ワイオミング州ジャクソンホールでの演説で、連邦準備制度理事会のジェローム・パウエル議長は、高いインフレ率を引き下げるために金利を引き上げる必要があることを明確に示しました。 これがどのように影響するか 不動産投資信託 (REIT) は少なくとも XNUMX 倍です。価格の上昇、価格上昇の停止または下落、および利上げに追いつくために価格が下落する可能性がある配当を支払う REIT への損害により、不動産の購入が減少しています。
パウエルと乗組員がその方向に向かっていることに誰も本当に驚かなかったので、より高い金利についての話のいくつかはすでに織り込まれています. 連邦準備制度理事会のチェスの動きを見越して利回りが上昇したため、債券市場は数週間にわたって売りに出されています。 問題は、ニュースが REIT に完全に値付けされているかどうかです。 金利が予想よりも高く、場合によってははるかに高くなった場合はどうなるでしょうか? 今はありそうにないようですが、知るのは難しいです。
長期的な事業拡大のために資金を借りてきた REIT は、かなりの期間、低金利にとどまるでしょう。 それは良いことですが、FRB による利上げの結果である不況がほぼ確実に引き起こす不動産価格の下落によって打ち消されます。 「これは時々起こる利上げの XNUMX つにすぎない」という考えは誤解を招きます。 「痛み」が伴うというパウエルの言葉遣いは、単なる減速ではなく、深刻な結果をもたらす景気後退が予想される可能性が高いことを示しています。
ジャクソン ホールでは、FRB が制限的な政策スタンスを実施していることは明らかであり、そのような政策を時期尚早に緩和することについて警告しました。 このメッセージは、投資家が REIT を検討する際に考慮しなければならない冗談ではない部分です。
2年物と10年物の米国債利回りは、2000年以来の長期的な下降トレンドラインを上回りました。債券市場は、金利の上昇がまともなペースで続くことを何ヶ月も感じていました。 これに関連し、不動産に直接影響を与えるのは、住宅ローン金利の上昇と力強い動きです。
15年固定金利のチャートは次のとおりです。
レートが何年も前にさかのぼる下降トレンドラインをどれだけ上抜けするかに注目してください。 この傾向は、市場の新しい時代の明らかな始まりを示しています。
こちらが30年固定金利のチャートです。
これは、住宅ローン金利の上昇が長期的な下降トレンドを抜けようとしているもう XNUMX つのケースであり、前提を変更する必要があることを示唆しています。 その場合、景気後退がゆっくりと進行している場合、REIT はいくつかの課題に直面します。
不況で多くのアメリカ人が職を失うとしたら、大手ホテルの REIT を考えてみましょう。 ストレージ REIT についてはどうでしょうか。失業が積み重なった場合、失業者数の増加はストレージ施設の経済に影響を与えますか?
基礎となる物件の価格は下がりますか？
配当を支払う REIT は金利が上昇すると売り切れますが、長期投資家はそれに固執しますか?
これらの考えは、「いくらかの痛み」が先にあるというパウエルの言葉を信じています。
一部のエコノミストは、CPI と PPI の数値がインフレ率の大幅な低下を示したら、FRB はすぐに — 数週間または XNUMX ～ XNUMX か月以内に方向転換し、金利引き下げプロセスを開始すると想定しています。 この行動には、石油価格が下がり続け、ポンプでのガス価格が下がり続ける必要があります。 これらは重要で疑わしい仮定です。
不況が差し迫っており、（パウエルの演説によると）より高い金利が予想以上に長く続くこのような状況下では、深刻な新しい資金がREITに向かうのを見るのは難しい.
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ソース: https://finance.yahoo.com/news/powells-rate-hikes-might-affect-162011955.html