ロシアの鉱山大手の禁止が金属業界を揺るがす可能性

（ブルームバーグ）—

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ロンドン金属取引所によるロシアの供給の禁止の可能性は、金属業界にとって地震の出来事であり、世界最大の企業のいくつかを主要な世界市場から切り離す.

取引所はまだ決定を下していないが、木曜日にロシアの金属を禁止する可能性について正式なXNUMX週間の議論プロセスを開始し、早ければ来月になる可能性もある.

実際には、禁止は、世界のニッケル生産の約 9%、アルミニウムの 5%、銅の 4% を占めるロシアからの金属を、LME ネットワーク内の世界中のどの倉庫にも配送できなくなることを意味します。期限が切れたときに先物契約に対して引き渡すために使用される金属を保管します。

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しかし、この議論と潜在的な影響は、LME が現物金属業界の隅々にどれほど深く絡み合っているかについての明確なケーススタディを提供します。 Hong Kong Exchanges & Clearing Ltd. が所有する非公開会社であるにもかかわらず、取引所の決定は、金属の価格設定と世界的な取引方法に広範囲にわたる影響を及ぼします。

明確にするために言うと、世界の金属の大部分は、LME 倉庫の内部を見ることなく、生産者からトレーダーや消費者に販売されています。 また、ロシアのトップ グループである United Co. Rusal International PJSC や MMC Norilsk Nickel PJSC などの大手生産者は、LME で金属を直接販売することはほとんどありません。

それでも、取引所はいくつかの重要な役割を果たしています。

第一に、これは物理的な金属産業にとって最後の手段となる市場です。LME 倉庫のグローバル ネットワーク内の金属在庫は、不足の瞬間に引き出される可能性があり、過剰な在庫がある場合は、LME に配送される可能性があります。

ストーリーは続く

ここ数カ月、トレーダーは、世界経済の状態に関する懸念の中で、特にアルミニウムの供給過剰に備えている。 一部のバイヤーはロシアの金属を敬遠しているため、トレーダーはルサールからのアルミニウムがLMEに最初に納入されると予想していました. 何十万トンもの流入を期待している人もいました. Rusal は、「大量」の金属を取引所に引き渡す計画を否定している。

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LME が先に進み、ロシアのアルミニウムの新規納入を禁止すれば、潜在的な過剰在庫が取り除かれるでしょう。 ブルームバーグが先週、LME のディスカッション ペーパーの計画について最初に報じたとき、アルミニウム価格は 8.5% も跳ね上がりました。 金曜日の時点で、価格は先週の 10 か月ぶりの安値から約 19% 上昇しました。

もちろん、LME がこの抜本的な措置を検討しているのは、行動を起こさなければ、同様に破壊的な可能性があることを懸念しているからです。多くの消費者が触れることを拒否しているロシアの金属が取引所に殺到し、その価格がグローバルな価格として役に立たなくなります。ベンチマーク。

実際、可能性のある禁止の迅速な展開を検討している理由のXNUMXつは、続行する決定により、制限が実施される前にロシアの金属の所有者が取引所でそれを引き渡すようになる可能性があるためです。

「LME成果物」

LME による動きは、倉庫の流れを超えた影響ももたらします。 たとえば、生産者、トレーダー、消費者の間の一部の契約では、金属は「LME成果物」である必要があると規定されています。つまり、LMEによる禁止は契約の破綻につながる可能性があります。

銀行は、問題が発生した場合に取引所で簡単に売却できることを確認したいため、資金を提供する金属は LME が提供できるものであるべきだと主張することがよくあります。 また、多くのトレーダーは、LME 契約を使用して現物在庫をヘッジする際に、金属を LME に引き渡すことができるという事実に依存しています。選択した場合は、金属を引き渡すだけでヘッジを閉じることができます。

その結果、LME の動きは、Rusal と Nornickel、そして彼らの最大の顧客にとって頭痛の種になる可能性があります。 特に Glencore Plc は、Rusal からコモディティ グレードのアルミニウムを購入するための膨大な複数年契約を結んでいます。

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事情に詳しい関係者によると、LME が開始した協議プロセスにより、Rusal と Nornickel の顧客が金属を担保として運転資金に資金を提供することがより困難になるという期待が、すでに両社にあるという。

販売交渉の重要な時期に不確実性が生じることを考えると、この議論の単純な事実は、ヨーロッパへのNornickelの販売を大幅に減少させる可能性が高いと関係者のXNUMX人は述べた.

つまり、LME による禁止は、ロシア企業が低価格を受け入れることを余儀なくされる可能性があることを意味します。

ロシアに対する制裁により現在の販売体制を維持できなくなった場合、ノニッケルはすでに一部の販売を東部に向けるオプションを検討していると、ウラジーミル・ポタニン最高経営責任者（CEO）はXNUMX月のRBC TVとのインタビューで語った.

ＢＭＯキャピタル・マーケッツのコモディティ・リサーチ担当マネジング・ディレクター、コリン・ハミルトン氏は、「結局のところ、これによって需給バランスが変わることはないが、金属が家を探していることを意味する」と述べた。 「どこかの誰かがその金属を割引価格で買うでしょう。」

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