チャートで語られる債券の歴史的な週

(ブルームバーグ) — 最も安全な債券市場の投資家は、記録上最も劇的な変動のいくつかに揺さぶられており、そこにリスクがあることを考えると、さらなる混乱が予想されます。

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パニックに陥った取引と薄い流動性により、過去 XNUMX 週間で米国の銀行に対する懸念が世界中に広がり、これらの避難所に資金が流入したため、異常な動きが発生しました。 その後、政策立案者の介入が緊張を和らげ、利回りが逆転するにつれてボラティリティーが高まり、債券保有者に打撃を与えました。

ブルーベイ・アセット・マネジメントのマーク・ダウディング最高投資責任者（ＣＩＯ）は「時間が加速したように感じられ、市場は数カ月にわたって展開された可能性がある動きの点で強化されている」と述べた。 「これはかなり疲れるかもしれません。」

ポジションをリロードしたい人にとって、不安定さはまだ終わっていません。 連邦準備制度理事会は水曜日に政策決定を行い、市場はXNUMXポイントの利上げへの賭けとXNUMX年で最初の一時停止の間で揺れ動く. 銀行部門の混乱が世界経済を不況に陥れるリスクを加えると、前途は険しく見えます。

以下は、金利市場における主要な動きを示す XNUMX つのチャートです。

80 年代のレトロ

新たな金融危機に対する懸念が世界で最も安全と見なされている資産への逃避を引き起こしたため、米国の短期国債の動きは 40 年間で最大のものでした。 61 年物利回りは 1982 ベーシス ポイント下落しました。これは、XNUMX 年に連邦準備制度理事会のポール ボルカーが景気後退の緩和に伴い利下げを行って以来、最も大きなものです。

ベルリンの壁

ヨーロッパでは、ドイツの短期および長期の債券が記録を更新しました。 1990年物国債が急騰を主導し、月曜の48年のドイツ再統一にさかのぼるデータで利回りが最も低下し、水曜日にXNUMXベーシスポイントの崩壊でそれを上回った.

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ボラティリティ・カクテル

債券間の変動は、2008 年の金融危機以来最大でした。また、中央銀行が銀行の混乱にどのように対応するかについて、金融市場の賭けが絶えず変化していることも影響しています。

欧州では、中央銀行が大幅な利上げを開始した 2022 年に記録された高値に向かって、予想される金利のボラティリティの指標が上昇しました。 欧州中央銀行は木曜日に約束された 50 ベーシスポイントの上昇に固執しましたが、陪審員は、FRB と BOE が来週にどのように対応するかについてまだ出ていません。

ブルームバーグ・インテリジェンスのチーフ・グローバル・デリバティブ・ストラテジスト、タンヴィル・サンドゥ氏は「中央銀行にとってのインフレ、金融安定リスク、コミュニケーションの課題という悪い組み合わせが金利のボラティリティを支えている」と指摘。 「政策金利の行方に対する不確実性の高まりはボラティリティを高め続けるだろうが、これらの極端な水準は長期的には持続不可能だ」

キャピタルストール

ボラティリティが高まる中、資金調達計画は保留された。 米国とヨーロッパでは、米国の貸し手が週末に崩壊した後、休日を除いて、今年初めて取引のない月曜日になりました。

欧州では週を通して新規債券の販売が落ち込み、市場参加者の当初の予想を大幅に下回った。 ブルームバーグニュースの調査によると、連邦準備制度理事会の決定に先立つ不確実性は、来週の活動を再び妨げると予想されています。

現金のためのダッシュ

現金の急増により、銀行は164.8つのFRBバックストップファシリティからXNUMX億ドルを借り入れました。 これは、シリコンバレー銀行の破綻を受けて、債券ポートフォリオの損失と預金者の資金調達が原因で、セクター全体で資金調達の緊張が高まっている兆候でした。

連邦準備制度理事会が発表したデータによると、152.85 月 15 日に終了した週に、銀行にとって伝統的な流動性のバックストップである割引ウィンドウからの借り入れが 111 億 2008 万ドルと過去最高を記録しました。 以前の記録は、XNUMX 年の金融危機の際に達成された XNUMX 億ドルでした。

–ヴァシリス・カラマニス、ポール・コーエン、コリン・キーティンジの協力を得て。

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