利益インフレがあなたの食料品を非常に高価にした方法

連邦準備制度はこれまで、 金利を上げる かつてない速さで。 この試みは インフレを抑える 世界経済がサプライチェーンの課題の中で高い需要をナビゲートするにつれて、需要の減少と失業の増加に向けられています。 そして、 バイデン政権 サプライチェーンの圧力に対処し、インフラ資金を拡大するためにいくつかの措置を講じました。 FRB には食料価格の高騰を抑える手段がない.

ニューヨークの桂冠詩人時代 ウィリー・ペルドモ 「Where A Nickel Cost A Dime」を書いたとき、彼は何かに夢中になったのかもしれません。 家庭料理 価格は13.1％上昇しました 2021 年 XNUMX 月以来、最大のジャンプ 1979月XNUMX日 XNUMX:XNUMX。 からのデータ 分子 食料品の価格とデータが 15.4% の YOY 増加を示しました IRI 14.4% のジャンプを明らかにしました。 生産者コスト 二桁台の急騰 卵、小麦粉、バター、クラッカー、パン、牛乳、鶏肉。

根本原因: 人件費か利益か?

資産運用会社ブラックロックのロバート・カピト社長BLK
, 食品コングロマリットの膨大な在庫を所有していますあった ホットテイク インフレとサプライ チェーンの危機について、「この世代は初めて店に行き、欲しいものを手に入れることができなくなります。 そして、私たちには、犠牲を払う必要のない非常に権利のある世代がいます。」 カピトを引き起こしたのは、 47万人 彼らは2021年に仕事を辞め、雇用主は賃金を上げて福利厚生を改善することで労働者を奪い合うことを余儀なくされました。 このダイナミクスには 怒りを起こした FRBのジェローム・パウエル議長の 元ヘッジファンダー、彼は最近、「あなたが持っているのは、失業者ごとに1.7の求人です。 これは非常に逼迫した労働市場です… 求人数を 1 対 1 のように減らすだけであれば、賃金の上昇圧力は少なくなります。 人手不足を大幅に軽減できます。」

まだあります ほとんど証拠 インフレを引き起こす労働力学の研究。 実質賃金の伸び ほとんどの労働者は 減少している、いくつかにもかかわらず わずかな賃金上昇 などの最前線で 小売業と接客業 Covid-19が原因で、病気、死亡、離職率が高くなっています。 中所得世帯の 75% 賃金の伸びがインフレに遅れをとっており、71% が支出を削減しています。 景気刺激策の資金は家計から消えて久しく、その 60% 近くが 基本に費やされた 食べ物や家賃など。 以上 アメリカ人の60％は給料から給料まで生きています & 1世帯に10世帯 　 家族を養うのに苦労している、さらに何百万もある 肉の購入を減らす、農産物とアルコール、より多くのクーポンを使用する、または ストアブランドやXNUMX円ショップへの買い替え.

一方、CEO と従業員の平均賃金比率は 324 対 1 で、23 年から 2019% 増加しました。これはインフレ率のほぼ 18 倍です。 CEO の収益は 4% 増加し、賃金の伸び率の 500 倍になりました。 S&P 17.6 の利益は 2021 年に XNUMX% 上昇しました。 利益率 15.5 年には 2022% に達し、 1950年以来最も利益を上げた年 法人発行中 億ドル以上 カピトのブラックロックのような機関投資家への自社株買い。 物価上昇のタイミングがすごい。

コスト増を受けた場合、企業には3つの選択肢があります。 彼らは吸収してマージンに打撃を与えることができます。 彼らは通り抜け、顧客と痛みを分かち合うことができます。 または、コストの増加率を超えて追加のマークアップを設定し、顧客を犠牲にしてマージンを埋めることができます. バリューチェーンの上下、これは 利益主導型モデル 以上の責任があります 消費者物価上昇率の 50%. また、利益のインフレがなければ、物価の上昇は賃金の伸びとより密接に連動することになります。

オイルとガス：

供給が逼迫しているにもかかわらず、 ついにガス代が下がりました 5 ガロンあたり XNUMX ドルの高騰から。 大手石油会社 46億ドルを計上 第2四半期の収益で。 2021年利益超過 シェル、シェブロンで75億ドル以上CVX
、BP および Exxon は、顧客が高いガス価格を「期待して受け入れる」ことを企業が自慢したため、6.6 億ドルの自社株買いを可能にしました。

貨物：

海運コングロマリットは 昨年の利益を上回る見込み 73% 以上、または 256 億ドル。 世界の商品の 80% がビッグ 3 の配送アライアンスを使用しており、その時間通りの配送率は 40% というひどい水準で推移しています。 と 5 つの最大の鉄道貨物線 過去 6 年間で営業利益率が 29 分の 115,000 以上増加しました。これは、時間通りの配達率を低下させた列車の本数を減らして長くする無駄のないジャストインタイムの運用モデルへの移行の一環として、従業員を XNUMX% 削減したためです。 XNUMX 人の鉄道労働者との契約紛争は、大規模なストライキにつながる可能性があります。

