強気派が本当に支配していれば、これらの株式市場のセクターが現在のリーダーになるでしょう

これは、弱気市場にとどまることを保証するものではありません。 指標はまちまちで、強気相場が XNUMX 月の安値で始まったことを示唆するものもあれば、弱気相場が健在であることを示すものもあります。 そのため、アナリストは追加の手がかりを求めてあらゆる手段を講じてきました。

Ned Davis Research のデータによると、S&P 500
SPX、
-0.73％
過去 14 か月の弱気相場で最も一貫してアウトパフォームしたセクターは、通信サービス、生活必需品、ヘルスケア、公益事業です。 この調査結果は、1970 年代初頭以降の 13 の弱気市場の分析に基づいています。 これら 14 つのセクターのそれぞれが、XNUMX の弱気市場のうち XNUMX で市場全体を上回りました。

残念なことに、弱気相場が 14 月 XNUMX 日の安値で終わったと信じている人にとっては、これらのセクターは、それまでの XNUMX か月間のパフォーマンスでランキングのトップにはいませんでした。 実際、FactSet のデータによると、XNUMX つのうち XNUMX つが市場に遅れをとっていました。 ヘルスケアは、その XNUMX か月間で市場を上回った XNUMX つのうちの XNUMX つだけでした。

上記のチャートからわかるように、過去の弱気相場の終わりに最も一貫して市場全体に遅れをとっていたセクターによっても、同様の話が語られています。 14 年以来の 1970 の弱気市場の最後の 500 か月間に、そのうちの 12 で S&P 14 に遅れをとっていた工業セクターを考えてみましょう。 それでも、このセクターは、XNUMX 月 XNUMX 日の安値に至るまでの XNUMX か月間、相対的に優れたパフォーマーの XNUMX つでした。

ネッド・デイビス・リサーチのデータによると、過去500か月の弱気相場では、金融セクターと素材セクターがほぼ一貫してS&P 11を下回っていた。 それでも、工業セクターと同様に、これらのセクターは両方とも、14 月 14 日の安値に至るまでの XNUMX か月間、市場をアウトパフォームしました。

消費者の裁量と消費者の必需品

アナリストが注目するセクター関連のもう XNUMX つの手がかりは、一般消費財セクターと消費財セクターの相対的なパフォーマンスです。 前者には、景気が良いときにうまくいく傾向にある企業が含まれますが、後者のセクターの企業は、景気が悪いときでも消費者が購入しなければならない必需品を生産しています。

当然のことながら、弱気相場では、ステープルズ セクターが一般消費財セクターをアウトパフォームする傾向があります。 しかし、これは新しい強気相場の初期段階ですぐに逆転します。 それは、投資家が最悪の事態が過ぎ去ったと感じ始めた時であり、その後の数ヶ月でうまくいくはずの一般消費財株を選好し始める時です。

これは、XNUMX 月の過去 XNUMX 週間に強気の興奮が爆発した理由を説明するのに役立ちます。 この期間中、たとえば、消費者任意選択セクター SPDR
XLY、
-0.44％
Consumer Staples Select Sector SPDR を手軽に打ち負かす
XLP、
-0.77％
5.2% から 1.9% のマージンで。

しかし、このアウトパフォーマンスは長続きしませんでした。 XNUMX月のこれまでのところ、一般消費財部門はそのアウトパフォームのすべてを失い、さらに一部を失いました。

結論は？ セクターの相対的な強さのランキングは、弱気市場がまだここにあることを示唆しています。 これは、米国市場の XNUMX 月の安値が破られることを保証するものではありません。 しかし、私たちが新しい強気市場にいると信じたいのであれば、セクターの相対的なリターン以外に、その信念を裏付ける理由を見つける必要があります.

Mark Hulbertは、MarketWatchの定期的な寄稿者です。 彼のHulbertRatingsは、監査対象の定額料金を支払う投資ニュースレターを追跡しています。 彼はで到達することができます [メール保護]

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