IHS は、新興市場の携帯電話を狙っています。 株が買いのように見える理由。

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IHSホールディング

のブロックの新しい子供です セルタワーの世界—そしてその株は買う価値があるかもしれません。

ワイヤレス ネットワークを実行するには、多数のアンテナ、セル タワー、およびそれらすべてを接続するワイヤが必要です。 好きなものは

AT＆T

（T）と

ベライゾン·コミュニケーションズ

（VZ） 顧客をめぐる競争,

アメリカンタワー

（AMT）と

クラウンキャッスル

(CCI) は、何万ものセル タワーと数マイルの光ファイバー ケーブルを所有し、維持しています。 彼らは、家主と同じように、無線通信事業者にスペースをリースします。

そして、彼らはそれを行うミントを作ります。 年間エスカレーターとの長期契約により、利益率が高く、経常収益が高く、将来の見通しが明確です。 先進国市場での最近の成長は、ワイヤレス ネットワークをアップグレードして 5G をサポートすることから来ています。5G には、より多くの賃貸料を生み出すより大型で重い機器と、XNUMXG が必要とするより広い範囲のワイヤレス スペクトル バンドを処理するためのより多くのアンテナが必要です。

IHS (IHS) は、 新規株式公開 昨秋。 時価総額は 2.1 億ドルで、アメリカン タワーの時価総額は 122 億ドルです。 IHS が最も異なる点は、ワイヤレス ビジネスが成長の初期段階にあり、携帯電話基地局のリース モデルが比較的新しい新興市場に重点を置いていることです。 アフリカ、ラテンアメリカ、中東の 31,000 の市場に約 11 のタワーがあり、収益のほとんどはナイジェリアからのものです。

マクロ的な追い風があります。人口の増加が速く、スマートフォンの普及が進んでおり、多くの国が 5G について考え始めたばかりです。 過去 18 年間、IHS の本源的収益の伸びは年率 15% であり、利息、税金、減価償却費、償却前の調整後利益 (略して EBITDA) は年率 51% 増加しています。 その XNUMX% のマージンは驚くほど高く、フリー キャッシュ フローは強力で、レバレッジは現在のレベルで管理可能です。

すべてが完璧というわけではありません。 IHS の収益の約半分は契約上、米ドルまたはユーロに関連付けられており、ほとんどが四半期ごとに再設定され、残りはナイジェリア ナイラ、ブラジル レアル、南アフリカ ランドなどの現地通貨で支払われます。 それらは、今年、米ドルに対して一様に価値を失っています。 また、IHS の多くの市場では送電網の信頼性が低いため、同社はセル タワーの XNUMX 分の XNUMX の主電源またはバックアップ電源としてディーゼル発電機に依存しています。 原油価格が急騰したため、IHS のコストも急上昇しました。 影響を軽減するために、太陽光発電とバッテリーに投資しています。

より大きな問題は、株式の特に低いフロートかもしれません。 インサイダーは株式の 95% を所有しており、20% のトランシェが XNUMX か月ごとに利用可能になり、次のトランシェは XNUMX 月に発行されます。 これは、潜在的な投資家の範囲を広げるのに役立ち、最終的には会社がフリー キャッシュ フローを使って自社株を買い戻すことを可能にします。

これらの問題のおかげで、IHS の株価は 63 月の IPO 価格の 6.27 ドルから 17% 下落して 12 ドルになりました。 現在、2023 年の予測収益の約 45 倍で取引されており、より大きな同業他社であるアメリカン タワーとクラウン キャッスルの成長率は鈍化していますが、来年の収益は XNUMX 倍を超えています。

この値下げは新興市場のリスクを補う以上のものであり、株価の下落は長期投資家にとって買いの機会を意味します。 ウォール街の平均目標価格は 18 ドルを超えており、金曜日の終値から 185% 上昇しています。 あなたが電話をかけます。

への書き込み ニコラス・ジャシンスキー [メール保護]