40億ドルのヨーロッパの資産運用会社がこの地域の不確実性をどのように乗り越えているか

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マシュー・シャブラン氏は、ヨーロッパの資産運用会社ティケハウ・キャピタルの指揮を執っており、40億ドルの民間債務、実物資産、プライベート・エクイティ、資本市場を監督しています。 ヨーロッパの不確実性と地政学的な緊張を最前列で見守るシャブラン氏は、ニュースレター『Delivering Alpha』にインタビューし、テクノロジーに対する彼の視点の変化とともに、この地域における代替手段の役割について話し合いました。 

 （以下は長さと明確さのために編集されています。完全なビデオについては上記を参照してください。）

レスリーピッカー： ポートフォリオ全体を見渡すと、管理している資産に対するインフレ戦争の影響が見えていますか?

マチュー・シャブラン： 実際には、この段階ではありません。 明らかに、私たちは非常に注意深く監視しています。なぜなら、ヨーロッパが米国に比べて少し遅れているとしても、私たちが最初に数か月前に金利の[上昇]に焦点を合わせていたからです。そして明らかにそして残念なことに、戦争が始まりました。現在、サプライチェーンの問題や原材料の増加が見られます。 したがって、私たちは働いている会社に非常に近い限り、できる限り多くのことを予測しようとしています。 しかし、典型的にはエネルギーに関して、いくつかの興味深い変化が起こっていることもわかります。私たちがそれについて何度も議論したことは知っています。 したがって、今は、ポートフォリオ企業に取り組むこと、つまりポートフォリオ企業が必要とする長期的なリソースを予測し、提供すること、が重要な時期、岐路にあると思います。 それが私たちがティケハウ島で行っていることなのです。 

ピッカー： ということは、利益率や価格上昇などに対するインフレの影響は見られないということですか？

シャブラン: 実際、ヨーロッパでは、現在米国で見られているものよりもそのようなことが見られません。 ヨーロッパでは、私たちはできる限り地元にこだわり、一部の供給源への依存を少なくするよう努めています。 エネルギーは大きなものです。 もう一つは明らかに資金コストと金利です。 私が言ってもいいのですが、これは私たちが毎日非常に監視していることの XNUMX つです。 そして B) プライベートデット、プライベートエクイティ、不動産に関しては、ポートフォリオ会社と協力してそれを予測できるさまざまなアプローチが見られます。 しかし、現在、中規模市場では、それが私たちが本当に注力しているものであるため、それはまだ制御下にありますが、それを効果的に予測して、この状況を乗り切ることができるかどうかは企業、経営陣次第です。サプライチェーンを確実にシフトできるようにする。

ピッカー： そのため、現在は米国よりも欧州の方がチャンスがあると考えていますか?

シャブラン: 調達を地元に留めることができれば、レスリーさんもご存知のように、ヨーロッパは大きな遊び場ですよね？ 北欧北部から南ヨーロッパに至るまで、これらは非常に特殊な市場です。 そして、私たちが開発を試みているとき、そしてティケハウ島で開発を進めてきたとき、あなたが地上に足跡を残していれば、あなたは効果的に、あなたのポートフォリオ企業と協力し、あなたのパートナーと協力してより機敏になる能力を提供します。経営陣、地元のパートナー、地元の銀行と協力して、これらの問題に事前に効果的に取り組み、守りの姿勢ではなく積極的に取り組んでください。 つまり、それがまさに私たちが開発しようとしていることであり、パンデミック以来、私たちの投資チームが過去、さらには行ってきたことなのです。 金利[上昇]と、明らかにウクライナとロシアの状況で我々が見てきたことは、我々側ですでに注意深く監視されていた状況をさらに悪化させているだけだ。

ピッカー： 現時点でヨーロッパが景気後退に陥ることを少しでも心配していますか?

