5% の割引と 10% 以上の利回りで社債を購入する方法

今日、私たちは次のような状況にあります たくさん 2016 年のように。そして当時、一部の知識豊富な逆張り派がそれを利用して、62% 以上のリターンをすばやく獲得しました。 同じ設定が戻ってきました 再び—そして、さらなる上昇の可能性もあり、利回りは 10% を超えます。

二つあります クローズドエンド型ファンド（CEF） これらの高い利回り（および全体的なリターン）を提供する態勢が整っています。 すぐに XNUMX つの人気のあるオプションを比較します。 まず、社債市場の現状について掘り下げてみましょう。現在、多くの誤解が飛び交っています。

「ジャンク」ボンドは見た目ほどリスクが高くない

ハイイールド債は、ジャンク債というニックネームで知られているかもしれません。

不幸なラベルは、投資家により高い金利を喜んで支払う企業が発行した低格付けまたは無格付けの債券を指します。 格付けの高い社債よりも頻繁にデフォルトするため、リスクが高いと見なされています。 そして彼らが do デフォルトは増えていますが、全体的なデフォルト率は依然としてごくわずかです。

最も悲観的な信用機関の 1.25 つであるフィッチ レーティングスは、デフォルト率が 2022 年の 1.5% から 2023 年には XNUMX% になると予想しています。 遠く 2020年に見られた金利を下回っています。それでも、多くの債券が less パンデミック時よりも。 これにより、持続可能なキャッシュフローと高利回りの債券を購入する機会が生まれました。

また、CEF を通じて購入すると、自動的に数百の債券に分散され、デフォルト リスクが実質的にゼロになります。

2つの人気の債券ファンド: XNUMXつはより良い購入です

目の前にある機会をより明確に把握するために、 PIMCO ハイインカム ファンド (PHK) と PIMCO ダイナミック インカム オポチュニティ ファンド (PDO)。 どちらも同じマネージャーによって運営されており、どちらも利回りが高く、PHK で 11.5%、PDO で 10.6% です。

しかし、どちらも今後数か月で爆発する準備ができているにもかかわらず、これらのうちのXNUMXつは素晴らしい買い物であり、もうXNUMXつはそれほど魅力的ではありません.

同様の管理戦略と投資戦略を持っているにもかかわらず、PDO は純資産価値 (NAV、または所有する債券の価値) に対して 5.8% 割引で取引されますが、PHK は 他には？ そのポートフォリオよりも価値があります。 これは、11.5% の配当 (プレミアム市場価格に基づく) に資金を供給するために、PHK はそのポートフォリオでほぼ 12% のトータル リターンを獲得する必要があることを意味します。これは長期的には不可能ですが、PHK の何か 持っています 過去に短期間でできたことがあります（これについては後ほど詳しく説明します）。

一方、PDOは、市場価格がNAVに割り引かれているため、10％の利回りを確保するために10.6％を稼ぐ必要があります。 それはまだ難しい偉業ですが、不可能ではありません。 その理由は次のとおりです。

大きな収穫と大きなチャンス

ここに、ハイイールド債が現在支払っている実効利回りの指標があります。 したがって、今ハイイールド社債を購入すると、おそらく約 8.6% の収入源を得ることができます。これは、パンデミックの発生以来、最も高い水準です。 また、過去 20 年間で、2002 年、2008 年、2011 年、2016 年と数回しか触れていないレベルでもあります。

利回りが急上昇するたびに、2002 年のテロの恐れ、2008 年の世界的な経済危機、2011 年の米国債務不履行の可能性、2016 年の連邦準備制度理事会の利上げによる景気後退の懸念など、市場は最も悲観的な時期にありました。彼らが言うように、歴史は、繰り返さないかもしれませんが、韻を踏んでいます。

そして、今日と 2016 年の関係を無視することはできません。 では、当時の PDO と PHK はどうなったのでしょうか? PDOは存在しませんでしたが、その姉妹ファンドである同様の名前の PIMCOダイナミック・インカム・ファンド（PDI） PDI と PHK はその期間に平均 62% 上昇し、この機会を見た投資家に健全なリターンをもたらしました。 これは今日と非常によく似たセットアップであるため、これらのいわゆる「ジャンク」債に強気になる大きな理由となります。

マイケルフォスターは、主任研究アナリスト 逆張りの展望。 より大きな収入のアイデアについては、ここをクリックして最新のレポートをご覧ください。不滅の収入：安全な5％の配当を伴う8.4つのバーゲンファンド。　

開示：なし