インテルの株価は火曜日に2.2％下落し、37.78ドルで取引を終えた。 今年は27％減少しています。
どのようにしてこの点に到達したのですか？ ほんの数ヶ月前、製品の反復を高速化し、ファウンドリビジネスを拡大するというGelsingerのターンアラウンド戦略は順調に進んでいたようです。
5月、同社の取締役会は、現金配当を1.46％増やして6株あたり年間XNUMXドル、つまり合計で約XNUMX億ドルに増やしました。 インフレ圧力にもかかわらず、経営陣 再確認 2022月の通年ガイダンスであり、下半期のPC売上高の回復を予測した。 当時の76年の予測には、27億ドルの収益、40億ドルの設備投資（昨年と比較して1.5％以上の増加）、および約XNUMX億ドルのマイナスのフリーキャッシュフローが含まれていました。
現在、ガイダンスは達成できないように見えます。 今月初めの投資家会議で、インテルの最高財務責任者であるデビッド・ジンズナー氏は、マクロ環境とコンポーネント供給の問題は、今四半期の予想よりもはるかに悪化したと述べました。 彼の解説は、増加とともに 割引き 小売業者での活動により、会社は予測を修正しなければならない可能性が高くなります。
Intelは、通年の財務見通しを取り巻くリスクについてコメントすることを拒否した。 同社は電子メールでの声明の中で、「健全で成長する配当に引き続き取り組んでいる」と述べた。
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ビジネス環境よりもさらに厄介なことの26つは、インテルのコア製品の実行が停滞し続けていることです。 何年もの間、同社は収益性の高いデータセンターサーバー市場でのシェアを失っています。 そのデータセンターユニットは、2021年に約XNUMX億ドルの収益を生み出しましたが、これは前年比でほぼ横ばいです。
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AMD
）パフォーマンスの高いチップのおかげで、データセンターの収益はXNUMX倍以上になりました。
モルガン・スタンレーのアナリスト、ジョー・ムーア氏は先週、「AMDがサーバーCPU市場の最もパフォーマンスに敏感な部分でマーケットリーダーとしてインテルを追い抜くのを見てきました」と述べています。
最新の開発は、AMDが市場シェアを獲得し続ける可能性があることを示唆しています。 数週間前、IntelのエグゼクティブであるSandra Riveraは、同社の次世代SapphireRapidsサーバープロセッサが立ち上がることを明らかにしました。 予定より遅れ そして、それがジェノアと呼ばれるAMDの次のサーバーチップを上回らないかもしれないことを認めた。
月曜日に、 AMDCEOリサスー 確認済み バロンズ ジェノバは今年後半にローンチする予定であり、サファイアラピッズに対する市場での位置付けについて楽観的であるとの電話インタビューで。 「データセンターはAMDにとって最大の賭けです」と彼女は言いました。 「ジェノバは、パフォーマンス[観点]、ワットあたりのパフォーマンス、および総所有コストの観点からリーダーシップを発揮していると考えています。 それは私たちがお客様からも聞いていることです。」
Intelは他の製品カテゴリでもつまずいています。 同社の新しいグラフィックチップのラインナップは遅れに悩まされており、競争力もありません。 広く読まれているテクノロジーのウェブサイトであるTechspotは、Intelの グラフィックスオファリング パフォーマンスの低さを理由に、今年の「最も圧倒的なハードウェアリリース」かもしれません。
インテルの製品と経済的苦境を合計すると、会社はすぐにいくつかの難しい選択をしなければならないでしょう。
Zinsnerは、同社の2023月の投資家の日に、Intelが2024年とXNUMX年のXNUMX桁台半ばから高額の収益成長を想定して、損益分岐点のフリーキャッシュフローを生み出す計画であると語った。 バロンズ 技術会議への投資、彼は、同社の設備投資計画は今後100年間でXNUMX億ドルを超えると述べました。 しかし、Intelの最近のトラブルで避けられないように思われる収益が減少した場合、他の場所で予算が削減されない限り、これらの現金予測はマークから外れます。 何かを与える必要があります。
それから議会にlogjamがあります。 先週、Intelは政府当局者に新しい数十億ドルへの投資のペースをはっきりと伝えた 製造現場 オハイオ州では、CHIPS法（国内の半導体製造と研究に対するインセンティブとして52億ドルを含む法律）が可決されない場合、ダイヤルダウンされる可能性があります。
しかし、Intelが計画を変更する前に、チョッピングブロックで最初にすべきことは配当である必要があります。 簡単に言えば、インテルが株主への支払いに予定している年間6億ドルは、研究開発や設備投資の拡大または維持に適しています。
数字は重要です。 今後24年間の配当を削減することにより、インテルはイノベーションに投資するために約XNUMX億ドルの追加資本を得ることになります。 比較すると、
Nvidia
（NVDA）は、昨年、総研究開発に5.3億ドルを費やしました。
もちろん、配当金を支払わなくなった場合にインテル株を売却する可能性のある所得志向の投資家もいるでしょう。 しかし、11倍の収益で、ウォール街はインテルに株主還元政策のプレミアムをあまり与えていません。 そして、チップメーカーは、収益性が向上した後はいつでも配当を再開できます。
今のところ、インテルはその不安定な現実を受け入れ、支出を削減するのではなく、あらゆる財源を自由に使えるようにする必要があります。 つまり、Intelの配当は終了するはずです。 それは賢明で正しい動きです。
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