インフレはここにとどまります。 ポートフォリオを調整する方法。

債券は今年、株式とともに損失を記録しました。これは、債券の保有を「安全な」資産と長い間考えていた人々にとっては当惑させる展開です。 連邦準備制度が期待されている インフレと戦うために 目標とするフェデラルファンド金利を現在の2％から0.25％の範囲から0.50％以上に引き上げることで、40年債券の強気市場は終わりに近づいている可能性があります。

一方、コモディティは30年間で最高の四半期であり、S＆P GSCIベンチマークで測定すると29％上昇しました。 利益は、コビッドのパンデミックによって引き起こされた需要と供給の混乱から生じ、サプライチェーンはウクライナでの戦争とロシアに対する西側の制裁によってさらに混乱しました。

パンデミックが緩和され続け、ウクライナで停戦に達したとしても、インフレに寄与する力の多くはすぐには解消されません。 などの企業の最高経営責任者

ミクロン技術

（ティッカー：MU）、

Cisco Systems

（CSCO）、および

インテル

（INTC）は、不足が2023年まで続く可能性があると警告している、とHightowerAdvisorsのチーフ投資ストラテジストであるStephanieLinkは述べています。

構造的な力もまた、価格を数年前よりも高く保つ可能性があります。 エネルギー会社を含むコモディティ生産者は、無制限の成長の期間が株主の利益を侵食した後、近年、過小投資を行ってきました。 同様に、電化、デジタル化、さらには脱炭素化への移行は、インフレ圧力を高めます。

最後に、住宅と人件費が上昇しています。 技術やエネルギーから防衛や食料に至るまで、戦略的分野で各国がより自立するようになるにつれて、賃金圧力はさらに高まる可能性があります。 高い住宅費と人件費は特に厄介です。

「市場は今後数年間、インフレリスクを依然として過小評価しています」と、150億ドルを監督するブリッジウォーターアソシエイツのチーフ投資ストラテジスト、レベッカパターソンは述べています。 「過去XNUMX年間に投資家が持っていたよりもインフレバランスの取れたポートフォリオを持つことは非常に理にかなっています。 それは新しい世界です。」

ここで重要なのはバランスであり、投資家の年齢、リスク許容度、および既存のポートフォリオに大きく依存します。 たとえば、若い投資家は主に株式に固執することができますが、すでにポートフォリオを作成している退職者は、インフレ連動債や短期債、商品、不動産投資信託など、より直接的なインフレ保護を望んでいる可能性があります。

しかし、今は債券を完全に捨てる時ではありません。 以前よりもクッション性が低くなったとしても、多様化の重要な源であり続けます。 バンガードの調査によると、債券の分散能力が失われるまでの平均10年間のローリングインフレ率は3.5％です。 それは現在カードにはありません。 コアインフレ率は、今後5.7年間で年率3％（現在の予想よりもはるかに高い）で実行され、10年間で平均XNUMX％になる必要があります。

株式ポートフォリオでさえ、高インフレ環境でのリバランスが必要です。 多くのファイナンシャルアドバイザーや市場ストラテジストは、近年市場を牽引している高価格のテクノロジーやメガキャップ成長株からいくらかのお金を引き出し、価値志向の小型株にもっと投資することを推奨しています。 たとえば、エネルギーおよび銀行セクターの中小企業は、商品価格の上昇と金利の上昇の恩恵を受ける傾向があります。

それでも、すべての保護ソースには独自のリスクが伴います。 「供給によって引き起こされるインフレが支配的な環境は、より不安定になるでしょう」と、ブラックロック投資研究所の責任者であるジャン・ボアヴァンは言います。 「中央銀行は、過去40年間ほど効果的に安定化または封じ込めることができなくなります。」

さまざまな投資信託は、投資家がインフレの影響を鈍らせる、またはその恩恵を受けるのに役立ちます。 モーニングスターのポートフォリオストラテジストであるエイミーアーノットは、 商品への投資、2.6億ドルなどの分散ファンドを通じて、悪名高いボラティリティの高い資産クラス

Pimcoインフレーションレスポンスマルチアセット
（PZRMX）と5.6億ドル

DWSRREEF実物資産
（AAAAX）。 コモディティは1960年代から1970年代のインフレ期間中に最も信頼性の高いインフレヘッジを提供し、金と不動産は好調でしたが、すべてのインフレ期間ではそうではなかったとArnottは言います。

過去7年間で年平均97％を返し、同業他社のXNUMX％を打ち負かしたピムコ基金は、商品間のバランスをとろうとしています。 財務省のインフレ保護証券、またはTIPS; ゴールド; 不動産投資信託; および新興市場通貨。 このファンドは、商品生産者の株式ではなく、商品に直接投資します。

