ウェルズファーゴインベストメントインスティテュートによると、連邦準備制度が景気後退を引き起こすことなくベンチマーク金利を5％を大幅に上回ることができた時代は過去のものかもしれません。
1980年代初頭、連邦準備制度理事会のポール・ボルカー前議長が長期インフレを引き下げるために政策金利を劇的に引き上げたため、連邦準備制度理事会の目標金利は約20％の安値から5％近くまで急上昇しました（グラフを参照）。 、 平 それは不況で経済を上陸させましたが.
しかし、50年間のデータは、経済が停滞する前のボルカー時代よりも、ベンチマークレートの上限がはるかに制約されていることを示しています。 下のグラフは、1980年代以降の低い軌道を示しています。
利上げのオーバーシュートのしきい値は低くなります
ウェルズファーゴ投資研究所、ブルームバーグ、連邦準備制度
「チャートが示すように、過去XNUMX年間で、FRBの金融引き締めの際に、政策金利（オレンジ色で概説）は徐々に低い水準で最高に達し、最終的には経済を不況に追いやった（灰色の網掛けのバー）」とウェルズ・ファーゴは述べています。グローバル投資戦略チームは火曜日のメモで書いた。
「2000年には、フェデラルファンド金利は6.5％でピークに達しました。 2006年には、5.25％でピークに達しました。 そして2018年には、2.5％でピークに達しました。」
水曜日のFRBは政策金利を 通常よりも大きい50 ベーシスポイントの動きは、今年の夏にいくつかの大規模な利上げの開始を示す可能性があり、「量的引き締め」を開始するか、月に95億ドルに達するペースでバランスシートをロールオフすることを計画しています。
ここ数ヶ月の金融引き締めへのシフトは、現在の金融引き締めサイクルにおいて、金利のより「中立的なレベル」がどのように見えるかについての疑問を引き起こしました。
見る: パウエルは、レートをニュートラルに近づけたいと考えています。 しかし、中立とは何ですか？ 5％から6％の間で考えてください、元連邦政府のトップスタッフは言います
連邦準備制度理事会はXNUMX月頃に彼らがもはや期待していないことを合図し始めました インフレは「一時的」である パンデミックの時代に。 40月までに、連邦準備制度理事会のジェローム・パウエル議長はXNUMX年ぶりに政策金利を引き上げたが、XNUMX年ぶりの高値でのインフレはそうではないかもしれないと述べた 数年間、パンデミック前のレベルに戻る.
高い生活費への取り組みに関するFRBのより積極的なトーンは、今年、ベンチマークの10年国債利回りで急激な金利変動をもたらしました。
TMUBMUSD10Y、
3年後半以来初めて月曜日に2018％に一時的に触れました。火曜日の米国株式は、FRBの2日間の会合が終了する前に、不安定な取引でほとんど動かされませんでしたが、ダウ工業株XNUMX種平均で
DJIA、
S＆P 500インデックス
SPX、
およびナスダック総合指数
COMP、
各予約の適度な利益。
出典：https：//www.marketwatch.com/story/how-high-can-the-fed-hike-interest-rates-before-a-recession-hits-this-chart-suggests-a-low-threshold- 11651608757？siteid = yhoof2＆yptr = yahoo