プロが小さな男たちをクリーム化するのを助けるために、超安価で超揮発性の新しいオプション戦略がどのように出現したか

システミックな理由でボラティリティが高まっており、これは長期投資家にとって大きなチャンスです。

S&P 500 は火曜日に変わらずに取引を終了しましたが、舞台裏ではトレーダーが必死に売買していました。 これは、比較的新しい投資ツールであるゼロデイ ツー エンド オプションによってもたらされた新しい現実です。

0DTE オプションの仕組みは、 モーガンスタンレー（MS）.

0DTE オプションの決定的な特徴は、発行と同時に失効することです。 この極端に短期的な構造は、投機家に大きな利点をもたらします。 オプションは、指定された日付までに固定価格で資産を売買する権利を保有者に与えます。 ただし、オプションのコストの大部分は、契約の存続期間または時間価値に基づいています。 0DTE オプションは時間価値を大幅に排除するため、より大きなレバレッジが生まれます。

タイミングの良い 0DTE オプションは、1 日あたり 2 倍、3 倍、さらには XNUMX 倍の収益を生み出す可能性があります。 巨大な利益の見通しは、大勢の小さな投機家を魅了してきました。

ゴールドマン・サックスのアナリストは、S&P 500 指数で毎日取引されているオプションのほぼ半分が現在、小ロットの 0DTE 契約であると指摘しています。 注意 セクションに フィナンシャル·タイムズ. これらの小規模な投資家は、集合的に洗練された機関投資家に損失を強いることができるという前提に誘惑されてきました.

このダビデ対ゴリアテのテーマは、いわゆるミーム株の投資家が GameStop（GME） XNUMX桁の利益に。 その過程で、著名なショートセラーであるメルビン・キャピタルは、 $ 6十億ドルを失った と強制的にシャッターを切られました。

0DTE インデックス オプションの後に大騒ぎしている小規模な投資家は、リピートに賭けています。 それは疑わしい。

すべてのオプション取引には、実際の契約が含まれます。 すべての契約保持者/購入者には、対応する販売者/ライターがいます。 ウォール街の最大の投資銀行は、0DTE オプション熱狂の反対側にあり、しばしば売り手となっています。

リスクを相殺するために、銀行家は S&P 500 インデックスを、対応する 0DTE ベットと反対方向に購入またはショートします。 理論的には、これは銀行家にとってリスクのない取引です。 しかし、0DTE への関心が高まるにつれて、これらの取引が非常に大きくなり、ボラティリティが誇張されているという懸念が高まっています。 いくつかの極端なケースでは、単純なヘッジが 5% を超える市場の動きにつながる可能性があります。

ロイター通信社 報告 13 年 2022 月 5.4 日、S&P 500 の 2.6% のスイングの大部分は、この短期的なヘッジ現象の結果であることがわかりました。 そのセッションは、今週の火曜日と同様に、消費者物価指数レポートを特集していました。 予想よりも強い CPI データで株価は急落して取引を開始しましたが、初期の損失をすべて覆し、XNUMX% 上昇して取引を終了しました。

極端なボラティリティは、銀行家にとって大きな危険信号のように見えるかもしれません。 そうではない。

プロの空売り業者に多大な苦痛をもたらした2021年のミーム株の上昇とは異なり、S＆P 500の契約をヘッジすることは銀行家にとってリスクがありません。 S&P 500 は、世界最大の企業 500 社の指数です。 流動性は非常に高く、他の金融商品やツールによって緩衝されています。

また、オプション契約取引はゼロサムゲームです。 すべての勝者には敗者がいます。 0DTE オプション取引は、バンカーに有利なオッズを積み上げます。

モルガン・スタンレーは、シカゴ・ボード・オプション取引所の大手マーケットメーカーです。 注意 2022インチ

ニューヨークに本拠を置く同社の幹部は、26 月に第 3 四半期の営業利益が XNUMX% 急増して XNUMX 億ドルになったと報告しました。 最高財務責任者のシャロン・イェシャヤ氏は、厳しいマクロ経済環境においてトレーディングは明るい材料だと語った。 彼女は、ボリュームが急増し続けていることを指摘しました。

0DTE オプションの人気の高まりは理にかなっています。 小規模な初心者トレーダーの大部分にとって、その日に期限切れになる指数オプションの売買は、ミーム株式時代が復活したように感じるに違いありません。 によると、これは愚かな用事です 調査結果 MITレポートで。

小規模な投資家は、大規模な投資家、特にマーケット メーカーよりも有利ではありません。

長期投資家は、この取引の反対側を取る必要があります。 賞金をポケットに入れます。 モルガン・スタンレーを買収。

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