AMCがビジネスを活性化するためにミーム株ラリーにどのように乗り込んだか

XNUMX年間で株価が大幅に上昇した後、AMCエンターテインメント株は冷え込み始めている。

昨年72.62月にかろうじて破産を免れたこの映画館チェーンは、同社が切望していた資本を確保するのに役立った新規個人投資家の殺到の恩恵を受けた。 こうした熱烈なファンがキャンペーンを主導し、昨年XNUMX月にAMC株を史上最高値のXNUMXドルまで押し上げた。

火曜日の株価終値は16.02ドルであったが、この新たな投資家の支持とCEOアダム・アーロンの日和見的な行動により、AMCは2022年に有利な立場にある。

B・ライリー・セキュリティーズのシニアアナリスト、エリック・ウォルド氏は「あらゆるミーム株の中で、AMCはそこを利用し、チャンスを認識している最も賢明な企業のようだ」と述べた。

個人投資家が同社株を最高値に引き上げる中、アーロン氏は戦略的に株式売却を行い、劇場のアップグレードや新しい映画館のリースへの投資に使える2億ドルの「軍資金」を貯め込んだ。

MKMパートナーズのメディア・エンターテインメントアナリスト、エリック・ハンドラー氏は「アダム・アーロンはこうした個人投資家から大きな贈り物を得た」と語る。 「その後、彼は十分な株式を売却して、AMCに生き残るための十分な現金を与えることができた。」

より安全な足場により、AMC はバランスシートを強化し、債務負担と支払利息を削減し、コンテンツとコンセッションの提供を拡大することに集中できます。 AMC は多くの課題に直面しています。 映画館業界は、現在進行中の世界的パンデミックからまだ完全には回復していません。 その一方で、一部の株主はAMCの成長に非現実的な期待を抱いている一方、他の株主はAMCを置き去りにしており、新たな投資家基盤は亀裂を生じている可能性がある。

2021 年の初め、AMC はどうしても現金の注入が必要でした。 アナリストらは、資金がなければパンデミック前に積み上げた11億ドル以上の債務を再編するために連邦破産法5条の適用を申請しなければならない可能性が高いと述べた。 同社の株価が1.91ドルという史上最低値を記録したのはこの時だった。

しかし、25年2021月500日、AMCは新普通株の発行により約411億ドルを調達し、欧州回転信用枠の拡大と借り換えによる増分債務5億XNUMX万ドルを調達することができた。 このニュースを受けて同社の株価はXNUMX株あたり約XNUMXドルに跳ね上がった。

これに、100年末にマドリック・キャピタル・マネジメントから腕に2020億ドルの銃撃が加えられたことと相まって、「AMCの破産が差し迫っているという話は完全にテーブルから外れた」とアーロン氏は当時述べた。

300日後、AMC株は本格的に暴れ始めた。 Redditコミュニティの投資家がショートスクイーズを引き起こしたことで、株価は20％上昇してXNUMXドルとなった。

ロビンフッドのような投資アプリの台頭により、個人投資家は手数料をほとんど、あるいはまったく無料で、より簡単に株を取引できるようになりました。 Redditコミュニティの仲間たちに勇気づけられたこれらの新しい投資家たちは、ボロボロの株に賭けていたヘッジファンドに損失を与えようと、大幅に空売りされている株をターゲットにし始めた。 ゲームストップやベッド・バス・アンド・ビヨンドは、当時のトレンドによって支えられた他の銘柄の一つであった。

AMCの問題はよく知られていたため、ヘッジファンドはAMC株に賭けていた。 映画館は何か月も閉鎖されており、再開した時には新型コロナウイルス感染症の新たな波が発生し、観客は自宅に留まった。 ワクチンはまだ広く利用可能ではなく、スクリーンに公開される大ヒット映画もほとんどありませんでした。 そうした作品は、多くの場合、同日にストリーミング プラットフォームでリリースされました。

さらに、AMC の劇場の大部分は一般公開を再開しましたが、地方自治体は座席数の 15% から 60% の上限を導入しており、劇場で販売できるチケットの枚数は大幅に制限されていました。

新しい投資家はすぐにAMCの過半数の株主となり、株式を支援し続けたため、アーロンはXNUMX月とXNUMX月に戦略的に株式を売却してAMCの金庫を埋めることができた。

13月43日、AMCは10万株を428株あたり25ドル弱で売却し、XNUMX億XNUMX万ドルを調達した。 この現金注入を受けて、同社の株価は約XNUMXドルまで急騰したが、このようなニュースに対する異例の反応となった。

その後1月8.5日、AMCはマドリック・キャピタル・マネジメントと同社株230.5万株を現金27.12億XNUMX万ドルと交換する新たな契約を結んだ。 この株式はXNUMX株当たり約XNUMXドルの価格で発行された。 

翌日、個人投資家は再びAMC株に殺到した。 その価格は70ドル以上に高騰した。 3月11日、AMCはさらに50.85万株を今回は600株XNUMXドルで売却し、XNUMX億ドル近くの新たな資本を生み出した。

