現在の株式市場のボラティリティをナビゲートする方法の再検討

6月XNUMX日、私は自分の考えを共有しました 現在の株式市場の混乱をどのようにナビゲートするかについて、売却は、インフレ、金利、ウクライナでの戦争、サプライチェーンの混乱、中国での景気減速など、さまざまな投資家の懸念によって引き起こされた可能性が高いことに注意してください。 残念ながら、これらの要因がまだ作用しているため、株式市場（S＆P 500を参照として使用）はその後さらに約11％下落しています。 前回のピークから20％以上下落したと定義されるクマ市場に正式に参入しました。

恐ろしい見出しの毎日のパレードの中で、株がここから回復するのは誰の推測でもあります。 しかし、すべての不確実性を通して、私はウォーレン・バフェットの「未来は決して明確ではない。 あなたは陽気なコンセンサスのために株式市場で非常に高い価格を支払います。 不確実性は、実際には長期的な価値観の購入者の友人です。」 6月XNUMX日に書いたように、私はこの感情に心から同意します。

_{短期的にはでこぼこになる可能性がありますが、将来については楽観的です。 実際、今は投資家がエクイティエクスポージャーを増やすことを考えるべき時です。歴史的に、投資するのに最適な時期はあなたが最悪だと感じる時です。 経験豊富で成功した投資家でさえ、特に価格が下落し続ける場合、この急落をとることは難しいと感じていますが、値下げされた価格で優れたビジネスを購入し、それらを長期にわたって保持することは、歴史的に最高のリターンが得られる方法です。}

クマの市場は苦痛を伴う可能性がありますが、投資家に売りを促すべきではありません。 1957年後、投資家は質の高い企業での地位を維持することで最も良いサービスを受けてきました。さらに購入するための資金（および胃）があれば、投資家はさらに良いサービスを受けてきました。結局のところ、市場のリバウンドのタイミングは何もありません。予測できない場合。 次の図が示すように、500年以降、市場リターンの中央値（S＆P 1に対して測定）は、クマ市場の領域に正式に参入してから3か月、6か月、1か月、およびXNUMX年でプラスになっています。 確かに、いくつかの年の間に在庫はそれらの時間枠の間に下がっていました、しかしそれは例外であり、規則ではありません。

私は今でも投資家はコースを続けるべきだと信じています。 私はエクイティエクスポージャーを減らしていませんし、減らすつもりもありません。 代わりに、私はこれらの市場の混乱の瞬間を利用して、エクイティのエクスポージャーを増やすのが好きです。 私は顧客のためにお金を失うことを考えるのに苦しんでいますが、今年の損失はこれまでのところ「紙の損失」であり、恒久的な資本の損失ではないと考えています。 結局のところ、特定の日の株式の価格は、単に人々がビジネスに喜んで支払うものです その瞬間に。 しかし、長期的には、株式市場がビジネスの真の価値を反映するようになるか、買収者が真の価値でそれを購入するようになると私は信じています。 今回が違うと信じる理由はありません。

残念ながら、今日の株価は、基礎となるビジネスのファンダメンタルズではなく、マクロ経済の見出しに対するパニックによって動かされています。 ウォール街は歴史的に、ポジティブかネガティブかにかかわらず、経済データに過剰反応しており、エコノミストのポール・サミュエルソンは、「株式市場は過去XNUMX回の景気後退のうちXNUMX回を予測している」と有名に観察しています。 株式市場は何よりも不確実性を嫌っています。そして今、私たちはそれにひざまずきます。 堅固な地盤が見つかるまでにどれくらいかかるかは、誰の推測でもあります。

楽観的な理由

しかし、状況はすべての運命と暗闇ではありません。 米国の銀行システムはここ数十年でそれほど強力ではなく、失業率は歴史的な低水準にあり、消費者のバランスシートは最近の政府の刺激策によって強化されています（ただし、最近、貯蓄率は低下し、クレジットカードの残高は大幅に増加しています。目を離さないでしょう）。 景気後退は確かに可能ですが、これらの要因はその影響を緩和するのに役立つはずです。

同様に重要なのは、投資家のセンチメントが数年ぶりの安値であり、消費者信頼感は11月2008日の同時多発テロ後、2009年からXNUMX年の金融危機、コロナウイルスの封鎖中よりもさらに低いことです。 これらのマーカーは両方とも、歴史的に将来の株式市場のリターンの大きな禁忌でした。 消費者信頼感はここから低くなる可能性がありますが、注目に値します。JPモルガンによると、12年以降の500つの消費者心理トラフ後のS＆P 1971の平均24.9か月のリターンはXNUMX％でした。

最後に、そして最も重要なことは、私が所有する株式は非常に安価であり、将来の株式市場のリターンを最もよく予測するのは評価です。 このような時代には、物事を適切な視点に置くことが不可欠です。 今日の見出しは憂慮すべきものですが、世界の金融システムが実際に崩壊の危機に瀕していると人々が考えていた2008年から2009年の間に見たものと比べると見劣りします。 同様に、2020年にコロナウイルスがわずか数か月で経済を崖から追いやったとき、投資家は彼らの経済的健康だけでなく、彼らの身体的健康を恐れました。 それでも、どちらの場合もコースを継続することは正しい動きであり、今回も変わらないはずの理由はないと思います。

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