に言えば、一般投票を置き換える必要があった。投票にかかるガソリン代、投票に存在する情報格差、新規融資の精査にかかる所要時間などが、貸し手、借り手、そしてプロトコルにとって同様に最適ではなかった。 とはいえ、このシステムがなければ、TrueFi は現代の信用モデルの存在を可能にする貸付簿や返済履歴を構築することはできなかったでしょう。

 日々の融資に信用モデルを導入することに関しては、フロントエンドとバックエンドの調整がさらにいくつか行われるまで、モデルベースの融資への完全な正式な移行の準備がほぼ整っていると私は信じています。これらはすべて、DAOの承認を得て、大部分が公開で行われます。 信用モデルに基づいた融資の展開により、融資承認にかかるガスコストが削減され、借り手に現金が届くまでの時間が数日から数分に短縮され、TRU保有者の負担が軽減され、全体として成長が可能になると期待しています。私たちの貸し出し帳が劇的に変化しました。 当然のことながら、私たちはこのモデルをできるだけ早く流通させるために懸命に取り組んでいます。

IZ： 集中化のもう XNUMX つの主要な原因は、融資の法的契約が集中化されており、オフチェーンであることです。これを移行することは可能ですか (DAO の計画に注目します。これはまだ取り組んでいます)。

MG： 私たちの法務部門の計画を逸脱することなく、私たちが長年監視してきた特定の法的に堅牢な DAO の驚くべき取り組みに触発されて、資産運用会社や借り手との契約をオンチェーンに移行する方法を検討しているとコメントできます。 私たちは、はい、ドキュメントの多くをオンチェーンに移動し、完全ではないにしても、ドキュメントをより透明にすることが可能であると期待しています。

IZ： プラットフォーム上の TVL は現在 416 億 21 万ドルですが、今後はどこへ向かうと思いますか? さらに、先月 TVL は 50% 減少しており、これはイーサリアムトップ XNUMX の中で XNUMX 番目に大きな減少です (Defi Llama による)。 その理由は何だと思いますか?また、このようなボラティリティは今後の懸念事項ですか?

MG： 私たちは以前にも言いましたが、TrueFi はやがて数兆ドル規模のプロトコルになると予想しています。 大胆ではありますが、非現実的ではありません。ブロックチェーン テクノロジーによって実現されるコスト削減、スピード、グローバル アクセスにより、TrueFi は世界の約 8 兆ドルの融資市場の少なくとも数パーセントを獲得できると本気で信じています。 結局のところ、私たちは最初の XNUMX 年以内に、デフォルトもなく、暗号通貨ファンドへの融資だけで最初の XNUMX 億融資に達しましたが、これは世界の融資需要のほんの一部にすぎません。 

そうは言っても、過去と現在の TVL を見てみましょう。 まず、市場が混乱しているため、資本需要は規模と金利の両方で最近の最低水準に落ち込んでいる。 資本需要の低下は、貸し手からの資本供給の低下を意味し、貸し手は当然のことながら、他の場所での利回りの追求を控えています。 第二に、TrueFi は、サービスを提供する顧客という観点からその設計に大きな変化を遂げています。現在、現金を探している仮想通貨の借り手だけでなく、オーダーメイドのポートフォリオを構築している資産管理者も対象となっています。その範囲は、アプリ ストアの登場前後の iPhone に匹敵します。 また、TrueFi の構成要素の性質も変化している。新しい資金を立ち上げるために必要な事業単位、特定の金融機会に伴う KYC 要件、TRU 保有者と個人の関係を完全に変える信用モデルの導入などである。プラットフォーム – 重要な変更点をいくつか挙げると、 それは当然のことながら、この新しいビジネスの立ち上げに伴う成長痛を意味します。 

そうは言っても、私たちは新しいモデルがうまく機能していることを確認しています。TrueFi 融資市場を立ち上げて以来、TrueFi には現在、合計 7 つの金融機会が存在しており、四半期が終了するまでに少なくともさらに 3 ～ 5 つの機会が立ち上がる予定です。 これらのポートフォリオは、永久プロトコルによるプロトコル間の融資から、delt.aiによる中南米でのB2B融資、そして暗号通貨で世界で最も望ましい借り手に融資する単一借り手プールまで、多様な機会を提供しています。 

私たちは、これらのポートフォリオが他の無担保融資プロトコルにはない XNUMX つの利点を提供すると期待しています。 貸し手にとって、これらは、DeFiで通常利用できるものをはるかに超える、多様な金融機会を意味します。 プロトコル全体としては、市場セクターの多様化が認められ、TVL と未払い総額 (つまり、「現金」) の両方が、暗号通貨のブームと不況のサイクルから隔離されたセクター間でより堅牢に分散されます。

市場が平準化するにつれて、TrueFi がサービスを受ける金融機会の多様化を続け、資金需要が再び金利を押し上げるにつれて、TrueFi は最終的な XNUMX 兆ドルの目標を達成するために可能な限り最高の立場に立つと予想されます。 それまでは、私たちは頭を下げて建設を続けます。

アラメダリサーチ – サム・トラブッコ氏、共同CEO

アラメダ・リサーチはマルチ戦略の仮想通貨取引会社で、TrueFiプラットフォームの最初の単一借り手ポートフォリオから最大750億XNUMX万ドルの運転資金を引き出すことが見込まれている。 TrueFiとのインタビューに加えて、私たちはAlamedaの共同CEOであるSam Trabucco氏に会い、TrueFiと無担保暗号融資についていくつか質問しました。

Invezz： SBP (および TrueFi で完了した他の取引) の金利は、市場の他のサイトで得られる金利と比較してどうですか?

サム・トラブッコ： 金利は他所で得られるものと競争力があります。 

IZ： 従来の超過担保の仮想通貨ローンと比較して、無担保ローンを受けることにはどの程度の利点があるのでしょうか?

ST： 無担保ローンは資本効率がはるかに高いため、間違いなく推奨されます。.

IZ： TrueFi プロトコルや無担保融資全般の将来について意見はありますか?

ST： 私たちはオンチェーンの無担保融資が今後も成長すると信じており、TrueFi はその成長を通じて受益者の一人になると考えています。 

IZ： SBPの投資テーマは同社の他の活動とは異なるのでしょうか、それとも主に同じトレーディング戦略と裁定取引戦略を強化することを目的としているのでしょうか（詳細についてもっと詳しく教えていただけますか？）

ST： SBP からの資金は、同社の取引、マーケットメイク、投資活動をサポートします。