強いドルがヨーロッパと新興市場に与える影響

強いドルはすべて良いですか？ あなたが世界経済のどこに座っているかによって異なります。

確かに最近のドルは万能です。 他の主要通貨に対する通貨の強さを測定するドル指数、 20 年 2 月以来、つまり XNUMX 年以上にわたって最高レベルにあります。.

金利の上昇は海外からの資本を引き寄せる傾向にあるため、これはそれほど驚くべきことではありません。 アメリカの場合、連邦準備制度理事会は他のどの中央銀行よりも積極的にインフレに対処しました。 これは、短期借入のコストを、今年初めの 3.25% 未満から最近 1% に引き上げることによって達成されました。 その結果、ドルは通貨の王様になりました。

フォーブスの寄稿者であるジョン・トビーが概説しているように、強いドルは確かに米国にとってプラスです こちら.

ただし、米国にいない場合、強いドルは悪い、本当に悪い、または耐え難いほど悪い可能性があります。 住んでいる場所によって違います。

欧州のドル問題

ヨーロッパを見てみよう。 ヨーロッパのインフレ急増は、米国の問題とはまったく異なります。 米国の生活費の急上昇は、主に COVID-19 パンデミック時の大規模な財政刺激策によるものです。

欧州では、ロシアのウクライナ侵攻に続くエネルギー供給ショックが原因です。

ドル高は、ユーロ通貨を管理する欧州中央銀行と、英国ポンドを管理するイングランド銀行に影響を与えます。

両銀行とも膠着状態に陥っている。 両者とも、金利を上げても欧州内のインフレは改善されないことを知っています。 それは、借入コストがいくら高くなっても、ヨーロッパにより多くのエネルギーを供給できないからです。

しかし同時に、中央銀行は、FRB とほぼ同じように金利を引き上げなければ、自国の通貨の価値が下落することを知っています。 どちらの場合も、これは銀行が決定したことです。

ユーロは現在、XNUMX ドル弱で取引されています。 1.17 年前の約 XNUMX ドルから下落しています。 同様に、約XNUMX年 ポンドは、最近の 1.39 に対して 1.16 ドルで取引されるでしょう。

そして、摩擦があります。 通貨が下落している国は、インフレを輸入する傾向があります。 これは、世界のほとんどの物の価格が米ドル建てであるためです。

簡単に言えば、ヨーロッパの中央銀行は、金利を上げてかなり弱い経済を押しつぶすか、それとも経済をよりゆっくりと麻痺させるインフレを輸入するかのどちらかを決定しなければなりませんでした。 これまでのところ、彼らは後者を選択しており、結果は悪いものになるでしょうが、おそらくそれほど悪いものでも、ひどく悪いものでもないでしょう.

新興成長市場

新興市場とは、西ヨーロッパ、米国、カナダ、日本など、成長しているが先進国のレベルには達していない経済のことです。

西側諸国の政府とは異なり、一部のエマージング経済では、自国通貨建ての債券を売却するのではなく、米ドルを借りています。

たとえば、インドネシアは 7 年時点で GDP の 2020% 以上に相当するドル建てローンを保有しています。

つまり、今年のインドネシアの通貨であるルピアの価値の着実な下落は、その債務をインドネシア政府にとってさらに大きな問題にするだろうということです。 財務相は、債務の利子を支払うために市場でますます高価なドルを購入するか、国のドル準備金を使い果たす必要があります。 今年は外貨準備高が着実に減少しており、後者を選択している。

他の国も同様にさらされています。 インドネシアにとって良いニュースは、今年は全体的に好調なコモディティを輸出していることです。 その経済は非常に順調に成長しています。

しかし、ドルが急騰し続ければ、ドル建て債務を抱えるインドネシアや同様の新興国は、財政難に陥る可能性があります。 確かに、これはヨーロッパが直面している問題に比べれば非常に悪いことです。 しかし、それは耐え難いほど悪いものではありません。

フロンティア・マーケッツ

フロンティア市場は脆弱な経済です。 その一例がパキスタンで、しばらくの間 EM ステータスを持っていましたが、COVID-19 パンデミックのおかげもあって、再び戻ってきました。

2020 年 XNUMX 月下旬に米国と欧州が経済活動の停止を命じたとき、資本は安全な米国財務省に逃げました。 ドルが高騰する一方で、パキスタン ルピーはドルに対して当時の記録的な安値まで下落しました。

パンデミック前のパキスタンの楽観的な見通しにもかかわらず、危機が進行するにつれて、投資家は国から資金を引き出し始めました。 それに続いたのは、ルピーの継続的な下落とますます苦戦する経済でした。.

この国は、健康危機の間、EM ステータスを持っていましたが、すぐにフロンティア ステータスに追いやられました。 最近の継続的なドル高は事態を悪化させているようだ。

パキスタンの 1,250 人当たり GDP は、2022 年の約 1,500 ドルから 2019 年末までに XNUMX ドルに低下すると予想されています。 TradingEconomicsによると. もちろん、それはその国の誰も助けにはなりません。