共同マネージャーのGregSharenowは、再生可能エネルギーと軍事費の需要が高まるにつれ、エネルギーの機会が続くと見ています。 「これらの資本支出システムはエネルギーを大量に消費します」と彼は言います。

過去11年間で年平均98％を返し、同業他社の40％を打ち負かした、DWSファンドは、不動産、インフラストラクチャ、天然資源、コモディティ全体でバランスの取れたアプローチを取り、ポートフォリオを次の分野に傾けています。インフレが加速しているか減速しているかに基づいて、最良の機会を提供します。 コモディティへのファンドの配分は、15年前のXNUMX％から昨年はXNUMX％にまで上昇しました。

共同マネージャーのEvanRudyは、それ以来、それを30％に戻しました。 彼はカリメーカーなどの商品生産者の株を支持しています

栄養素

（NTR）と

Mosaic

（MOS）直接商品投資を上回っています。これは、企業が株式を買い戻し、配当を支払うことを可能にする強力なバランスシートを持っているためです。 また、魅力的なのは、ヨーロッパのエネルギー制約の恩恵を受けている石油やガスの輸送業者や規制されているエネルギーユーティリティなどのインフラストラクチャ指向の企業です。

iシェアーズS＆PGSCIコモディティインデックス付きトラスト
（GSG）は多様な商品エクスポージャーを提供します。 エネルギー、工業、貴金属、農業、家畜の先物に投資しています。 ただし、Sierra InvestmentManagementのDavidWrightは、商品のボラティリティと最近の上昇を考慮して、このファンドおよび同様の上場投資信託でストップロス注文を使用することを提案しています。

エネルギーと金融の多大な支援を受けた株式ファンドは、より高い価格の恩恵を受けながら、インフレの荒廃から保護するための別の方法を提供します。 10.1億ドル

インベスココムストック
（ACSTX）は、過去16年間で91％を返し、同業他社の12％を上回りました。 ディープバリューファンドは、同業他社の約XNUMX倍、つまり約XNUMX％のエネルギー配分を行っています。 共同マネージャーのケビン・ホルトは、最近の上昇の後、現在、その賭け金を減らしていますが、石油価格が高止まりし続ける構造的な理由をまだ見ています。

最近、ホルトは消費者の主食に選択的に追加しており、市場が考えているよりもフリーキャッシュフローが持続可能である可能性のある企業を支持しています。 彼はまた、商品価格の上昇に苦しんでいる企業を探しています。 パルプのようないくつかの価格の急上昇は、石油価格の上昇ほど長くは続かないかもしれないと彼は言います。 その結果、トイレットペーパーメーカーなどのパルプのユーザーは、利益率への圧力が緩和され始め、彼らのシェアにチャンスを生み出すのを見ることができました。

また魅力的：たばこメーカーなどの定番企業

アルトリアグループ

（MO）は、食品会社よりも商品の急増の影響を受けにくく、価格決定力が高い。

財務は、インベスコ・コムストックの資産の約XNUMX分のXNUMXを占めています。 ホルトは地方銀行を支持しており、連邦準備制度が金利を引き上げるにつれて、その収益はローンの伸びの改善と純利ざやの上昇から後押しされるはずです。 リージョナルは、力強い動きの後に減速し始める可能性のある資本市場ビジネスへのマネーセンター銀行よりも依存度が低くなっています。

ウェルズ·ファーゴ

（WFC）はトップファンドの保有です。 ホルトは、スキャンダルに悩まされた数年後、銀行が好転するのを見ています。

3.2億XNUMX万ドル

フィデリティラージキャップストック
（FLCSX）は、過去13年間で年間88％を返し、同業他社のXNUMX％を上回っています。これは、エネルギーなどのインフレ受益者への同業他社よりも高い配分を持つ、価値が曲がったもうXNUMXつのコアファンドです。 「石油価格が高止まりすると思われる場合、エネルギー株は歴史に比べて高くはありません」とマネージャーのマシュー・フルハンは言います。

Fruhanは、今後XNUMX年間の予想収益が市場によって誤った価格になっている企業を探しています。 民間航空宇宙企業はその好例であり、需要がCovid以前のレベルに戻らなくても、企業やレジャー旅行の回復が業界の見通しを改善することを期待しています。

ゼネラル·エレクトリック

（GE）はトップファンドの保有です。

ジル・ホールによれば、近年メガキャップが支持されたが、コモディティ価格が上昇した時期には、歴史的に小型株がアウトパフォームしてきた。

バンクオブアメリカ

米国の中小型戦略の責任者。 コモディティ価格の上昇は通常、資本的支出の増加に拍車をかけます。これは、より大きな懸念よりも小規模企業の売上に貢献したとホール氏は言います。

