XNUMX年で最悪の債券売却に対処する方法

インフレ率は上昇を続けており、現在、米国の記録された歴史の上位範囲にあります。 いくつかの手段によって、それはすでに記録的な高さに達しています。 それはすべて電光石火の速さで起こりました。

世界は2010年代にデフレに悩まされ、19年を締めくくったCovid-XNUMXのパンデミックはリスクを悪化させました。 中央銀行は、一旦定着すると経済成長を破壊する可能性のあるデフレと戦うための優れたツールを持っていないため、どこでも中央銀行を怖がらせました。 そこで彼らは、物価が下落スパイラルに陥らないようにするために、低金利と流動性注入でインフレを押し上げるための長期的で、一見無益な努力に着手しました。

あなたが望むものに注意してください。 さまざまな理由から、すべての中央銀行が行っているわけではなく、転換点に到達しました。 インフレが復活しただけでなく、2021年後半に爆発的な参入を果たしました。FRBの批評家が何であれ、金融政策をXNUMX年以上のデフレとの戦いから数か月で敵の敵との戦いに変えることは容易ではありません。いう。

インフレが急上昇し、FRBが金利を押し上げて制御不能にならないようにしています。 これは債券の価格を下げ、そして 最近の論文 ニューヨーク連銀は、現在の債券の売却を40年間で最も速く、最も長く、最も深いと説明しています。

債券の低迷が非常に残酷である理由の一部は、債券が金利の変化に対応する方法に関係しています。 過去数年間の低金利は、低クーポンの債券を生み出しました。これは、高クーポンの債券よりも金利の上昇に敏感です。 また、債券の価格は、その利率が6％から8％（現在）よりも1993％から1％（たとえば、3年）になると、パーセンテージで下がることは少なくなります。 金利が低い場合、同じ利回りの上昇は価格の大幅な低下を引き起こします。

なぜこれが投資家にとって重要なのですか？ 何十年もの間、彼らは保有する債券と株式の比率を変えることによってポートフォリオを多様化するように言われましたが、昨年かそこらで、これは彼らのポートフォリオのパフォーマンスを改善するために何もしませんでした。 これは単なる一時的な異常ではなく、投資家が検討する必要のある新しい状況であると信じる理由があります。

「債券」が「債券ファンド」と混同される場合を除いて、株式と債券を混合して堅実なポートフォリオを作成することは本質的に欠陥がありません。 後者は40年の市場の歴史を見ると大きな投資であることがわかりますが、問題は、これらの1982年間は、XNUMX年のピークから下がる金利の低下を続けていることです。金利が下がると上昇します。 で議論したように 以前の投稿、債券ファンドは、その構築方法により、これから特に大きな恩恵を受けます。

60/40ポートフォリオが提供すると思われる分散投資のスイートスポットは、この401年にわたる金利の上昇から大きく引き出されています。 今日でも、XNUMX（k）プランは、「目標日ファンド」（債券が可能であるという前提の下で、口座所有者が引退に近づくにつれて債券の割合を増やすポートフォリオ）によって投資家向けに簡素化されています。株式よりも資本をよりよく保存します。

しかし、最終的にはすべてが終わります。 連邦準備制度理事会は経済を冷やすために金利を押し上げています、そしてその金利はまだインフレをはるかに下回っています、それは連邦準備制度が行くには長い道のりがあることを示唆しています。 市場は、現在1.75％のフェデラルファンドが来年の第3.75四半期にXNUMX％に達する可能性があると予想しています。

これらすべてが、債券ファンドの分散効果を大幅に鈍らせています。 過去12か月で、S＆P 500のトータルリターン（つまり、配当を含む）は-11％でした。これは、バークレイズUSアグリゲートなどの債券アグリゲートインデックスのトータルリターンと同じです。 少なくとも当面は、債券ファンドは役に立たない。

債券は、インデックス形式ではなく、投資家に分散効果を提供できます。 債券ミューチュアルファンドとETFは、建設により、常に元本を返済する個々の債券とは異なり、無期限に水中に沈む可能性があります（デフォルトでない限り）。

ニューヨーク連銀の記事は、債券の不振が非常に深く、見通しが非常に不吉であるため、債券の売却が終了するまで、つまり債券インデックスの保有者が損失を回復するのにさらにXNUMX年かかる可能性があると述べています。 これは少し長すぎるように思えますが、この論文は、ニューヨーク連銀の資本市場研究の責任者とIMFの金融資本市場部門の責任者によって共同執筆されました。 それは真剣に検討する価値があります。

よく聞かれる不満は、今日の市場には隠れ場所がなく、株式や債券が下降傾向にあり、現金がインフレに陥っているというものです。 投資家がプラスのリターンを得る2023つの方法は、個々の債券を購入し、（これは非常に重要です）満期まで保有することです。 少なくとも5つのエージェンシーによって投資適格と評価され、XNUMX年に満期を迎える債券は、現在XNUMX％もの高利回りであり、増加しています。 これは現金よりも優れているだけでなく、金利が上昇し続けた場合に債券ファンドが行うことよりもはるかに優れています。