商品：

わずか 4 社が世界の穀物取引の 70% を管理しており、4 社が食肉および家禽加工の最大 85% を管理しています。 カーギルは両方のグループに属しています。 2021 年はカーギルの最も収益性の高い年でした 純利益はほぼ 5 億ドル、利益率は最大 70 ベーシス ポイント増加しました。 一方、前年のカーギルの食肉加工施設では、4700 件以上の Covid-19 感染と 25 人の従業員の死亡が​​発生しました。 の 他のトップ穀物トレーダー、Archers-Daniels-Midland、Bungeを含むBG
ドレフュスはまた、記録的な売上成長と利益を達成しました。 横行する憶測 初期の2022で。 タイソンの純利益 47% 急騰して 3 億ドルを超え、株主の買い戻しに 700 億ドルを費やしましたが、施設で 30,000 人の Covid-19 感染と 151 人の死亡が発生しました。 JBS は 17% 高い価格を通過しました 量は減少したものの、純利益は 345% 増加しました。

CPG：

値上げの波の後、コカ・コーラなどの消費財コングロマリットKO
、ハーシーズ、ペプシコPEP
そしてモンデレス、 収益予想を上回った 収益は 7% から 16% 増加しました。 コカ・コーラは、価格の変更を純営業収益の増加に起因すると考えています。 Mondelez は利益を増加させました 800 年に株主への支払いとして 4 億ドルを発行し、2021 年に再び価格を引き上げました。 プロクター・アンド・ギャンブルの値上げ Tide と Bounce を含むすべての主要セグメントで、14.7 億ドルの純利益を上げ、19 億ドル以上を株主に支払っています。 ゼネラル・ミルズは価格を5倍に引き上げた 過去4年間; 第 97 四半期の利益は 823% 増加して 16 億 2022 万ドルになり、2 年度の利益は XNUMX% 増加し、株主への分配金は XNUMX 億ドルを超えました。

小売：

トップ10の小売業者 合わせて利益を増やした 過去 10 年間で 2 億ドル以上の収益を上げ、15 億ドル以上の株主買い戻しを行いました。 食料品の売り上げの約 65% を占めるチェーンの売り上げと利益をコンプします。 WalmartWMT
, クローガーKR
、コストコ、ターゲットTGT
、Albertson's、および Ahold は、小売業者が不規則な消費パターンを管理しながら消費者にコストを転嫁するというプレッシャーに直面したため、最近の利益率の低下にもかかわらず、堅調を維持しています。 それでも、食品小売業者の利益は 8 年に 2022% 増加すると予想されています。 ダラーゼネラルとダラーツリーDLTR
.

価格と利益のスパイラル:

An 経済分析 Roosevelt Institute によると、株主は大きな市場シェアを持つコングロマリットを好むと結論付けました。 価格を上げて顧客を維持する: 「企業は 2021 年にマークアップを大幅に増加させ、1955 年以来最大の単年増加率を記録して最高レベルに達しました。企業の収益性は、税引き前と税引き後の両方で最高レベルまで上昇しました。価格と利益のスパイラル。 株式公開企業の意思決定者は、短期的な収益の期待に一貫して応え、これらの収益の大部分を自社株買いと配当に分配するという株主の圧力に敏感です。 インフレ環境では、マークアップを調整する裁量と力を享受する企業は、金融アナリストや資産運用会社にとってより魅力的です。」

ロビン・オブライエン RePlant Capitalの共同創設者 「The Unhealthy Truth」の著者である彼は最近、「これらの企業の幹部は法的に、何よりも株主の利益を守る義務がある」ことを思い出させてくれました。 価格と利益のスパイラルは、文字通りロビンフッドの逆であり、消費者向けの値上げによる利益を株主に再分配します。

アダム・スミス、『国富論』の著者 このダイナミクスを認識した 資本主義の発展の初期。 「高い利益は、高い賃金よりも仕事の価格を引き上げる傾向があります。 私たちの商人やマスター・メーカーは、高賃金が価格を上げることによる悪影響の多くを訴えています。 … 彼らは、高い利益の悪影響について何も言いません。 彼らは、自分の利益の有害な影響については沈黙しています。 彼らは他人のことだけに文句を言う。」

それでも、マコーネル、ブラント、トゥーミーを含む主要な共和党上院議員は、 この価格と利益のスパイラルを却下しました. 偶然にも、彼らは株の所有者であり、物価上昇で利益を得た企業からの寄付を受けています。

ポリシー ソリューション:

全 政策措置 それは痛みを和らげるかもしれません。 の 緊急物価安定法下院議員の Jamaal Bowman (DN.Y.) によって提案された . 第二次世界大戦中の価格統制は、消費者の購買力を強化しながら利益を抑制しました。 棚ぼた利益税 & 組織化の拡大 利益をより公平に再分配することができます。 USDA が発表した 説得力のあるプログラム 地域に分散した食品サプライチェーンを開発する。 FTCは強化しました 独占禁止法の精査、調査中の議会公聴会と並行して 食料品の統合。 そして 企業の取締役会における労働者の代表 コーポレートガバナンスに臆病さを超えたバランスをもたらす可能性があります ESGへの取り組み.

金融政策が食料価格に影響を与えていないにもかかわらず、連邦準備制度理事会の利上げは経済を急落させる可能性があります 成長不況、パンデミックを通じて国を運んだ労働者を罰します。 代わりに私たちが必要としているのは、企業資本主義が危機に瀕している食料システムをストリップマイニングすることを抑制することです。