香港上場のインターネット株は、アジアの投資家がポジティブに注目し、XNUMX週間のレビューで跳ね返る

週のレビュー

• 香港は復活祭月曜日のため短い週だったため、アジア株は閑散とした。
• 月曜日の発表によると、第4.8四半期の中国のGDP成長率は前年比+1%で、予想の4.2%を上回りました。
• 今週は中央銀行のシグナル伝達にとって重要な週となった。 中国の中央銀行である中国人民銀行（人民銀行）は先週金曜日に預金準備率（RRR）を25ベーシスポイント引き下げた後、住宅ローン金利の設定に役立つ1年物と5年物のローンプライムレート（LPR）を据え置いた。水曜日はそれぞれ3.7％と4.6％だった。
• 今週、SECが潜在的な上場廃止対象リストにさらに多くの企業を追加したため、上場廃止への懸念により、米国に上場されている中国株と香港と米国の両方に上場されているインターネット株のボラティリティが高まった。 一方、木曜日のブルームバーグの記事は、米国のADRが香港株に転換されることで、二重上場企業の香港株の発行残高が増加していると指摘した。 しかし、中国の主要な証券規制当局である中国証券監督管理委員会（CSRC）の副委員長の方星海氏は、同当局と米国の同当局が解決策に到達し、上場廃止を回避できる能力に自信を示した。

主要ニュース

中国本土が唯一のグリーン市場の一つだったため、アジア株は醜い下落で週を終えた。

一夜にして、アジアの投資家は米国の投資家よりも昨日の前向きなニュースをはるかに良く受け止めた。 我々は、CSRCから、外国企業責任法（HFCAA）の解決策について肯定的なコメントを受け取り、両国は毎週協議していると述べ、中国の機関投資家に株式の配分を引き上げるよう勧告したと述べた。 最近の市場の問題は、中国側が解決策について繰り返し表明する一方、米国側が何も表明しないことに投資家が懐疑的になり、信頼感の危機と買い手のストライキとなっている。 上海のロックダウン、グロースからバリューへの世界的なローテーション、PCAOBの段階的な金融緩和への軸足、米国金利の上昇、そして現在の政治情勢を考慮すると、グロース株とインターネット株の組み合わせは最悪だ。

誰も空席に足を踏み入れないため、ショート勢が賭けをする可能性があるため、買い手の不足が問題となっている。 現在、香港の全取引高の 20% が空売りでしたが、1 年間の平均は約 12% でした。

昨日の米国上場中国株の下落は、何の「ニュース」もなかったため、頭を痛める出来事となった。 はい、SEC は HFCAA 非準拠リストにさらに多くの名前を追加しましたが、名前はリリース前に除外されました。 SEC は HFCAA 執行機関としての義務を果たしていますが、それは理解されていないかもしれません。 問題は、新興国アクティブファンドにおけるアリババとテンセントのウエートがMSCI新興国市場指数における両社のウエートの半分であることから分かるように、買い手が不足していることだ。 昨日は私にとって暗い日で、何のニュースもなかったので売りが見られました。 ポジティブな面への注意も欠けていました。

米国防長官が２年ぶりに中国国防長官と会談したことについて読んだ人はいるだろうか？ 国家安全保障副大統領補佐官が関税の縮小について話しているのを読んだ人はいるだろうか？ 駐米中国大使のロシアに関するコメントに気付いた人はいるだろうか？ 私の感情状態をバロメーターとして捉え、私たちの空間への注意の欠如と組み合わせると、人は非常に強気になるはずです。 昨日、私はお金を口に出す傾向があるので、少額/増額購入者でした。 これについては、以下にちょっとした逸話を紹介します。

