金利の上昇はインフレを促進する可能性があり、それが本当かどうかは非常に迅速に判断する必要があります

最近、驚くほど多くのエコノミストが、高金利がインフレを引き起こすと信じていると述べています。 これには XNUMX つの理由があります。 最初の理由は、担当者が私たちの基本原則の XNUMX つについて間違っている可能性があるためです。 より高い金利は、インフレと戦うために使用されます。 これは今日の経済政策の中心的な信条であり、突然不確実性が高まったことは、学校でマカレナを教えるのに多くの時間が費やされたことを意味します。 XNUMX つ目の問題は、各国がインフレと戦うために急速に金利を引き上げていることです。 それらが間違っていて問題が拡大すると、深刻な結果を招くことになります。

高金利がさらにインフレを促進するという議論は驚くほど合理的であり、以下に概説します。 これが真実であることが証明されたとしても、それがインフレの主な原因である必要があるという意味ではないことを理解することも重要です. インフレは、供給ショックや緩和的な財政政策など、いくつかの追加要因によって引き起こされる可能性があります。

金利が引き上げられると、債券が下落するため、その影響がすぐにわかります。 債券は世界最大の流動資産クラスであり、その価値の下落は、過剰がシステムから離れていることを示しています。 これに対する反論は、値下げは単に時価の仕組みの機能であるということです。 債券に多額の配分を行っている年金基金を想像してみてください。 彼らが年金受給者に支払う金額はすでに設定されている可能性が非常に高く、債券の価値の変化は実際のドルではなく、この金額には影響しません。 これらの債券は、最初に受け取ると予想されていた正確な金額を引き続き支払います。 市場参加者の資産と負債のデュレーションに関して、この簡略化されたステートメントにはいくつかのニュアンスがあることは理解していますが、言葉の制限があります (これ以上何かを説明したくないときはいつでもこれを言い始めます)。

上記を、金利が上昇するにつれて、新しく発行された債券のすべての保有者が受け取るより高いキャッシュフローと比較してください。 あなたが債券を保有している退職者であれば、それらの時価は気にしません。 あなたは彼らの確実性のためにそれらを購入しました、そしてあなたはあなたが期待したのと同じ量の現金を受け取ります. 債券が満期になると、これらのキャッシュフローを再投資することをすでに計画している可能性があります。 今を除いて、再投資すると、これらの新しい利払いからより多くの継続的な現金の流れを得ることができます. これらの過剰なキャッシュ フローは、おそらく消費され、インフレを促進する可能性があります。

別の検証データは、低金利がいくつかの点でデフレを引き起こしたということです。 逆もまた真であると仮定するのは合理的です。 安価な資本が過去 XNUMX 年間のエネルギー供給過剰を促進するのに役立ったため、これはリアルタイムで展開されました。 エネルギーは、長期的には資本コストを回収することが示されています。 これは、セクター内にまだ例外的な事業者が存在するにもかかわらず、総じてあらゆるコモディティ事業にほぼ当てはまります。 安価な資本はエネルギーのコストを下げ、エネルギーはすべてのインプットです。

テクノロジーはもう XNUMX つのデフレ要因ですが、キャッシュ フローが従来の業界よりも先のことを考えると、金利の影響を最も受けやすい業界でもあります。 料金が低い場合、技術名を最も支持します。 レートを高くすると、このエンジンが遅くなります。

最後に、利子の支払いは、政府にとって最大の義務の XNUMX つです。 彼らの主な流入は税金です。 中央銀行は金利を XNUMX 倍に引き上げました。 資金調達コストに取り組むには数年かかるため、これがすぐにコストの増加につながるわけではないことにはいくつかのニュアンスがありますが、重要なことは、税金が追いつく可能性はゼロであるということです. これは、インフレを引き起こすことがわかっているギャップを埋めるために、より多くのお金を印刷する必要があることを意味します。 この証拠として、今後数年間にわたって米国で繰り広げられる債務上限の議論を見てください。

これらはすべて、金利上昇がインフレを引き起こす可能性があるという驚くべき説得力のある議論です。 これは、インフレ率が高いままになる可能性があることを意味します。 フィードバック ループの恐ろしいところは、金利を担当する人々がインフレに応じて金利を上げるようにプログラムされていることです。 結果を考えると、これはすべて真剣に考える価値があります。