マッキンゼーの若いコンサルタントが、あらゆる種類のゴミにプレミアム価格を設定することで、リパブリック・サービスが収益マシンに変身できることに気づくまで、ゴミは究極の日用品ビジネスでした。 現在、彼はジャンクのような業績を上げている巨大企業の CEO です。
Inラスベガスのすぐ北にある羊の山々であるApexの埋め立て地は、8,000日あたり280トンのゴミを受け取り、州間高速道路を転がる500台のトラックによって運ばれ、曲がりくねった未舗装の道路を作業面と呼ばれる場所に移動します。スパイク付きの金属製ホイールを備えた超大型ブルドーザーは、ゴミを押しつぶして圧縮します。 ヒープはすでに15フィートの深さの場所にありますが、何世紀にもわたってシンシティのゴミを埋め続けるのに十分な余地があります。 その所有者であるゴミの巨人であるRepublicServicesは、ラスベガス地域全体からゴミとリサイクル可能なものを収集するためのXNUMX年間の独占契約を結んでいます。
「私たちはこれをフランチャイズと呼びたいのです」とCEOのジョン・ヴァンダー・アーク氏（47歳）は言う。同氏は独占権と引き換えに契約収入の5％（年間約250億XNUMX万ドル）をラスベガス郡にキックバックしている。
共和国は、ホテルやカジノからアペックスの埋め立て地に隣接する農場に、28日約3,500トンのビュッフェやその他の食べ物の残り物をトラックで運び、そこで150頭の豚が丸呑みした黄褐色のシチューに煮詰めます。 他の有機物は時間の経過とともに腐敗し、メタン（婉曲的に埋立地ガスと呼ばれます）を放出します。これは共和国が捕獲し、産業ユーザーにプレミアムで販売しています。 一方、鉱山会社は共和国にXNUMX日あたりXNUMX台のトラックの粉砕された山の石の使用料を支払い、それをサイトから運び出し、より多くのゴミが入る場所を確保します。除去された岩はベガスの歩道のコンクリートに混ぜられます。 次は、新しい地域の「ポリマーセンター」であり、食品および飲料メーカーが未使用の材料よりも高品質の再生プラスチックに多く支払う意欲から利益を得ています。
フェニックスに本拠を置く共和国は、198の州で71の埋め立て地、41のリサイクルセンター、収集ルートを運営しています。 2020年のパンデミックの年の後、2021年に数量が回復し、売上高17億ドルに対し、純利益は1.3％増加して11.3億ドルになりました。 約131ドルで取引されている同社の株価は、S＆P 10の2021％の下落と比較して、18年の高値からわずか500％下落しています。
ヴァンダーアークの秘密？ 彼のビジネスでは、ごみは資産であり、割高な価格にする必要があるという概念を完全に受け入れています。 「ゴミは私たちが思っていたよりもはるかに価値があります」と彼は歓喜します。 まあ、とにかく、ほとんどの人が思っていた以上に。 彼がアドバイスを始めた2009年にさえ
リパブリックでは、ハーバード大学で法学の学位を取得した若いマッキンゼーのコンサルタントとして、ヴァンダー・アークはゴミの価格決定力を目の当たりにしました。 「パンデミックは、私たちがコントロールできるのは価格だけであることを浮き彫りにしました。 私たちは量をコントロールしたり、需要を生み出したりしません。」
「私はマッキンゼーからコンサルタントを雇うことに皮肉を込めています」と、2008年からゴミビジネスをフォローしているボルチモアのスティフェルインベストメンツのマネージングディレクターであるマイケルホフマンは言います。 産業廃棄物は、資産の価格を希少なものにしたことはありません。 ルートを最大化することはありません。」
若いコンサルタントは早い段階で、当時のCEOであるドンスレイガーに、共和国が独立したゴミ運搬業者に、共和国が所有する埋め立て地に荷物を捨てるのに十分な高額の「チップ料金」を請求していないことを確信させました。 埋め立て地にさらに数トンのゴミを追加する限界費用は、新しい埋め立て地を開くための高額な費用が含まれていなかったため、一見低いように見えました。 本質的に、共和国は将来の利益をあまりにも安く売っていました。
