対外投資による米国の経済的愛国心の誘導 国家安全保障審査

主流の報道機関ではめったに報道されませんでしたが、2022 年末にバイデン大統領が 2023 会計年度の 1.7 兆ドルという巨額の歳出法案に署名しました。この法案には、ワシントンが米国企業の投資の程度を評価するための新しいメカニズムを確立するための規定が隠されていました。海外では、国内で国家安全保障上のリスクが生じます。

財務省が議長を務める対米外国投資に関する省庁間委員会 (CFIUS) が判断に使用する、今やおなじみの、しかし何年も難解と見なされてきた国家安全保障審査手順との結婚。 本国行きの 外国からの投資取引が米国本土で完了したことを踏まえると、米国は、西側の主要国としては初めて、自国の企業の投資に起因する国内の国家安全保障上のリスクを評価する予定です。 外国行きの 外国投資取引。

広告

世界の国境を越えたサプライ チェーンの成熟と広範な複雑化により、国際商取引に固有の脅威環境が根本的に変化したことに疑いの余地はありません。 これは、地球上で最も人口の多い国であり、一般に「グローバル工場」と呼ばれ、最近選出された国の有力者である習近平によって監督されている、中国に出入りするそのようなネットワークの過多によって象徴されています。中国共産党総書記として前例のない XNUMX 期目の XNUMX 年間の任期。

西側諸国の政策立案者にとっての課題は、本国で事業を行う際に発生する潜在的な付随する国家安全保障上のリスクをどのように緩和するのが最善かということであり、資本主義的な熱意が染み込んでおり、自社の縄張りで中国企業だけでなく、世界第 XNUMX 位の規模の中国企業と競争したいという熱意が染み込んでいます。国内の消費者、労働者、株主に利益をもたらす経済。

今日のグローバル市場における資本主義の命令に従って事業を運営することと、「母国」の国旗への忠誠を守ることとの間の緊張は、誇張することはできません。 その緊張を解消する「経済的愛国心」の政策体制を定義し、実施することは、世界の先進民主主義国にとって簡単に通用する針ではありません。 最も基本的なレベルでは、どのように試みられるかによっては、先進民主主義国に中国の戦略を採用させるリスクがあり、その逆ではありません。

広告

私たちはどうやってここへ来ましたか？

バイデン氏が制定した新規定は、大部分が連邦議会議事堂で超党派ベースで発案されたが、少なくともホワイトハウスによる暗黙の承認を得ており、主に米国企業の中国への投資を抑制し、おそらく巻き戻すことを目的としていることはあまり知られていない。ただし、法律は他の地域での適用を排除していません。 この法律の下で、財務省と商務省は実施規則を規定する権限を与えられました。

米国の国際企業、プライベート エクイティ会社、および銀行による新興政権への強い反対は、それほど秘密ではありません。 彼らは、中国への投資が制限されたり、中国からの撤退を命じられたりすることをほとんど快く思っていません。 これらの傷にさらに塩を加えることは、 他の 西側政府も同様の制限を採用しており、米国企業は、同業他社に対して中国で世界的な競争上の不利な立場に置かれると考えています。 このような体制の背後にあるアイデアの孵化の多くは、数年前に実体である米中経済安全保障審査委員会による審議で行われました。 2000 年に議会によって作成されました。

常に明示的に言及されているわけではありませんが、新しい法律の根底にある概念は、商業目的の追求が米国の競争力と国家安全保障を侵食している国で、そうでなければ海外でインプットを調達している米国企業に、「経済的愛国心」の教義を受け入れるインセンティブを生み出すことです。 一見すると、私たちの目標を損なうことを目的としている国々の経済的運命を助長することを控えるという考えに異議を唱えることは困難です。

広告

マクロ運用上の考慮事項

今日の相互に関連する市場の複雑なシステムで国際経済政策を策定する際にほとんど常にそうであるように、横方向 (競争相手から競争相手) と縦方向 (供給者から買い手) の両方で相互に関連しています。与える 純費用 自分たち自身について。

用語 net が意味するのと同じように、ここでは重要です。 コスト. しかし、原則は単純明快です。サプライ チェーンが、生産コストが高くなることが判明した他の地域 (たとえば、中国以外) に向け直され、その結果、米国の消費者への「総配送コスト」が増加した場合、私たちは国としてその「追加料金」を支払う意思はありますか？ 明らかに、その質問に対する答えは、その変化によってもたらされる国家安全保障の改善にどのような価値を割り当てるかを決定します.

複雑で無形の仮定を立てなければならない複雑な計算であるだけでなく、アメリカ人によって、結果として生じる国家安全保障上の利益の増加について異なる評価をする可能性が高いと言えば十分です. 言うまでもなく、これはそのようなポリシーを持つことに対する反論ではありません。

広告

もちろん、他にも多くのコストと利点がここに作用します。 最も明白なことのXNUMXつを述べると、 if ビジネスマンがサプライチェーンの決定を下す市場主導型の経済システムを持つことによって、アメリカ人にもたらされる純経済的利益がありますか?そのような決定を下すために他の人に頼ることによって、どれだけのリスクを吸収したいですか? 繰り返しますが、これは、この質問に対する特定の回答が間違っているか正しいかを示唆するものではありません。 これらは、争うべき些細な問題ではないことを指摘するだけです。 また、提示された回答に誤りがないことを保証することに大きな自信を持つことはおそらく難しいでしょう。

経済とビジネスの問題に関するベテランの国際政策立案者として、私はこの分野に携わる私たちがその貿易にもっと自信を持っていたらいいのにと思います!

マイクロ運用上の考慮事項

経済的愛国主義の教義がどの程度実現可能であるかを決定する上でのこれらの包括的な運用上の問題とは別に、考慮しなければならないよりミクロなレベルの要因もあります。

広告

わが国へのインバウンド投資による米国の国家安全保障へのリスク評価に関するCFIUSの業務は、XNUMXつのことです。 私たちは、ここでビジネスを行っている、またはビジネスを申請した外国企業の根底にある身元について、国内の現地で米国の執行機関を通じてデータにアクセスできます。

これは、西側先進国以外の多くの外国、特にデータの質が非常に低く、そのようなデータが政府の操作にさらされている中国のような新興市場で直面している状況とは非常に異なる状況です。 その結果、米国やその他の外国の事業体が共同投資する可能性のある多くの事業体の実質的所有者が誰で、誰がそうでないかを判断することは、誤りに満ちています。 （これは、数十年にわたって中国の現場で、特にコーポレートガバナンスの問題に取り組んできた者として言っています。）

さらに、新興市場の中国やその他の外国政府は、国内の米国やその他の西側の規制当局が、取引に伴う国家安全保障の問題を評価する際に国内で行われるようなデューデリジェンスに従事することを歓迎する、または干渉しないという考え少し空想的です。

広告

最後に、そのような国内評価を行っている西側の規制当局にとって、 正の 西側の投資家が地域経済に参加しているという理由だけで、そのような国で生み出された利益に価値を置いています。 他のすべての条件が同じであれば、このようなプラスの波及効果が、自国の市場における西側諸国への国家安全保障上の脅威を実際に軽減するのは十分にあり得る.