インドルピーの弱さ、世界的な逆風の中で新たな安値を記録 

　 インドルピー アナリストによると、世界的な逆風の完璧な嵐により、今後数か月間通貨は暴動を続けるとのことで、強い売り圧力にさらされています。

ここ数週間、インドの通貨 は記録的な安値をテストし、80 月に少なくとも XNUMX 回、XNUMX ドルあたり XNUMX ルピーを突破しました。

その後、通貨はある程度の支持を取り戻し、木曜日には 79.06 ドルあたり約 XNUMX でした。

最近の急激な下落により、政策立案者はルピーの急落に対する懸念を和らげるために迅速な対応を促し、価格がさらに下落する可能性があります。

ニルマラ財務大臣 シタラマン氏は、ルピーの下落は外的要因によるものだと述べた、XNUMX月下旬に議会への書面による声明で。  

進行中のロシアとウクライナの戦争、原油価格の高騰、世界的な金融情勢の引き締めなどの世界的要因が、ドルに対するインドルピーの下落の主な理由のXNUMXつであると彼女は述べた. 

アナリストは、通貨が世界中の複数の面から打撃を受けていることに同意しました。

高いエネルギー価格へのインドのエクスポージャーは、通貨に波及効果をもたらし、ルピーは年初からドルに対して 5% 以上下落しました。

エネルギー価格の高騰は、通常はドルで石油を購入する世界第 XNUMX 位の石油輸入国であるインドにとって特に困難です。 ルピーが下落すると、石油の購入はより高価になります。 

野村のアナリストによると、1ドルの上昇ごとに 原油価格では、インドの輸入請求額が 2.1 億ドル増加します。

「大幅な上昇」が見られた ロシアの石油配達で ロシアのウクライナ侵攻が始まった後のXNUMX月以来、インドに向かった - そしてニューデリーはモスクワからさらに安い石油を買う準備ができているように見える、と業界のオブザーバーは言う。

投資顧問会社アゲイン・キャピタルによると、1月の初期データによると、インドのロシア原油供給量は800,000月のXNUMX万バレルからXNUMX万バレル近くに達した。 

「通常、通貨安は、輸出をより競争力のあるものにし、輸入をより高価にすることで輸入の需要を減らすことにより、外部の安定を回復するための圧力弁として機能します。アメリカ証券。

「ロシアからの石油輸入がルピーで解決されれば、石油輸入業者からのドル需要が減少するだろう。 これらのルピーは、インドの輸出品の支払いを決済したり、インドに投資したりするために使用できます。どちらも有益です」と彼はCNBCに語った.

XNUMX 月に、インドの中央銀行は、 インドルピーでの国際貿易決済. この措置により、トレーダーはインドルピーを使用して輸入と輸出の請求、支払い、決済を行うことができ、インド通貨の国際化という長期的な目標に役立つとアナリストは述べています。

Radhika Rao氏は、「この動きは、中期的にルピーにとって建設的です。なぜなら、決済に対するINR [インドルピー]の需要が高いということは、当座預金取引に対する外国為替の需要が低いことを意味するからです」と述べています。 DBS 銀行のシニア バイス プレジデント兼エコノミストは、次のように述べています。 最近のメモ。

これにより、「ドル資金にアクセスできない、および/または一時的に国際貿易メカニズムの外にいる貿易パートナー、および貿易決済通貨のプールを拡大しようとしている貿易パートナーとの近隣諸国との貿易」が容易になると彼女は書いています。

ルピー安は他国からのインドの輸入に圧力をかけるが、国外からの送金を押し上げるのに役立つかもしれない.

インドへの送金フローは、同国の送金の 8 分の 89.4 を占める米国の回復に基づいて、2021 年に XNUMX% 増加して XNUMX 億ドルになりました。 世界銀行のデータによると。

「送金は多くの要因によって決定される可能性がありますが、ルピー安は送金の国内価値を高め、受取人のインフレ圧力を相殺するのに役立ちます」とBofA証券のシンハ氏は述べた。

ゴールドマン・サックスは最近のノートで、インドへの送金は「中東の安定した経済成長を背景に、原油価格の上昇の恩恵を受けて回復力を維持するはずだ」と述べた。

それでもなお、インドの経常収支赤字の拡大は、進行中の大規模な資本流出によって悪化し、引き続きルピーの足かせになると予想されている、とアナリストは警告している。

ゴールドマン・サックスのインド担当エコノミスト、サンタヌ・セングプタ氏は「インドの対外収支は悪化している。商品価格の上昇による交易条件へのショックが原因で、経常収支赤字が拡大している」と述べた。

