アメリカで最も裕福な大学が、寄付金の少ない学校よりも早く豊かになっている方法

2020年末から2021年初めの株式市場の活況は、あらゆる規模の大学寄付金にとって異例の年となったが、米国の他の地域と同様、高等教育における富裕層と貧困層の格差は拡大している。

全米大学経営者協会（ナクボ）が実施した年次調査によると、30.6年30月2021日終了会計年度の大学基金の平均返還率は1％だった。 寄付金が少なくとも 37.3 億ドルある教育機関の平均収益率は 23.9% でしたが、最も小規模なカテゴリーの 25 万ドル未満の学校の平均収益率は 500% でした。 同期間中にS&P38はXNUMX％急騰した。

調査対象となった720の教育機関の平均寄付金は1.1億ドルで、35年の報告書から2020％増加したが、この数字はハーバード大学の53億ドルと同額の寄付金を持つ最もエリート校の利益によって歪められている。 学校の 19% は少なくとも 1 億ドルの寄付金を誇っていましたが、その一部の学校が累計寄付額 84 億ドルの 821% を所有しています。 調査における寄付金の中央値は197億XNUMX万ドルでした。

「現在、より多くの富がトップに集中している。それは大学、その他多くの非営利団体、そして個人にとっても事実だ」とナキュボ社の調査・政策分析ディレクター、ケン・レッド氏は言う。 「私たちの結果は、社会全体で起こっていることをまさに反映しています。」

昨秋報告されたアメリカの最も有名な大学のいくつかのリターンは驚くべきものだった: セントルイスのワシントン大学では65%、ヴァンダービルト大学では57%、デューク大学とMITでは56% アイビーリーグのすべての学校で、ハーバード大学とコロンビア大学では40%以上のリターンがあった。

これらの裕福な学校は主に民間市場のポートフォリオのおかげで株式市場を上回るパフォーマンスを発揮することができました。 136億ドルの学校は寄付金の平均30％をプライベート・エクイティとベンチャーキャピタルのファンドに投資しており、次に大きいカテゴリーの寄付金501億1万ドルからXNUMX億ドルによるこれらXNUMXつの資産クラスへの配分のほぼXNUMX倍となっている。 

大規模な基金は、プライベートエクイティとベンチャーキャピタルへの投資について、50年度に平均約2021％の収益を報告しており、同グループ全体のアウトパフォーマンスを加速させている。 サンプルの大部分を占める 250 億 9 万ドル未満の寄付金を持つ学校は、ポートフォリオの 20% 未満をこれらのカテゴリーに割り当てていました。 この小規模基金のグループは、平均してポートフォリオの少なくとも半分を基本的な米国株と債券ファンドに投資しているが、これらのカテゴリーが占める割合は大規模基金の XNUMX% 未満である。

「小規模な学校には、民間市場の機会を深く掘り下げるのに十分なスタッフを雇用する資金がありません」と、寄付金団体の投資担当官雇用支援を専門とするコンサルタントのチャールズ・スコリーナ氏は言う。 「500 億ドルや 750 億 XNUMX 万ドルの寄付金を持っている企業であれば、スタッフの規模はおそらく CIO と XNUMX 人か XNUMX 人のアナリストの数人だけでしょう。」

小規模な学校にとって、儲かる民間市場の機会を見つけることは、単に人材の問題ではありません。 運営予算をサポートするために寄付金にアクセスできるようにする必要がある場合、流動性とアクセスも懸念事項になります。 セコイア・キャピタルのようなトップパフォーマンスのベンチャー企業のファンドのリミテッドパートナーは、何年も報酬を得られずにXNUMX桁の小切手を切らなければならないことがよくあるが、これはほとんどの機関では不可能である。 

こうした流動性制限により、エリート校は紙幣の一部を支出することも難しくなり、実現する前に下方修正される可能性がある。 2022会計年度の初めは公的市場と私的市場の両方ではるかに抑制されており、株価は昨年1月以来わずかXNUMX％上昇した。

「私の結論は、これらの収益は非常に例外的であり、繰り返し発生しないため、欺瞞的であるということです」とスコリーナ氏は言います。 「これは一生に一度のリターンですが、株式市場の暴落はおそらく10年に一度の頻度で起こると予想できます。 だからお金は使わないでください。」 

平均支出率はサンプル全体で 4.5% とほぼ横ばいで、寄付金の規模とはほとんど相関がありませんでした。 費用のほぼ半分は学生の経済援助に充てられました。 最大手の寄付団体は昨年、資金の4.7％を支出したが、増え続ける現金プールからの一定の割合は依然として数十億ドル以上に相当し、名門教育機関の学生に恩恵をもたらしている。