ロシアがウクライナの戦争制裁からルーブルをどのように守ったか—クォーツ

ロシアルーブルは、 2022 年に最もパフォーマンスの高い通貨そのために課された広範な制裁にもかかわらず、 ウクライナの侵略。 ５月２３日時点で年初から対米ドルで３０％近く上昇している。

ロシア通貨はどのようにして記録的な安値から劇的な回復を遂げたのか 143ドルあたりXNUMXルーブル 7月XNUMX日？

専門家らによると、この集会は主に人為的なもので、西側諸国の制裁を受けてロシア政府が課した資本規制の結果だという。 ルーブルは机上では有望に見えるかもしれませんが、実際には、ルーブルの為替レートの極端な変動のため、多くの両替商がルーブルの取り扱いを停止しています。 取引量が少ない.

いずれにせよ、キャピタル・エコノミクスのチーフ新興国市場エコノミスト、ウィリアム・ジャクソン氏はこう言う。 以前クォーツに語ったルーブルの価値は、西側諸国の制裁がどの程度うまく機能しているかを示す最良のバロメーターではありません。

ジャクソン氏は「ルーブルの動きに関係なく、制裁はロシア経済に大きな打撃を与えている」と述べた。 「インフレはすでに急上昇している、銀行は緊張にさらされており、財務状況は劇的に逼迫しています。」

ロシアの天然ガス購入者に頼る

XNUMX月下旬、ロシアは欧州連合諸国に対し、 天然ガスを購入する ロシアからはドルやユーロではなくルーブルで支払いが必要です。 この時はルーブルが戦前の水準から40％下落しており、買い手にとっては好条件だった。

ヨーロッパ諸国はロシアのガスに大きく依存しており、 自らを遠ざける、簡単に頼れる代替サプライヤーがありません。 この措置は、ルーブルの需要を高めることに加えて、ロシアが対外債務を返済するためにドルやユーロを取得することを制限することを目的とした制裁を回避する手段でもあった。

石油と天然ガスの価格上昇は、ロシアから原油を輸入する国がXNUMXバレル当たりより多くのドルを支払わなければならなくなり、より多くのルーブルが必要になることも意味する。

ルーブルの需要を高める

28月XNUMX日、ロシア中央銀行は、 金利を20%に引き上げた 緊急移動中。 これは、ルーブルを売ってドルを買おうとしている人にはロシア通貨を保有するインセンティブがあり、それが結果的にルーブルの下落を和らげることになることを意味する。

さらに、ロシア政府は輸出中心の企業に以下のことを強制した。 外貨の80％をルーブルに両替する。 たとえば、ロシアの企業が米国に拠点を置く企業に商品を販売して 100 ドルの収益を得た場合、為替レートに関係なく、80 ドルをルーブルに交換する必要があります。 ロシアが複数の外国企業と強固な貿易関係を築いていることを考慮すると、この動きはロシア通貨への大きな需要を引き起こし、ロシア通貨の下支えにもつながる。

ロシア政府は9月XNUMX日にも 一時的に上限が設けられている 個人による他国への送金額は5,000ドルだが、XNUMX月に制限が緩和された $ 10,000に.

短期的な修正のみ

米国財務省は次のような準備をしているようだ 免除を一時停止する ブルームバーグによると、ロシアのドル国債支払いに対する制裁は25月27日付けで解除され、次回の国債支払い期限はXNUMX月XNUMX日となっている。つまり、ロシアはソブリン債務不履行に直面していることになる。

ウェルズ・ファーゴ証券の通貨ストラテジスト、ブレンダン・マッケンナ氏は「その多くは人為的な通貨強さだ」と語った。 ブルームバーグ。 「もしこれらすべての政策措置が講じられていなかったら、紛争の進展に基づくとおそらく180度レベルになっていたでしょう。」