インフレブレイク？

4.6 月は、インフレの最前線にある程度の緩和をもたらしました。 エネルギー価格が XNUMX% 下落したため、その月の全体的な消費者物価指数 (CPI) は いいえ インフレーション。 株式市場はこのニュースを心に留め、ベンチマークの S&P 500 インデックスはオープニング ベルで 1.7% 上昇しました。 投資家は、この良いニュースにより、連邦準備制度理事会 (FRB) がインフレ抑制の取り組みを放棄し、金利の引き上げを停止し、金融市場により自由に流動性を提供するよう説得するだろうと考えているようです。 FRB がこのように対応した場合、大きな間違いを犯すことになります。 XNUMX か月でトレンドが逆転することはありません。特に、XNUMX 年以上にわたってかなりの勢いを増しているトレンドが逆転することはありません。 この最新の CPI レポートの詳細は、この事実を明確にしています。

食べ物は最初の考慮事項です。 これはアメリカの家計の最大の部分であり、1.1 月だけで 14% 増加し、年間インフレ率は 10.9% で、過去 12 か月間の平均 XNUMX% からは明らかに加速しています。 他の考慮事項に関係なく、この状況だけで、家計とFRBに圧力がかかり、政治的な影響もあります.

また、今後数か月のエネルギー価格が 88.54 月のように緩和し続ける可能性は低いでしょう。 しばらくの間、精製能力の不足により、ガソリンと燃料油の価格が原油よりも速く上昇しています。 小売エネルギー価格の 91.41 月の下落は、精製された製品の生産が需要に追いついたことを示しているようです。 この調整がほぼ完了すれば、ガソリンと灯油の価格は原油価格に追従するようになるはずです。 そして、それらの価格は再び上昇しました。 ベンチマークのウエスト テキサス インターミディエイト グレードの 3.2 バレルの価格は、XNUMX 月初旬に XNUMX ドルの安値を付けました。 それ以来、XNUMX バレル XNUMX ドルまで上昇しました。 たとえそれが先に進まなくても、すでに実施されている引き上げは、XNUMX 月の小売エネルギー価格の XNUMX% 上昇と、XNUMX 月の下落の大部分の反転を示しています。

食料とエネルギーを除く、いわゆる「コア」指標であるインフレ指数の残りの部分については、0.6月はわずかな緩和しかもたらしませんでした。 0.7 月から 7.8 月までのこの測定値は、月に 0.3% から 3.7% の間、または平均年率 2.0% で上昇しました。 XNUMX 月は XNUMX% の毎月の利益または XNUMX% の年率を示しました。 これが維持された場合でも、FRB の望ましいインフレ率である XNUMX% を超えることになります。 しかし、経済がこのインフレの相対的な緩和さえ実現するかどうかは明らかではありません。

0.5 月の「コア」インフレ率の低下の一部は、運輸サービスの価格の 0.4% の下落を反映したものであり、これはエネルギー価格の下落の直接的な結果であり、すでに指摘したように、持続する可能性は低いでしょう。 中古車価格の 8% 下落も 4 月のコア インフレのペースを抑えるのに役立ちましたが、これは CPI の不安定な要素であり、5 月には下落を繰り返す可能性があります。 これらの信頼できない救援物資に対して、家賃と住宅の価格はXNUMX月も継続し、年間を通じて平均して年率XNUMX％の上昇率を示し、医療サービスの価格は年率XNUMX％の上昇率から加速しました。今年これまでのところ、XNUMX 月の平均年率は XNUMX% でした。

もちろん、あらゆる可能性がありますが、可能性から XNUMX つのことが示唆されています。 見通しが少しでも緩和されれば、インフレは容認できないほど負担の大きいペースで続くだろう。 FRB は、インフレ対策を維持するという表明された決意を覆せば、間違いを犯すことになります。