昨日の値動きから利益を得た投資家のタイプの3.83つは、米国のADRを終値で購入し、株式を転換してから香港で売却したヘッジファンドだった。 アリババを例として取り上げます。アリババには私たちの分野で最高の投資家向け広報チームがあり、称賛に値するからです。 昨日、アリババの米国上場は -1.42% 下落しましたが、アリババの香港上場はわずか -5.01% で取引を終了しました。 簡単にお金が入る！ まあ、これは「リスクのない」仲裁ではないので、ある意味です。 アリババの香港上場株は-XNUMX%安で取引を開始したため、損失を乗り切る必要がありました。

CNYは連敗中で、火曜日は対米ドルで-0.41%、水曜日は-0.4%、木曜日は-0.49%、そして今日は-0.79%となっている。 月曜日には人民元は 6.36 でしたが、今日は 6.50 です。 中国が自国通貨の価値を切り下げていると叫ぶ見出しを見なかったのには少し驚いた。 何が起こっている？ 米国国債の利回りは上昇する一方、中国国債の利回りは低下しており、米国債の魅力が高まっている。 このレベルでは、国家外為管理局（SAFE）が為替操作国のレッテルを貼られたくないため介入する可能性は低い。

1990 年代後半、私はソロモン ブラザーズ アセット マネジメントで働いていました。 私たちには、以前米国連銀で働いていたジョージ・ウィリアムソンという名の素晴らしいポートフォリオ・マネージャーがいました。 プリンストン大学を誇り高く卒業したジョージはとても良い人で、1973 年と 1974 年の弱気市場についてよく話していました。 彼は、1990年間毎日下落し続ける米国株式市場の精神的な苦痛について語った。 ジョージが私たちにこのことを言ったのは、彼が XNUMX 年代後半のインターネット株に非常に懐疑的だったからです。 時々、彼は株価がさらに下がるだけだとわかっていて、ベッドから起き上がりたくなかったのですが、それが昨日私が感じたことでした。 私の精神的苦痛はどん底の兆候でしょうか？ 成功を祈っている！ 週末をお楽しみください。

ハンセン指数とハンセンTECH指数は取引日を通じて上昇した後、それぞれ-0.21%と+0.28%で終了した。 出来高は昨日から-9.52%減少し、これは75年間の平均の1%に過ぎませんが、香港の短期売買高は-6.43%で、これは98.8年間の平均の1%です。 値上がり者は 254 名、下落者は 225 名で、幅は均衡していました。 +1.16% 上昇したテクノロジーは最もパフォーマンスの高いセクターの 2.13 つでしたが、バリュー要因が成長要因を上回りました。 一方、テンセントは-1.84%下落し、通信が重しとなり、全体では-0.15%下落した。 他の唯一の下落セクターは金融セクターで、-XNUMX%でした。 サウスバウンド・ストック・コネクトでは、テンセントと美団の両方で、そして広範囲で買い越しとなった。

上海、深セン、STAR Boardは乖離し、それぞれ+0.23%、-0.5%、-1.63%で取引を終え、出来高は昨日より-12.09%低く、これは69年間の平均のわずか1%にすぎません。 値上がり銘柄は1,874銘柄、値下がり銘柄は2,481銘柄だった。 不動産が +1.95%、エネルギーが +1.31%、公共事業が +1.14% それぞれ上昇し、バリュー要因が一夜にして成長要因を上回りました。 ハイテクと素材はそれぞれ-2.44%、-1.13%下落した。 クリーンエネルギー劇は良い一日でした。 今日、海外投資家はノースバウンド・ストック・コネクトを通じて1.04億0.79万ドル相当の本土株を購入した。 中国国債は売られ、人民元は-6.50%下落して0.6元となり、銅は+XNUMX%上昇した。

昨夜の為替レート、価格、利回り

• CNY / USD 6.50対昨日6.45
• CNY / EUR 7.03対昨日7.00
• 1日国債利回り1.28％対昨日1.33％
• 10年国債利回り2.84％対昨日2.83％
• 10年間の中国開発銀行債の利回り3.08％対昨日3.06％