シャブラン: その可能性は非常に高いです。 いくつかの国がこれらのリスク、この可能性を警告し始めています。 残念なことに、それは現在、潜在的に地球規模で起こっていることです。 私たちは中国で何が起こっているか、そして明らかに、この状況の結果として中央ヨーロッパで何が起こっているかを見ています。 ヨーロッパがそうなったのは、こうしたさまざまな逆風の波及効果によるものである可能性が非常に高いと思います。 したがって、繰り返しになりますが、資産運用会社としての私たちの仕事、そして民間の資産運用会社である私たちのほとんどは、市場のタイミングを計ることではなく、実際にはクロスサイクルに投資しようとしているのです。 利用可能な資本はたくさんありますが、この資本は居場所を見つける必要があります。 あらゆるお得な取引に最適な場所があります。 そして、そこはおそらく民間の運用会社が公開市場よりもうまくこの状況に対処できるかもしれない。

ピッカー： あなたは不動産とインフラストラクチャーの両方の実物資産に関わっているので、あなたの観点から知りたいのですが、ヨーロッパはロシアのエネルギーへの依存から抜け出すためにどの程度有利な立場にあると思いますか？

シャブラン: この状況に関しては、人間の悲劇を脇に置くことなく、私たちはかなり謙虚でいなければならないと思います。しかし、過去数年または数十年にわたって私たちが発展してきたのは、人々が気づいていないこのエネルギーへの依存です。 ］彼らはどれほどひどいことになるだろうか。 これに対する希望の兆しは…移行エネルギーへの移行を加速できることです。 事実上、ロシアの石油やガスへの依存度が低くなり、事実上、地元に代替エネルギー源が得られることは、繰り返しになりますが、私がこの状況の希望の光と呼ぶべきものです。 私たちは、ヨーロッパだけでなく、今では米国でもこの分野で多くの取り組みを行っています。数年前、一部の人にとってはグリーンウォッシングにすぎなかったものが、今では明らかに大きなトレンドとして取り上げられています。民間の資産管理者には真の責任があります。 そこで私たちは実際に、資本の面だけでなく信用の面でも、そこに投入する資本の取り組み、比重、配分を増やしています。

ピッカー： 歴史的に、あなたはセクターとしてのテクノロジーを避けてきましたが、以前のインタビューであなたは私に大当たりだとおっしゃっていたと思います。 最近の下落は依然として大当たりだと思いますか、それとも潜在的なチャンスがあると考えていますか?

シャブラン: あなたは、私たちが恐れ、予想していた最近の市場の動きを指摘しています。 だからこそ、私たちはそこに効果的に存在できなかったのです。 そのため、市場価格の再設定は当面、公開市場でほとんど行われています。 私たちが聞いているところによると、民間市場への移行が始まっています…市場のこの特定の領域で見られたいくつかの過剰のバランスが再調整されつつあると思います。 再び、金利の上昇から始まり、人々はお金には何らかの価値があることに気づき始めました。資産の価格が実質的にその将来の現在価値である場合、キャッシュフローを割り引いた場合、それに影響があるのです。 。 そして、需要と供給の効果と、一般市場が提供するベンチマークも重要です。 したがって、水晶玉がなければ、当然のことながら、一部の市場では、わずか 75 か月前よりも XNUMX パーセント価格が再設定される市場が望ましいのです。 そして、繰り返しになりますが、特注の資本プールを持っているため、均衡を見つけようとしている市場に確かに大きな機会を提供します。

ピッカー： それで、テクノロジーを検討しているのですか？ 要約すると、以前のような大成功とは言えません。

シャブラン: テクノロジーは大きなものであり、大きな概念です。 ご存知のとおり、私たちは金融サービスのために多額の資金を調達してきました。 金融サービスの FinTech 部分は市場の成長トレンドであり、多くの伝統的な投資家が注目する必要があります。 私たちが 75 か月前に検討していたものは、再び価格が XNUMX% 値直されることもありました。そのため、現在では、以前よりもはるかに気に入っています。現在、すべての企業が何らかの形でテクノロジーに対応する必要があります。 つまり、人々や投資家が、もっと非分離な方法で（何と表現すればいいでしょうか）[物事に]アプローチし始めれば、効果的に成長が売上高で二桁の倍数を正当化し、それが事実上現実のものに戻ることになります。企業の収益性や収益性への道筋が見えてくると、興味深いものになります。