ヴァンダーアークは、共和国はその料金を劇的に引き上げるべきだと主張した。 それを買う余裕がなかったオペレーターは他の場所に行くでしょう。 支払うことができた人々は、共和国の買収対象になるのに十分な利益を上げていると自己認識していました。 ヒューストンを拠点とするアーカイバル廃棄物管理（2019年の売上高：2021億ドル）が共和国の積極的な埋め立て価格に追いついたのは18年までではなかったとホフマンは言います。
パトリック・ウェルシュ、フォーブス
遊び方
ジョン・ドボス
ごみを出し続けるために社会に賭けることは安全な賭けのようです。そして、私たちがゴミを路上に捨てることに戻らない限り、ごみ収集車には安全な未来があります。 ハイル環境産業は、1901年以来、特殊な衛生車両の世界最大のメーカーのXNUMXつです。アラバマ州フォートペインの工場の労働者は、トラックのシャーシに数トンの鋼と機械を溶接し、カスタマイズされた頑丈な圧縮部品を展開しています。
世界中のゴミ運搬業者にカート機器を提供しています。 ハイルが欲しい場合は、株式を購入する必要があります。 ドーバー株式会社、イリノイ州に本拠を置くミニコングロマリットで、1993年にごみ収集車事業に参入しました。また、ポンプ、ウインチ、ホイスト、業務用冷蔵庫、自動車修理機器の大手企業でもあります。 今年の収益は8.3％増の8.6億ドル、収益は11％増になると予想されています。 収益の15倍の価格で、ドーバーは22年間の平均株価収益率に対して1.6％の割引で取引され、配当利回りはXNUMX％です。
JohnDoboszは編集者です フォーブス配当投資家 & フォーブスプレミアムインカムレポート 投資ニュースレター。
Waste ManagementとRepublic（ゴミ箱の1番と2番）はどちらも、2018年に亡くなった億万長者のWayne Huizengaのスポーンです。彼はゴミ箱のトラックの後ろにぶら下がって始め、廃棄物管理を公開する前に何百人もの競合他社を買収しました彼は1971年にその会社を去り、BlockbusterVideoとAutoNationでロールアッププレイを繰り返しました。 共和国は1984年にAutoNationからスピンアウトしました。
ヴァンダーアークが165年後に現場に到着したとき、共和国はまだそのロールアップのルーツを超えて移動していませんでした。 それは数十の名前（DuncanDisposalからTrashTaxiまですべて）で運営されており、トラックのメンテナンスやフリートの運用を標準化していませんでした。 「XNUMX通りの方法でトラックを修理する必要はありません。 それを行うXNUMXつの方法があるはずです。 稼働時間は収益性に等しい。 転がる艦隊が必要です」と、トラックを動かし続けるためにメカニックをクロスカントリーで飛ばすヴァンダーアークは言います。
Vander Arkの成長と利益へのアプローチは、化学、医療、低レベルの核を埋め立てる2.2つの埋め立て地で、有害廃棄物処理で市場をリードする36％のシェアを持つ米国エコロジーの共和国による70億ドルの買収が完了したことによって示されています。廃棄物。 彼は、共和国よりも営業利益率が低い企業の取引前の株価にXNUMX％のプレミアムを支払うことを躊躇しませんでした。 これは、有害廃棄物の量が通常のゴミよりも急速に増加し、新しい有害廃棄物施設を開設することはほぼ不可能であるため、彼は価格を上げてマージンを拡大する力を持っているからです。
そのような投資にもかかわらず、共和国は着実な配当を支払います。 その筆頭株主であるカスケードインベストメント（マイクロソフトの共同設立者であるビルゲイツの個人持株会社）は、200％の株式から年間34億ドル以上の配当を受け取っています。 ホフマンは、それがゲイツにとって優れた多様化要因であると考えています。 「覚えておいてください、私たちはゴミについて話しているのです」と彼は言います。 「これは資本集約的であり、ソフトウェアのように年間20％の複利ではありませんが、大手企業にとっては、非常に再現性が高く、インフレに強いビジネスになっています。」
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出典: https://www.forbes.com/sites/christopherhelman/2022/07/27/how-bill-gates-backed-republic-services-turns-trash-into-big-cash/