Hongkong Land の CEO、XNUMX 年の歴史を持つ不動産会社を中国本土への史上最大の賭けに導く

本土の財産危機は、Robert Wong を思いとどまらせませんでした。 133 年の歴史を持つこのビジネスの責任者は、今こそ勇気を出す時だと言います。

A中国の困窮した不動産市場に投資する勇気のある人はほとんどいない時代、 香港ランド CEOのRobert Wongは倍増しています。 過去 133 年間、このデベロッパーは XNUMX 年の歴史の中で史上最大の投資を行い、上海市中心部の南にあるリバーフロントを新しい金融ハブに変えると同時に、中国の一部の都市に住宅プロジェクトを追加しました。

2020 年 19 月、Covid-231,300 が中国を襲い、世界的に広がっていたとき、同社は上海で 4.4 平方メートルの敷地を 8.4 億ドルで取得し、現在は合弁事業の一環として総額 35 億ドルで開発中です。 翌年、中国の大手デベロッパー数社が財政難に陥り始めたときでさえ、Hongkong Land は 2021 つの新しい住宅用地を購入して主に中級から高級住宅を建設し、XNUMX 年 XNUMX 月の時点で本土のポートフォリオを XNUMX つの都市で XNUMX のプロジェクトに増やしました。

61 歳の Wong 氏は、3.3 月下旬に同社の香港本社で行われた独占インタビューで、「短期的な変動に先送りされるべきではありません」と語った。 「機会が訪れたら、勇気を出してつかまなければならない」 債務危機にまで発展した過度の借り入れに対する北京の取り締まりを受けて、多くの不動産関係者が投資計画を棚上げしましたが、ウォン氏は過去 1.8 年間で香港ランドのアジア全体での投資を、パンデミック前の XNUMX ドルから平均 XNUMX 億ドルへとほぼ倍増させました。これには、香港での同社のコア ポートフォリオの強化や、東南アジアでのフットプリントの拡大が含まれます。

アジア財閥の至宝 ジャーディン・マセソン、香港ランドは長い歴史の中で多くの課題を克服してきました。 第二次世界大戦中の日本による香港占領から 1997 年のアジア金融危機まで生き残り、香港の有名なスカイラインの形成に貢献し、中環を世界で最も権威のあるビジネス地区の XNUMX つに変えてきました。

シンガポールに上場している同社は、暗い経済時代に希望の光を見つけることがよくあります。 香港証券取引所だけでなく、グローバルな銀行や法律事務所を収容するエクスチェンジ スクエアは、1980 年代の香港の株式市場の崩壊時にオープンしました。 1997 年の金融危機の後、Hongkong Land は低迷した価格を利用して東南アジアの用地を取得し、主要な地域開発業者になることを可能にしました。 しかし、中国本土の長期にわたる不動産市場の低迷と、中国恒大グループやサナック・チャイナ・ホールディングスなどの地元の大手デベロッパーによる不履行の波に加え、Covid-19 による厳しい規制の中で香港で空室が増加していることから、香港ランドは再び混乱に直面しています。

香港理工大学を測量士として卒業した後、1985 年に入社し、2003 年前に CEO に昇進したウォン氏は、チャンスをつかみ、危機の中で進路を維持することで評判を得ています。 ミレニアムの変わり目に、アジア金融危機と 1980 年の SARS 発生の間に、彼は XNUMX 年代に売却した香港ランドの住宅用不動産事業をゼロから再建し始めました。

彼の最初のプロジェクトであるライ シン コートと呼ばれる老朽化した香港の集合住宅の再開発は、でこぼこしたスタートを切りました。 ウォン氏が 90 年半以上かけて住宅所有者の少なくとも 300% に共同売却に同意するよう説得し、高さ制限を緩和する当局からの反対を克服した後、SARS は香港の不動産市場を暴落させました。 ライシン コートの住宅所有者の XNUMX 人であるチャールズ ング氏は、ウォン氏が再交渉を試みることもできたにもかかわらず、彼のコミットメントを尊重し、当時の経済不況がプロジェクトを非経済的にしていたにもかかわらず、再開発を進めたことを思い出します。 Hongkong Land は最終的に、Serenade と改名された複合施設から約 XNUMX 億ドルの利益を上げました。

ウォン氏は、香港ランドの中国本土への投資と、現在の市場の不確実性の中で香港のポートフォリオの魅力を高めるための措置が、利益をもたらすと再び確信しています。 同社の収益と株価のパフォーマンスは、彼の楽観主義を反映しています。 2022 年上半期、本土での契約売上高が 0.9% 減少して 894 億 69 万ドルになったにもかかわらず、収益は前年同期から 419% 増加して 292 億 865 万ドルになり、純利益は XNUMX 億 XNUMX 万ドルから XNUMX 億 XNUMX 万ドルに跳ね上がりました。前年同期は、香港ランドが最新の収益報告書で述べた。

