インフレの恐怖物語は終わらない。 オーストラリアに聞いてみてください。

エコノミストは、世界の金融システムがどこに向かっているのかを予測するために必死になって、入手可能なあらゆるデータ、調査、レポートを精査しています。 シドニーにあるオーストラリア準備銀行本部の行動を追う方が簡単かもしれません。

または、より重要なことに、 論争の高まり そこでは、25 年間、どこよりも健全な金融機関の XNUMX つであった機関が、インフレに関する陰謀に敗れた後です。

1996 年から 2006 年まで、イアン マクファーレンは RBA を巧みに運営し、ワシントンの連邦準備理事会で注目を集めました。 当時のFRB議長のアラン・グリーンスパンや副議長のアリス・リヴリン、エドワード・ケリーなどの当局者は、 インフレ目標制度 RBA は 1993 年に採用されました。Macfarlane のチームは、RBA の癖と限界を巧みにテストしました。

グレン・スティーブンスは 2006 年に RBA のコントロールを取りました。彼が週末にいたレクリエーション パイロットのように、スティーブンスも多くのソフト ランディングを達成することができました。

2016年、スティーブンスはコックピットをフィリップ・ロウに引き渡した。 ロウはそれ以来、RBA の政策が見ているのが苦痛な形でコースから外れるのを許してきた。

現在の連邦準備制度理事会のジェローム・パウエルのように、ロウは、各国がCovid-19からの再開を急いでいたため、復活したインフレへの反応が遅かった. オーストラリアは上 前年比7％.

現在、ロウ氏はオーストラリア経済を景気後退に追い込み、必要に応じて深刻な景気後退に陥らせ、インフレを元の状態に戻すことに専念しているようです。 2％から3％の範囲.

Market Economics の Stephen Koukoulas 氏は、RBA が過熱リスクを先取りできていないことを「恐ろしい過ち」と呼び、多くの人を代弁しています。 本当に、ロウにとって「なんて恐ろしい実績と遺産」だとクーコウラスは付け加えます。

また、他の中央銀行が間もなく対処する可能性のあるものについても、なんというプレビューでしょう。 オーストラリアがアジアから西側諸国に経済を送っているというメッセージは、インフレがピークに達し、中央銀行が引き締めを終えたという噂が非常に誇張されたものでした。

OANDA のアナリスト、クレイグ・アーラム氏は、RBA の最近の政策会議の議事録は、「最近のインフレ動向に対して政策立案者がどれほど神経質になっているかを強調しており、引き締めの一時停止については議論すらされていませんでした。 中央銀行 向いていた。」

実際、Erlam 氏は次のように述べています。

アーラム氏によると、シドニーからのメッセージは「世界中の政策立案者が聞いていないことが多い」ものです。 それは、「やるべきことはまだあり、金利はより長く維持する必要があるかもしれないが、投資家は常にそれを受け入れているわけではない」ということです。

結果として、アメリカのインフレの恐怖物語は、期待通りには終わらないかもしれないということです。 つまり、パウエル連銀もまた、メーカーが考えている以上に積極的にブレーキを踏む必要があるかもしれないということです。

Fed の 31 月 1 日から XNUMX 月 XNUMX 日までの議事録。 XNUMX 回の政策会議では、インフレに対する懸念が依然として高いことが示されました。 価格圧力 FRB の目標である 2% を「十分に上回った」と、当局者は同意した。 労働市場は「引き続き非常に逼迫しており、賃金と物価に対する上昇圧力が続いている」。

最近のデータは事態が沈静化している可能性を示唆しているが、議事録はFRB当局者が「インフレが持続的な下降経路にあると確信するには、より幅広い価格帯での進展を示す実質的な証拠が必要であると強調した」ことを示した. 要するに、「進行中の」利上げは引き続き検討の対象であることに大多数が同意しました。

中国の急速な経済再開はほとんど役に立たない。 北京が突然「新型コロナウイルスゼロ」のロックダウンを解除したとき、米国のインフレ率はすでに 40 年ぶりの高水準に達していました。 現在、アジア最大の経済は、世界の金融システムに新たな需要をもたらしています。 そして、さらなるインフレを心配する新たな理由です。

これにより、中央銀行は、インフレが一粒の塩で緩和されていることを示唆しており、今後の価格の乱れを感知しています。

フィッチ・レーティングスのアナリスト、パウエル・ボロウスキー氏は、見出しの「インフレ率は依然として高いものの、ここ数カ月で緩和し、多くの主要経済国で最初に衰退の兆候が見られた」と指摘しています。 米国、ユーロ圏、ドイツ、イタリア、スペイン、カナダ、ブラジル、ロシア、トルコなどが含まれます。

しかし、ここ数週間、これらの国の多くで「同時に、中央銀行は利上げサイクルを続けており、政策金利は上昇している」とボロスキー氏は指摘する。 シドニーでのイベントは、ここでミッシング リンクになる可能性があります。

すぐに、これは 日本銀行. アジア第 2 位の経済も、経済がほとんど成長していないこの 40 年間で最悪のインフレに苦しんでいます。 日本の約 4% のインフレ率は、日銀の目標である 2% の XNUMX 倍です。

ING銀行のエコノミスト、ミン・ジュー・カン氏は「今年は緩やかな回復が続くと予想している。 「しかし、日銀が市場が期待するほど迅速に正常化を進めるのに十分な力を発揮できるかどうかは疑わしい」と述べた。

繰り返しになりますが、シドニーでの出来事は中央銀行に忍耐の危険性を思い出させます。 もちろん複雑です。 そんなに 今日のインフレ ウラジーミル・プーチン大統領のウクライナ侵攻や新型コロナウイルス関連のサプライチェーンの混乱など、金融引き締め政策が本当に止められない力から来ています。

それでも、金融経済学の通常のツールが依然として適用されるという考えは、RBA で Lowe が追随してきたものであり、大幅な修正が必要です。 オーストラリア人はそれを難し​​い方法で学んでいます。