ホームデポとロウズ：日曜大工の利益

たったXNUMX社がこのような支配的な市場シェアを持っている業界はほとんどありませんが、買い物をしていない消費者はほとんどいません。 ホーム·デポ （HD） or ロウズ （低い） 彼らの家の改善、改修または園芸の必要性のために。 ここでは、XNUMX人の主要な株式専門家と貢献者が マネーショー.com 両方の株の強気なケースを確認します。

クリストファーグラヤ、CFA, アーガスリサーチ

ロウズ（LOW） は世界第96位のホームセンター小売業者であり、22年度の売上高は1,971億ドルです。 ノースカロライナ州ムーアズビルに拠点を置く同社は、22年度末に、米国とカナダでXNUMXの住宅改修および金物店を運営しました。

Lowe'sは最近、FY23のガイダンスを再確認し、CFOのDavidDentonが会社を辞めることを発表しました。 デントン氏の辞任は、危機的な時期にロウズにとって重大な損失であると私たちは信じています。 デントン氏の最大の功績のXNUMXつは、エリソンCEOとともに、ロウズが長年の弱い利益率を逆転させることができる企業としての信頼を確立するのを支援したことです。

Loweの新しいCFOであるBrandonSinkは、Loweを財務規律と利益率の改善の道に保ち、Denton氏が行ったように、信頼できる財務ガイダンスを提供し、それを超える信頼性を確立する必要があります。 シンク氏はまた、資本配分と資本効率に関する会社の優先事項を伝えることにデントン氏が焦点を合わせていることを維持しなければなりません。 


CEOのMarvinEllisonは、Lowe'sの業務を改善し、収益性を高めるための経験と能力を実証していると信じています。 同社はビジネス分析をアップグレードし、ウェブサイトをアップグレードし、カナダでの事業を合理化しました。これにより、市場シェアの拡大と利益率の向上につながるはずです。

エリソン氏は、ホームデポで顧客サービスと効率を改善するためにXNUMX年以上を費やしました。 最近では、JCペニーのCEOを務めました。 非常に困難な百貨店ビジネスでの彼の経験は、ロウズでの業務を絶えず改善し、当然のこととは思わないという切迫感を彼に与えていると私たちは信じています。

ロウズは、COVID-21パンデミックの第2020段階を含む、19年度（XNUMX年暦）の不確実な上半期に、強力な同等の売上高を達成し、営業および財務の規律を示しました。 世界的な健康危機により、投資家は将来に向けて適切な位置にあるビジネスモデルと重大な課題に直面しているビジネスモデルを区別するようになりました。

LOWの好業績は、21年度と22年度の後半まで続き、将来の利益成長率を実現できる態勢が整っているとの見方を裏付けています。 財務的に強い企業で裁量小売へのエクスポージャーを探している多様な投資家にとって、この株式は際立っていると私たちは信じています。

23年度のEPS見積もりは13.10ドルを維持しています。 4月の第22四半期の決算発表の時点で、ロウズは23月の予測である13.10ドルから13.60ドルから、12.25年度のEPSガイダンスを13.00ドルから24ドルで提供しました。 14.50年度の見積もりであるXNUMXドルを繰り返します。

ロウズは、米国のほとんどで家の修理や建物の活動が不可欠であると見なされていたため、COVID-19危機の最初の段階をほとんどの小売業者よりもうまく乗り越えました。同社は、店舗や倉庫で働く従業員を保護し、報いるために支出を劇的に増やしました。 。

LOWはまた、営業時間を制限し、プロモーションを減らし、株式買戻しを停止し、短期信用枠の容量を増やし、債券市場で4億ドルを借り入れました。 CEOのマーヴィンエリソンは、彼のターンアラウンドイニシアチブで成功し続けると信じています。 上半期の好業績はターニングポイントとなる可能性があり、1年度の好業績は確固たる確証でしたが、まだまだやるべきことがたくさんあります。

私たちの強気な複数年の論文は、マクロ環境よりもビジネスの改善に依存しています。 同社は、マーチャンダイジングを改善し、製品の提供を拡大することにより、さまざまな販売シナリオで営業利益を増やし、市場シェアを獲得することへのコミットメントを表明しています。

パンデミック後の売上高の伸びの主な要因は同じであると私たちは信じています。 住宅への投資は大幅に不足しています。 米国の住宅の約70％は25年以上前のものであり、アップグレードや修理が必要な可能性があります。 ミレニアル世代は家族を始めています。 エリソン氏は第1四半期の電話会議で、同社の調査結果は、今後何年にもわたって住宅の重要性が高まることを示していると述べた。

私たちの分析に基づくと、新しい収益見積もりを伴う配当割引モデルを使用すると、株式は約320ドルの価値があります。 Lowe'sの評価は、14年間の成長率が3％であったことを反映しており、事業とターンアラウンドが成熟するにつれて7.75％に低下します。 資本コストは80％です。 会社が3％で成長しているとき、会社は収益の約XNUMX％を支払うことができると仮定します。

株式の配当利回りは約1.6％です。 同社は年率17％以上で配当を引き上げた。 目標価格の290ドルを維持しています。 エリソンCEOのターンアラウンドプランに自信を持っており、リノベーション製品に対する強い需要を期待しています。 ロウズの購入評価と目標価格290ドルを繰り返します。 目標の40％以上が上向きであるため、追加の増加に対して段階的なアプローチを取っています。