同社はまた、35月に約41.3万ドルの第5.25先取特権債務を買い戻すことができ、その費用は元本と未払い利息を含めてXNUMX万ドルとなった。 この債務削減により、AMC の年間利息コストは XNUMX 万ドル削減されました。

ウォルド氏は、アーロン氏が業界アナリストから自らを「猿の軍隊」と呼び始めた増え続ける個人投資家に焦点を移したのは賢明だったと述べた。

AMC はコミュニケーション戦略を変更し、YouTube などのソーシャル メディアを通じて株主と直接対話しました。 同社はXNUMX月上旬に個人投資家向けのポータルサイトをウェブサイト上に開設した。 このサイトでは株主に対し、本人確認とチェーンのロイヤルティプログラムへの登録を義務付けていた。 その見返りに、株主は特別オファーと会社の最新情報を受け取りました。

アーロンは、猿の軍隊に関連する何百ものアカウントをフォローし、ツイッターへの関心を新たにした。 そして、猿たちに出席の機会を与えるために、AMCの株主総会はXNUMXか月以上延期された。

こうした熱心な支持者がいても、AMCの株からは空気の一部が出てきた。 昨年下半期の株価は平均40ドルだった。

国内興行収入は回復傾向にあった。 2021年1月にはディズニーの『シャン・チー・アンド・ザ・レジェンド・オブ・ザ・テン・リングス』、ワーナー・ブラザースなどの主要タイトルが予定されている。 2021年200月XNUMX日に公開された『ヴェノム：レット・ゼア・ビー・カーネイジ』は、それぞれ劇場上映中にXNUMX億ドル以上のチケット売り上げを記録した。 しかし、新型コロナウイルスの変異種（最初はデルタ、次にオーミクロン）が業界の上昇に水を差した。

年配の観客は映画館に戻ることに依然として警戒している。 そして、家にいる親もいます。 5歳から11歳の子供への新型コロナワクチン接種は5月下旬まで承認されず、2022歳未満はまだ接種対象になっていない。 映画館ビジネスがある程度の正常化の兆しを見せたのは、ソニーの「スパイダーマン：ノー・ウェイ・ホーム」がXNUMX月に公開されてからであり、その偉業は少なくともXNUMX年の第XNUMX四半期までは簡単には繰り返されないだろうと業界アナリストらは言う。

さらに、アーロン氏と他の幹部がAMCの保有株を減らす計画があるとの警告にもかかわらず、一部の投資家は幻滅した。 アーロンは、事前に取り決めた不動産計画戦略の一環として、40月以来XNUMX万ドル相当の株式を売却した。

2021年末までに、AMC株は30株あたりXNUMXドル未満に下落した。

ウェドブッシュのアナリスト、アリシア・リース氏は「株価下落は主に、経営陣が過去２カ月間に株式を売却した後に離反した株主に関係しているようだ」と述べた。 「もちろん、お互いを励まし合い、自分の立場を維持し続ける信者もいますし、株を買い続けるケースもあります。」

ここ数週間でAMCの株価はさらに下落し、16株あたりXNUMXドル付近で底を打った。 ハンドラー氏は、投資家がポートフォリオの「リスクを回避」したことが下落の原因だと考えた。 また、AMCの評価額がバランスシートと一致していないことが認識される可能性もあるという。

同社の個人投資家の多くは、AMCの株価を1,000株当たり513ドルに押し上げる「あらゆるショートスクイーズの元凶」が現れると信じていると述べている。 しかし、その株価ではAMCの時価総額はXNUMX億ドルとなり、この数字はパンデミック以前の演劇業界全体の世界収益のXNUMX倍に相当するとハンドラー氏は説明した。

「それは大きな断絶だ」と彼は言った。

16株当たり約27ドルのAMCは、2022年の予想EBITDAの21倍、2023年の予想EBITDAのXNUMX倍で取引されている。歴史的に、映画館会社のEBITDAはXNUMX倍からXNUMX倍で取引されており、XNUMX倍が歴史的なピークであるとハンドラー氏は述べた。

同氏は「この株は依然として、おそらく取引されるべき水準を数標準偏差上回って取引されている」と述べた。

AMCの次の焦点は債務返済だ。 月曜日、ウォール・ストリート・ジャーナルは、AMCが金利負担を軽減し、償還期限を数年間延長するために複数の関係者と借り換え交渉を進めていると報じた。

CNBCの取材に対し、AMCは同誌の報道についてのコメントを拒否した。 同社はこの記事についてもコメントを拒否した。

今月初め、アーロンは債務再編を2022年の主要目標として挙げた。同社の債務はいずれも来年まで期限を迎えることはない。

「AMCの債務残高を有意義に返済するためには、AMC株のさらなる希薄化を容認することに非常に消極的な投資家に対し、アダム・アーロン氏はさらに多くの株式の売却を要求する必要があるだろう」とリース氏は述べた。 「代わりに、同氏は債務者と交渉して満期を延長し、金利を改善することに注力すると思う。」

「しかし、最近の株価下落により、それはさらに困難になるだろう」と彼女は付け加えた。