小規模企業のマージンも、人件費とCPIとの負の相関が少なくなっています。 考えられる理由のXNUMXつ：

ラッセル2000指数
石油価格の高騰に見舞われる可能性が高く、大型株指数のウェイトが高い消費者志向のセクターよりも、エネルギー会社や資本財企業などの石油価格高騰の受益者に傾倒しています。 露出を取得する簡単な方法は、

iシェアーズラッセル2000
ETF（IWM）。

インフレの激化とFRBの上昇率により、債券は投資家にとって最大の課題となっています。 （債券価格は利回りに反比例します。）「インフレが最大の懸念である場合、ほとんどすべての債券ファンドが避難所になることはありません」とモーニングスターの債券ストラテジスト、エリック・ジェイコブソンは述べています。 「それはそれが何のためであるかではありません。」

通常、債券ポートフォリオはバラストを提供し、収入源でしたが、低金利の時代にはそのステータスに異議が唱えられました。 変動金利の債務は、今日の収入を得て、金利の上昇から利益を得るXNUMXつの方法を提供します。 このようなローンは通常、投資適格以下の借り手に対して行われるため、リスクが高くなります。 しかし、クーポンは定期的にリセットされるため、投資家は金利の上昇から利益を得ることができます。

これは、米国経済は少なくとも不況に向かっていないという見方に基づいて、今後12か月からXNUMXか月の戦術戦略です。 The

T.ロウプライス変動金利
モーニングスターによると、ファンド（PRFRX）はさまざまな市場の背景で比較的良好に機能しており、20年の売却の最悪の部分でピアよりも優れた損失を2020％記録し、同時にそれらの損失をより早く消去しました。 別のオプション：10.2億ドル

SPDRブラックストーンシニアローン
ETF（SRLN）は、過去3.7年間の平均リターンが91％で、同業他社のXNUMX％を上回っています。 このファンドは、銀行ローン市場の最も流動的な部分に焦点を当てています。

短期債は金利引き上げの影響を受けにくく、連邦政府が市場の予想を超えて金利を引き上げた場合、他の債券よりも持ちこたえるはずだと、バンガードの積極的に管理されている課税債戦略で250億ドルを監督するクリストファー・アルワインは述べています。

モーニングスターのヤコブセンは、同業他社よりも期間が短い4.5つのコア債券ファンドを推奨しています。XNUMX億ドルです。

フィデリティ中間債
（FTHRX）、これは投資適格以下のエクスポージャーを10％に制限し、68.7億ドル

ドッジ＆コックス収入
（DODIX）は、同業他社よりも企業債務および証券化債務への配分が多いが、前回の報告期間の時点で現金および同等物が6％であった。

Dodge＆Coxファンドは、過去3年間で平均80％を返し、同業他社のほぼ1.7％を上回りました。 フィデリティファンドの過去90年間の平均年間収益率は5.5％で、パックの真ん中にありますが、モーニングスターのアナリストは、過去のレートボラティリティの発作中に輝く傾向があり、今年はこれまでのところ同業他社のXNUMX％を上回っています。 XNUMX％未満の損失で。

TIPSは、インフレヘッジの頼みの綱です。 購買力を維持する。 バンガードは、その債券バケットの25％を退職後の収入ポートフォリオのTIPSに割り当てています。 GenTrustの最高投資責任者であるJimBesaw氏は、短期間のTIPSはかなりのインフレで価格設定されているため、これらを追加するには遅すぎる可能性があると述べています。 しかし、特にインフレが市場の予想よりも長く上昇したままである場合、長期的なTIPSはより良い保護を提供する可能性があります。

41.2億XNUMX万ドル

バンガードインフレ保護証券
ファンド（VIPSX）は、7.5年の期間で、同業他社よりも長く、TIPSへのエクスポージャーを獲得する1.5つの方法です。 XNUMX億ドル

SPDRブルームバーグ1-10年のヒント
ETF（TIPX）は別のものです。 期間は約4.8年で、市場に出回っているほとんどの短期ファンドよりも少し長くなっています。 XNUMXつの注意点：TIPSには、税金のしわが発生する可能性があります。これは、税金が繰り延べられたアカウントでそれらを所有する理由です。

財務省シリーズIの貯蓄債券は、現在7％強を支払っていますが、もう10,000つの選択肢です。 財務省を通じて、年間最大XNUMXドルの債券を購入できます。

投資家はまた、特に市場の最近のボラティリティを考慮して、現金を無視するべきではありません。 譲渡性預金の金利は、インフレ率をはるかに下回っていますが、インフレ率は高くなっています。 その上、別の大きな市場の売り切りの場合には現金が役に立つかもしれません。

への書き込み レシュマ・カパディア [メール保護]