ボブ・シウラ, トップ10配当エリート

Lowe'sは、不況時や最後の金融危機の間でも、59年連続で配当を増やしてきたため、配当王です。 また、配当率はわずか24％です。 ロウの配当は安全であり、おそらく何年にもわたって力強い成長が見込まれます。

Loweの事業はやや循環的ですが、大不況の間、同社は比較的好調でした。 2008年から2009年の不況で住宅市場が大幅に落ち込んだにもかかわらず、20株当たり利益は1.49％未満しか減少しませんでした。 同社は1.21年から1.44年の期間に2008ドル、2010ドル、XNUMXドルのXNUMX株当たり利益を計上しましたが、配当は増え続けました。

Lowe'sは現在、多くの新規出店を行っていませんが、過去に信じられないほど魅力的なペースで6株当たり利益を伸ばすことができました。 これは、既存店売上高が好調で、収益と利益率が向上するなど、いくつかの要因によるものです。 中期的には年間XNUMX％の成長を見込んでいます。

ロウズは現在、推定収益の15倍で取引されています。 公正価値は収益の20.5倍に固定されており、評価から毎年6.5％の改善が見込めることを意味します。 1.6％の開始利回りと6％の成長率と組み合わせると、これは年間収益が14.1％になる可能性があることを意味します。

ゴードン・ペイプ, インターネットウェルスビルダー

の理論的根拠 ホームデポ（HD） パンデミック時の上昇は単純でした。 旅行、社交行事、食事などのすべての制限があるので、人々は彼らのお金を使うためにほとんどありませんでした。 家を修理することは数少ない実行可能な選択肢のXNUMXつであり、日曜大工の小売業者が繁栄しました。

ほとんどの制限が解除されたので（パンデミックは決して歴史ではありませんが）、より多くの支出オプションがあります。 さらに、金利が上昇するにつれ、おそらく住宅担保融資枠を通じて、大規模な住宅改修に資金を提供するコストが高くなっています。 これは、HomeDepotや同様の企業の成長見通しにとっては不利です。

ホームデポは今や殴打された株です。 同社の第2021四半期と2022年度の業績は、年末までに落ち込みが定着し始めたことを示しています。 さらに、2022年のガイダンスは落胆し、在庫は売り切れました。 14.4年の売上高の伸びは、「ややプラス」になると予測されています。 これは2021年のXNUMX％からの大幅な低下です。

しかし、同社は依然として非常に収益性が高い。 第3.4四半期の純利益は3.21億ドル（希薄化後2.9株あたり2.65ドル）で、前年は21.1億ドル（XNUMX株あたりXNUMXドル）でした。 XNUMX株当たりベースでは、前年比XNUMX％増でした。

通年の純利益は、16.4年度の15.53億ドル（12.9株あたり11.94ドル）と比較して、2020億ドル（30.1株あたり2022ドル）でした。これは、XNUMX株あたりXNUMX％の増加でした。 同社はXNUMX年のXNUMX株当たり利益の伸びは一桁台前半になると予測しています。

悲観的な見通しは、取締役会が四半期配当の15％増の1.90ドル（年間7.60ドル）を承認することを妨げませんでした。 株価収益率は妥当ですが、19.33と安くはありません。

同社は株主価値を徐々に高めてきた長い歴史があります。 2021年前なら、現在の約半分の価格で株を買うことができたはずです。 XNUMX年を除いて、過去XNUMX年間、毎年配当を増やしてきました。

患者の投資家にはホームデポをお勧めします。 株式は長期的なキャピタルゲインの可能性を提供し、その間、あなたはおそらく上昇し続けるであろう立派な配当を受け取るでしょう。 市場の不安定さを考えると、私は今半分のポジションを購入することをお勧めします。 株価が275ドルを下回った場合は、それに追加します。 この会社は厳しい時期にあるかもしれませんが、それは過ぎ去り、在庫は再び繁栄します。

ベン・レイノルズ, パッシブインカムニュースレター

Home Depotは、16年間の大ヒットの収益増加と横ばいの営業利益の後、売上高の伸びと同等の売上高がわずかにプラスになると予想しています。 2022年度のXNUMX株当たり利益はXNUMXドル強になると予測しています。

ホームデポの配当率は収益の半分以下であり、特に同社の目覚ましい成長軌道を考えると、配当は非常に安全であると考えています。 このような取り決めに含まれる安全性は、ホームデポが今後も支払いを増やし続けるための十分な余地があることを期待していることも意味します。

会社の不況の回復力は、経験した不況の種類によって異なります。 たとえば、2008年から2009年の不動産主導の大不況では、ホームデポは将来の不況を乗り切る必要があり、将来の不況の弱さはほぼ確実に一時的なものです。

その成長の歴史は際立っており、過去18年間で年間平均約3.4％です。 その一部は、株式数の年平均XNUMX％の減少と関係があり、これは今後も続くと予想されます。 しかし、同社はまた、全社的な収益を非常に着実に、そして高い割合で押し上げることに成功しました。

今後数年間で7株当たり利益はXNUMX％増加すると予測していますが、これは主に収益の増加によるものと見ています。 Home Depotは有意義な量の新規店舗を開店していないため、比較可能な売上高の増加（主に平均チケットサイズの増加に起因）が、今後もHomeDepotの収益と収益を押し上げると考えています。