価格の上昇が経済全体に広がるにつれて、インフレはもはや燃料費だけではありません

XNUMX 年のほとんどの期間、多くのエコノミストや政策立案者の間では、インフレは本質的に食料と燃料の問題であるというものでした。 サプライ チェーンが緩和され、ガソリン価格が低下すれば、食料コストが下がり、経済全体の価格圧力が緩和されるという考えが広まりました。

XNUMX月の 消費者物価指数しかし、その物語を厳しくテストし、インフレが以前に考えられていたよりも持続的で定着している可能性があることを示しています。

食品とエネルギー価格を除いたCPI — いわゆるコアインフレ — 月間で 0.6% 上昇し、ダウ・ジョーンズの見積もりの​​ 6.3 倍になり、前年比で生活費が 0.1% 上昇しました。 食品とエネルギーを含めると、インデックスは毎月 8.3% 上昇し、12 か月ベースでは XNUMX% と堅調に上昇しました。

少なくとも重要なことは、上昇の原因は月間で 10.6% 下落したガソリンではなかったということです。 夏場のエネルギー価格の下落は総合インフレ率を抑えるのに役立ったが、懸念を抑えることはできなかった。 インフレは引き続き問題となる しばらくの間。

燃料ではなく、XNUMX月にコストを押し上げたのは食料、住居、医療サービスであり、それを買う余裕のない人々に高額の税金を課し、インフレがここからどこへ行くのかについて重要な疑問を投げかけました.

「コアインフレ率は全般的に高かった。 新車から医療サービス、家賃の上昇に至るまで、大幅な価格上昇の幅はすべて力強く上昇しました」と、ムーディーズ アナリティクスのチーフ エコノミスト、マーク ザンディは述べています。 「それが報告書の最も当惑した側面でした。」

実際、新車価格と医療サービスはいずれも月間で 0.8% 上昇しました。 家賃やその他のさまざまな住宅関連の費用を含む避難所の費用は、CPI のウェイトのほぼ 0.7 分の XNUMX を占め、月間で XNUMX% 上昇しました。

食費も厄介なものです。

食料品価格の良い指標である家庭用食品指数は、過去 13.5 年間で 1979% 上昇し、XNUMX 年 XNUMX 月以来最大の上昇となった。

医療サービスの場合、月間 0.8% の増加は 2019 年 0.9 月以来の最速の月間増加です。獣医の費用は前月比 10% 増加し、過去 XNUMX 年間で XNUMX% 増加しました。

「下落しがちなアパレル価格のようなものでさえ、わずかに（0.2％）上昇しました。 私の見解では、これらの原油価格の下落により、原油価格は維持され、元に戻らないと仮定すると、インフレは大幅に緩和されるだろう」とザンディ氏は述べた. 「2年初頭までに（連邦準備制度理事会の2024％目標）に戻るという私のインフレ予測は変更していないが、確信が持てないままその予測を維持していると言えるだろう。」

良い面としては、航空券、コーヒー、果物などの価格が再び下落しました。 あ 今週初めに発表された調査 ニューヨーク連邦準備制度理事会によると、消費者はインフレに対する不安が薄れつつあることを示していますが、今後もインフレ率は 5.7% になると予想しています。 という兆候もあります サプライチェーンの圧力は緩和されています、少なくともディスインフレになるはずです。

しかし、CPI の約 4 分の XNUMX は、ホワイトハウスと FRB が押し進めてきた「一時的な」インフレの考えを反駁した長期的な傾向を反映して、前年比インフレ率で XNUMX% を超えたままでした。

そして、エネルギー価格が低く留まることは当然のことです。

米国およびその他の G-7 諸国は、ロシアの石油輸出に価格統制を加えるつもりであると述べています。 5月XNUMX日から、おそらく報復を招き、年後半の価格上昇が見られる可能性があります。

「モスクワが欧州連合、米国、英国へのすべての天然ガスと石油の輸出を停止した場合、石油価格が3.70月に設定された高値を再テストし、通常のガスの平均価格が大幅に上に戻る可能性が非常に高い現在の XNUMX ガロンあたり XNUMX ドルです」と、RSM のチーフ エコノミスト、ジョセフ ブルースエラス氏は述べています。

Brusuelas氏は、住宅が低迷し、不況の可能性があるとしても、住宅には「重要なエコシステムのデータが改善されるまでにXNUMX年ほどかかる」ため、住宅価格の下落はおそらく浸透しないと考えている.

非常に多くのインフレがまだパイプラインにあるため、大きな経済問題は FRBはどこまで行くのか 金利上昇に伴い。 市場は、中央銀行が基準金利を 来週は少なくとも0.75パーセントポイントこれにより、FF金利は2007年初頭以来の最高水準にまで上昇します。

「2％は物価の安定を表しています。 それが彼らの目標です。 しかし、何かを壊さずにどうやってそこにたどり着くのか」と、LPL Financial のチーフ株式ストラテジスト、Quincy Krosby 氏は述べています。 「FRBは終わっていません。 XNUMX%までの道のりは難しいでしょう。 全体として、インフレ率は徐々に低下し始めるでしょう。 しかし、彼らはどの時点で止まるのですか？」