2022年と2023年のインフレ、サプライチェーン、グローバリゼーション

グローバリゼーションは 1990 年代と 2000 年代にインフレを低下させましたか? また、脱グローバリゼーションは今後 XNUMX 年間でインフレを押し上げるでしょうか? この理論は、インフレは金融現象であるというミルトン・フリードマンの有名な格言に反しているように見えます。 しかし、もっと注意深く見ると、非グローバル化はインフレに影響を与える可能性がありますが、それは連邦準備制度理事会や世界の他の中央銀行が何が起こっているのかを把握できていない場合に限られます.

グローバル化とサプライチェーンの価格への影響を理解するために、単純な需要と供給に戻りましょう。 グローバリゼーションは、消費者が人件費の安い国や技術の使用率の高い国からより安く商品を手に入れることができることを意味しています。 したがって、グローバリゼーションの増加は、商品の供給の増加に似ており、程度は低いもののサービスの供給も増加しています。 供給の増加は価格の低下を意味し、他のすべての条件は同じです。

グローバル化が続く限り、値下げ効果は続く 増加. グローバリゼーションが横ばいになると、物価水準は下がり続けますが、下がり続けることはありません。 インフレは物価水準の変化率であるため、これは重要です。 そして、物価の引き下げは、それが発生したときに測定されたインフレを引き下げますが、価格が下がり続けない限り、インフレを引き下げ続けることはありません.

2022 年、世界中の企業がサプライ チェーンの非グローバル化を試みています。 この変化の一部は、長いサプライ チェーンの混乱に対する脆弱性を反映しています。 ロシアとウクライナの戦争と新型コロナウイルス感染症によるロックダウンが示すように、これは一般的に正しい。 以前の混乱には、19 年の日本の地震と津波、およびハードドライブ工場を閉鎖したタイの洪水が含まれていました。

今日、多くの企業は、より短く、より安全なサプライ チェーンのために、もう少し多めに支払っても構わないと思っています。 この変化は徐々に起こっています。 製品に対して数パーセント高い価格を支払っても構わないと思っている企業は、依然として 20% または 30% 高い価格を支払うことには消極的です。 ただし、北米とヨーロッパのサプライヤーは需要が高まっているため、需要を満たすために生産能力を向上させます。 それは最終的に現在の価格上昇を逆転させるでしょう。

サプライ チェーンの短縮は、単なる価格の上昇ではありません。 混乱を減らすことに成功すれば、価格の急上昇は少なくなりますが、通常の価格はいくらか高くなります。 それはおそらく増加につながるでしょうが、一見したように見えるほど深刻ではありません.

人口動態の変化も供給に影響を与える可能性があります。 1970 年から 2010 年にかけての団塊の世代の労働年齢への参入は、1950 年から 2000 年にかけての女性の労働参加率の増加と同様に、大きな変化でした。これらの両方の変化による労働供給の増加は、価格を下げる傾向にありました。 そして、それらはアメリカだけの現象ではありませんでした。 タイミングは異なりますが、同様のパターンが他の多くの国でも見られました。

供給変化の影響は、インフレはマネーサプライの過剰な増加によって引き起こされるというフリードマンの結論に反駁するものではありません。 彼の全文を読む「私がこれまで述べてきた命題から、インフレーションは産出量よりも貨幣量の急速な増加によってのみ生み出されるという意味で、いつでもどこでも貨幣的現象であるということになる。」

フリードマンの言葉を借りれば、グローバリゼーションと人口動態は生産を増加させたが、それはマネーサプライが新しい供給のより速い成長ではなく、以前の遅い供給の成長に沿って成長した場合にのみデフレでした. 同様に、今日の脱グローバリゼーションは、供給のより速い成長に合わせてマネーサプライが増加する場合にのみ、インフレを引き起こします。 言い換えれば、金融政策が鍵ですが、これらの供給の大きな変化に対する金融政策です。

連邦準備制度理事会や世界中の他の中央銀行は、彼らが行っている世界的な供給問題に目を光らせておく必要があります。 エコノミストであれビジネス リーダーであれ、リアルタイムで何が起こっているのかを知ることは、誰にとっても難しいことです。 私たちは、金融政策が完璧ではないことを受け入れなければなりません。 しかし、持続的な高インフレまたは低インフレは、グローバル化や人口動態のせいにするのではなく、金融政策立案者の足元に置かれなければなりません。

経済の根底にある構造が変わらなければ、中央銀行の仕事はずっと楽になるでしょう。 ビジネス リーダーは、現在直面しているような大規模な構造変化の時代が、金融政策の失敗の可能性を高めていることを理解する必要があります。 したがって、企業は、インフレと実質経済成長における上向きと下向きの両方の驚きに対して、より備えておく必要があります。