明らかに悪化する状況の中で頑固で見当違いのリーダーシップを説明するピートシーガーの言葉は、米国のインフレが7.5月にさらに2011年間の高値（年率2008％）を記録したというニュースで先週戻ってきました。 09年からXNUMX年の金融危機に拍車をかけた景気後退に続く低迷した回復。
同時に、インフレを遅らせるために行動する連邦準備制度への期待が高まっているにもかかわらず、中央銀行は今のところ、ほぼゼロ金利という危機的スタンスを維持しています。 また、財務省や政府機関の住宅ローン担保証券の大規模な購入を継続することで、金融政策を引き締めるのではなく緩和しています。
FRBが極端な調整から移行するという期待は、債券市場、ひいては株式市場にも波及し続けています。 10年半ば以来初めてベンチマークの2年物国債利回りの2019％の違反が見出しをつかんだ一方で、市場のプロの焦点はXNUMX年債の利回りの急激な上昇にありました。
FRBの政策期待に最も敏感なこの成熟度は、パンデミックの影響が感じられる直前の1.56年2020月以来の最高値である木曜日に37％に達しました。 市場のショートエンドでのより急激な上昇（先週の金曜日から10ベーシスポイント）はイールドカーブの傾きを平らにし、44年債と2020年債のスプレッドは1ベーシスポイントで、100年XNUMX月以来最も狭いものでした。長期利回りは過去最低を記録しました。 より平坦な傾斜は、歴史的に、通常は経済を減速させるFRBの利上げを示しています。 （ベーシスポイントは、パーセンテージポイントのXNUMX/XNUMXです。）
これらの動きは、15月16〜50日の連邦公開市場委員会の会合で予想される利上げに関するFRB当局者からのレトリックの増加の中で起こったが、何の行動も起こさなかった。 CME FedWatchによると、連邦資金先物市場の確率は、25年以上にわたってルールとなってきたXNUMXベーシスポイントの動きではなく、XNUMXベーシスポイントの上昇にわずかに傾いています。同僚のLisaBeilfuss氏は次のように述べています。
セントルイス連銀のジェームズ・ブラード総裁がブルームバーグに対し、1月1日までに政策金利を現在の0％から0.25％の目標範囲からXNUMX％に引き上げることを支持すると述べた後、より積極的な利上げに対する市場センチメントが高まった。
ブラードのコメントでは、ウォール街の銀行は、FRBの予想される動きのスケジュールを引き上げました。
ゴールドマン·サックス
参加
バンクオブアメリカ
今年の残りのFOMC会議のそれぞれで25ベーシスポイントの引き上げを要求する他の人々は、1.75月までに2％から2.5％に引き上げます。 ゴールドマンのエコノミストは、以前よりいくらか早いとはいえ、2.75年のファンド金利は2023％からXNUMX％で最高に達すると見ています。 それはおそらく、お金のコストを実質的にマイナスのままにするでしょう-つまり、インフレ率を下回ります-どんな定義でもまだ「簡単」です。
金曜日の午後、ロシアによるウクライナ侵攻の可能性をめぐる緊張の高まりを受けて株価と債券利回りが下落したため、市場の期待はややシフトした。 国家安全保障問題担当補佐官のジェイク・サリバンは、ロシアのウラジーミル・プーチン大統領が中国の習近平大統領に敬意を表して北京冬季オリンピック中に延期する可能性があるとの憶測にもかかわらず、攻撃を命じることができる可能性を考慮して、米国市民にウクライナを離れるよう促した。
エバーコアISIの株式、デリバティブ、および定量的戦略チームを率いるシニアマネージングディレクターのジュリアンエマニュエルは、株式市場は1994年以来、現在のバーストのように金利のボラティリティに対処する必要はなかったと述べています。 連邦準備制度理事会が予想外の初期金利の上昇で投資家に衝撃を与えたのは今月28年前のことでした。 これに続いて、債券およびデリバティブ市場をさらに混乱させる一連の急上昇がありましたが、経済を不況に陥らせることなくインフレ圧力を下げることができました。
「これは、市場の専門家が慣れる必要があることのXNUMXつです」とEmanuel氏は言います。 「マージンでは、[株価収益率]の複数の圧縮を意味します」とはいえ、この収益シーズンは好調でしたが、前のシーズンよりも上向きのサプライズは少なくなりました。
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投資家は、過去40年間の低インフレと債券利回りの低下の経験に固執し続けている、と米国株式ストラテジストのチーフであり、
クレディ·スイス
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1980年代初頭に当時の連邦準備制度理事会のポール・ボルカー議長の下で始まり、2020年まで続いたディスインフレを認識するのが遅かったのと同じように、彼らはインフレが今急激に後退することを過度に楽観視しています。 特に、コンセンサス予測では、消費者物価指数の年間上昇率は、最近の2.9％から年末までに7.5％に低下すると予測している、と彼はクライアントノートに書いています。
ロシアとウクライナの緊張を乗り越えて週末に向けて株価が急落していることから、戦争の可能性と比較して、金利の懸念は穏やかなように思われる。 そのリスクが醜い頭をもたげる前でさえ、エマニュエルはXNUMX月下旬に触れられた指数安値の再テストを探していました。 しかし、それを超えて、クライアントへの彼のアドバイスは、これからの激動の時代に対処するために、よく食べ、運動し、そして十分な睡眠をとることです。
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インフレ、金利ジッター、プーチンが株式市場に熾烈な嵐を巻き起こしている
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出典：https：//www.barrons.com/articles/stock-market-inflation-russia-interest-rates-51644632024？siteid = yhoof2＆yptr = yahoo