進行中の事業からの収益の尺度である基礎的利益は8％増加して425億15万ドルになりましたが、パンデミック関連の建設の遅れにより、通年で「大幅に」減少すると同社は予想しています。 デベロッパーの株価は、12 月 25 日現在、過去 26 か月間で約 30% 上昇していますが、ライバルの Henderson Land と New World Development はそれぞれ約 21% と XNUMX% 下落し、ベンチマークの Hang は XNUMX% 以上下落しています。セン指数。

Wong 氏は、同社が 43% の株式を保有し、本土を拠点とする投資家と政府が保有する特別目的事業体を含む上海の合弁事業が、成功するための属性を備えていると考えています。 このプロジェクトは、総床面積 1.1 万平方メートル (マンハッタンの約 110 ブロックに相当) を西外灘の川沿いに提供します。 650,000 平方メートルのグレード A オフィス、230,000 平方メートルの高級小売スペース、1,700 の高級住宅とサービス アパートメント、1.4 つの XNUMX つ星ホテル、展示会と会議センター、緑地のある XNUMX キロメートルのウォーターフロントを提供します。会社のプレゼンテーションとウォンによると。

「その用地を取得していなければ、区画に分割されて別の人に売却されていたでしょう。 将来いくら支払われたとしても、その機会は永久に失われていたでしょう」とウォンは言います。 「今振り返ってみると、それは絶対に正しい決断でした。」 Hongkong Land の賭けは、今後 2022 ～ 2023 年間の支出計画にこのプロジェクトを組み込む一部の企業や小売ブランドで、成果を上げている初期の兆候を示している、と Wong 氏は付け加えます。 S&P Global Ratings のアナリスト、Oscar Chung 氏は、このプロジェクトが XNUMX 年と XNUMX 年に香港ランドのキャッシュフローに貢献し始め、住宅部分の先行販売が開始されると予想しています。 「パンデミックは当面の不確実性のままですが、西外灘プロジェクトは上海に適していると思います」と Chung 氏は言います。

政府のデータによると、上海の経済は第 14 四半期に約 21% 縮小し、小売売上高は前年同期比で 19% 減少しました。これは、中国の Covid-XNUMX に対するゼロ トレランス アプローチにより、商業ハブが XNUMX 月下旬から XNUMX 月末までロックダウンに追い込まれたためです。 中国の最高政策決定機関はXNUMX月下旬、XNUMX年以上で最も弱い経済成長を記録しているにもかかわらず、大規模な検査と移動制限を通じて将来のアウトブレイクを食い止めるというコミットメントを再確認しました.

一方、328月100日現在のソフトウェア開発プラットフォームGitHubのデータによると、本土の不動産危機は、住宅ローンの支払いを差し控えると脅迫している25都市の少なくともXNUMX件の住宅プロジェクトの失速に不満を抱いている住宅購入者によって深刻化しています。ほとんどのプロジェクトは借金を抱えた中国の開発者に属しています。 、億万長者を含む ホイ・カ・ヤンズ エバーグランデと ソン・ホンビン ロックダウンと流動性の問題の中で、販売済みのアパートを完成させるのに苦労しているサナック。 S&P は、最悪のシナリオでは、中国の銀行が 350 億ドルの住宅ローンの損失に直面する可能性があると予測しています。

ウォン氏は、重慶、上海、南京を含む中国の XNUMX 都市のみに焦点を当て、質の高い住宅を建設するという彼の戦略により、香港ランドはトラブルに巻き込まれなかったと述べています。 「中国では市場のダイナミクスが変化しています。 以前は、行動を起こすには勇気があれば十分でした。その後、急速な都市化がいずれにしてもあなたを救ってくれたからです」と彼は言います。 「都市化が減速するにつれて、今日の人々は質への逃避を求めているため、正しく行う必要があります。」

上海プロジェクトは近年、開発者の負債を増やしましたが、レバレッジは比較的低いままです。 香港ランドの純負債は 6.1 月 30 日時点で 5.1 億ドルに達し、2021 年末の 4.6 億ドル、2020 年末の 18 億ドルから増加しました。これは、土地を購入するための借入金が増加し、住宅の先行販売と株式の減少により現金が減少したためです。買い戻し。 純ギアリングは昨年末の 15% から 177% に上昇しましたが、JP モルガンが推定したエバーグランデの 3% の一部にすぎません。 ムーディーズと S&P は、香港ランドの信用格付けをそれぞれ AXNUMX と A に維持しています。

アジアのフットプリント

香港ランドは 850,000 万平方メートル以上の商業用不動産を所有しており、11 年時点で約 2021 万平方メートルの開発可能面積があります。