住宅建設業者は周りで最も安い株です。 購入する時が来ましたか？

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住宅市場は依然として堅調ですが、投資家が懸念しているため、今年は住宅建設株が急騰しました 住宅ローンの利率が急上昇すると、活動が抑制されます その後、2022年と2023年に。

その結果、業界は現在、株式市場で最も低い株価収益率を示しており、2022年の予想収益の約XNUMX倍になっています。

セクターが非常に安価であるため、多くの株式が簿価またはその近くで取引されていることを考えると、リスクと報酬の方程式は有利に見えます。

4.7年の住宅ローン金利は3年後半の2021％からほぼXNUMX％に上昇しました。それらが後退し始めた場合、株式は回復する可能性があります。 また、金利が現在の水準を維持している場合でも、業界の好調が続くとすれば、株価は上昇する可能性があります。

住宅建設株は、

S＆P 500インデックス
今年は、家具株だけが悪化しました。 ザ

iシェアーズ米国住宅建設
上場投資信託（ティッカー：ITB）は28.5％オフで、約$59です。 業界リーダー

ホートン博士 （DHI）は31.3％オフの74.51ドルです。

バロンズ 2021年後半にグループに好意的に書いた 今日はタイミングの悪い記事のようです。 それ以来、在庫は大幅に減少しています。

EvercoreISIのアナリストである住宅ブルのStephenKim氏は、株価は安く、企業の地価はその下に床を置くのに役立つはずだと述べています。 人口統計も好意的に見えます、 ミレニアル世代として 郊外のより多くのスペースを求めて都市のアパートから移動します。

簿価は過去に株式を支えてきたことが多く、会社の貸借対照表に記載されている古い低価格の土地のために、簿価は業界全体で過小評価される可能性があります。 キムは、株式は「暗黙の清算価値をはるかに下回って取引されている」と書いた。

住宅建設/ティッカー	最近の価格	年初来の変更	2022E P / E	株価純資産倍率
KBホーム/KBH	$32.38	-27.6％	3.1	1.0
テイラーモリソンホーム/TMHC	27.22	-22.1	3.3	0.8
トリ ポイント ホームズ / TPH	20.08	-28.0	3.8	0.9
プルトグループ / PHM	41.90	-26.7	4.1	1.4
トールブラザーズ/TOL	47.02	-35.1	4.5	1.1
DRホートン/ DHI	74.51	-31.3	4.6	1.7
レナー/LEN	81.17	-30.1	5.0	1.2

E =推定

出典：ブルームバーグ; ファクトセット

トールブラザーズ （TOL）、

KBホーム （KBH）、

トリポイントホームズ （TPH）、および

テイラーモリソンの家 （TMHC）簿価に近い取引、

レナール 1.2つの業界リーダーの1つである（LEN）は、現在1.7倍の本と交換しています。 国内一の住宅建設業者であるDRホートンはXNUMX倍の本を手に入れ、

プルテグループ ブルームバーグによると、（PHM）は約1.4倍です。

業界はおそらくこれまでで最高の状態にあり、バランスシートは堅調で、株主への資本利益は主に株式買戻しを通じて増加しています。 Lennarは、直近の四半期に自社株の2％以上を買い戻しました。 配当利回りは一般的に2％未満です。

だから問題は何ですか？

だから問題は何ですか？ JPモルガンのアナリスト、マイケル・リハウト氏は最近のメモで、「高金利と高値の組み合わせが住宅の手頃な価格を下げることを考えると、投資家は当然のことながら気難しい」と述べた。 「現在のファンダメンタルズの背景は健全なままですが、同時に、金利の上昇と収益の持続可能性に関する投資家の懸念は、中期的には続く可能性が高いと考えています。」

JPモルガンのアナリストは「建設的ではなく」、株式をより厳選しており、ホートン、レナー、パルトを支持しています。 住宅建設業者は、ガレージのドアなどの材料の不足に取り組んでいます。

レナー株は、今年後半に集合住宅の賃貸事業を含む非中核事業を分離するという同社の計画から恩恵を受ける可能性があります。 キムは、スピンオフ値は20株あたりXNUMXドルを超える可能性があると書いています。

レナーには15つのクラスの在庫があります。 流動性の低い、議決権のあるクラスB株は、流動性の高いA株に対して約68.35％の割引で取引されます。 クラスB株は木曜日に81.17ドルで終了しましたが、A株はXNUMXドルでした。  

主にレナー会長のスチュアート・ミラーが保有するB株は、最終的にA株に統合され、B株保有者に利益をもたらす可能性があります。 バロンズ それを書いています B株は良い選択肢です 個人投資家向けのA株へ。 B株は簿価を下回り、XNUMX月に終了するレナーの会計年度の予想収益のわずかXNUMX倍で取引されます。

木曜日に約47ドルで終了したトール株は、1.1月に終了する四半期の同社の簿価である45ドル近くの1倍で取引されています。 Tollは、その贅沢な焦点のおかげで、同業他社とは一線を画しています。 平均価格がXNUMX万ドルに近い高級住宅の裕福な購入者は、住宅ローンの利率の変化に敏感ではないため、高く評価されている住宅を販売する傾向があります。

TollCEOのDougYearleyが、XNUMX月の同社の収益プレスリリースで行ったように住宅市場を正確に説明している場合、業界は複数年にわたって運営される可能性があります。

「この市場は、強力な人口統計、住宅の供給の逼迫と継続的な需要の停滞、既存の住宅の公平性の向上、移住の傾向、住宅へのより大きな評価との間の実質的な不均衡によって推進されています」と彼は当時述べた。 「これらの長期的な追い風は、将来にわたって新しい住宅の需要を支え続けると信じています。 私たちの重要で良い場所にある土地所有と高級市場における私たちのユニークなニッチにより、私たちは継続的な成長のために良い位置にいます。」

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