経常収支の赤字は、国の輸入が輸出を上回ったときに発生します。

新興市場へのポートフォリオの流入を助長しない市場環境では、「我々は国際収支の赤字が大きいと見積もっている。 これは、RBI が保有する現物および先物帳簿全体での外貨準備高の引き下げが続いていることを意味している」と彼は付け加えた。

野村の最近のメモによると、インドの株式はすでに28.9月に年初来でXNUMX億ドルの純海外流出を経験しており、日本を除くアジア経済の中でXNUMX番目に多い。 

しかし、インドの大きな対外バッファーは、「コモディティ価格の上昇と供給の混乱により、すでに大まかなパッチを通過しているときに、テールリスクシナリオが国内金利に波及し、成長にさらに影響を与えるのを防ぐRBIの能力に自信を与えています。金融政策」とシンハ氏は述べた。

「私たちの国際収支赤字の予測は、今年の 30 億から 50 億ドルの不足を示しています。 RBI には、少なくともあと XNUMX 年間介入を維持するのに十分な準備金があります」と彼は付け加えました。

ルピーを守るために、中央銀行は最近、資本流入を促進することを目的とした一連の措置を発表しました。 この措置には、外国預金に対する規制の緩和、外国投資の債券市場への流入および対外商業借入に関する基準の緩和が含まれます。

ルピーは現在アンダーパフォームしているが、2013 年の「テーパリング癇癪」に比べて、今日のルピーの下落は依然として抑制されているとアナリストは述べ、今回のファンダメンタルズの改善を挙げた。

当時、連邦準備制度理事会が異常な金融刺激策を縮小するという決定を下したことで、債券の売りが起こり、国債利回りが急上昇し、米ドルが上昇しました。 その結果、新興国市場から資金が流出した。

「（インドルピーの）減価圧力の多くは、米ドルが幅広い金利と政策の違いから恩恵を受けているため、米ドルの急激な上昇に起因している」とDBSのラオ氏は最近のメモで述べ、米ドルとルピーの高い金利差を次のように説明した。米国の金利は上昇を続けています。

ルピーの減価を擁護する圧力は、テーパー癇癪の時代ほど高くないと彼女は付け加えた。 圧力が強まる場合、政府には、ドルの需要を減らすのに役立つかさばる防衛アイテムの購入を延期するなどのオプションがある、と彼女は書いた.

アナリストはまた、脆弱性の原因としてしばしば引き合いに出されるインドの対外収支には、さらなるルピー下落リスクに対する緩衝材が組み込まれていると主張した。

ゴールドマン・サックスのセングプタ氏は、「対外収支の悪化に直面しても、外貨準備高がインドの対外セクターの脆弱性を制限し、INR（対米ドル）の緩やかな下落を可能にしてきた」と述べた。

「今後、外貨準備高が枯渇し、実質金利差が縮小するにつれ、インドの対外脆弱性リスクは高まるだろうが、『テーパー癇癪』よりは良くなるだろう。」

アナリストによると、世界情勢は引き続き流動的であり、ルピーは今後数か月でさらなる下落リスクに直面するだろう。

ゴールドマン・サックスのセングプタ氏は、「FRBの引き締めサイクルで世界の資本フローが枯渇し、米国の景気後退リスクが表面化し、インドの対外収支が困難になっているため、INRは今後も弱含みが続く可能性が高い」と述べた。

その結果、銀行はインドの通貨が今後80〜81か月で3ドルあたり約6〜XNUMXルピーになる可能性があると予測しており、「ドルがより急激に上昇した場合、リスクはさらに下落する方向に傾く」と彼は付け加えた.

他のアナリストは、ルピーが近いうちに新安値を試すとさえ予想している。

野村のグローバル為替戦略責任者であるクレイグ・チャン氏は、「80は神聖視されている」とは考えていないと述べた。

「80年とは異なり、2013が割れた場合、USD / INRの加速的な動きにつながる特定の市場ポジショニング要因があるとは思わない」と彼は付け加え、「テーパー癇癪」期間に言及した. 「私たちの最後のコールは、INR [ルピー] で、80 ドルの水準を突破するリスクがあり、82 月末までに XNUMX を超えるリスクがあります。」

BofA Securities の Sinha 氏も、世界環境の変動が続くため、インドの通貨は 82 年末までに 2022 レベルに達すると予想しています。

「しかし、RBI の豊富な準備金バッファーに含まれる、より大きな減価償却のテール リスクが見られる」と彼は述べた。