債券利回りが3％を超えると、株式市場が「リス」になる理由はここにあります

投資家は、少なくとも1987年XNUMX月の株式市場の暴落により、アラン・グリーンスパン主導の中央銀行が金利を引き下げるようになったので、比喩的な連邦政府の発言について話しました。 実際のプットオプションは、市場の下落に対する保険証券として機能する、行使価格と呼ばれる設定レベルで原資産を売却する権利を保有者に与えるが義務を与えない金融デリバティブです。

コーラス氏は、国内総生産に対する米国政府の公的債務は、125年の31％に対して現在1979％であると述べた。事業債務は、49年の35％に対してGDPの1979％に等しいと彼は述べた（下のグラフを参照）。

コーラス氏によると、GDPに対する社債は40年代のインフレ/高金利環境よりも1970％高い。 これは、1970年代よりも公的および大規模な民間企業の株式評価がはるかに高いことで相殺されていると彼は述べた。手を離れて。

もちろん、金利の上昇は、債務返済費用の増加を意味します。 そして、公的および社債は現在、1970年代よりもはるかに大きな部分を占めており、インフレと戦う金融政策の動きについての議論を理解する必要があると彼は述べた。 一方、米国債の急落により利回りが上昇し、価格とは逆に、10年債の利率で上昇しました。
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視聴者の３８%が
3月上旬以来初めて月曜日に2022％を上回った。 熱いインフレとFRBの積極的な利上げ計画に反応して利回りが上昇したため、XNUMX年に株式は下落しました。

S＆P 500
SPX、
+ 0.95％
先月はクマ市場の領域でいちゃつきました—最近の高値から20％引き戻し—跳ね返る前に、よりレートに敏感なナスダック総合指数
COMP、
+ 0.94％
今年初めにクマ市場に急落した。 S＆P 500は、これまでの13年間でXNUMX％以上下落していますが、ダウジョーンズ工業株XNUMX種平均は
DJIA、
+ 0.80％
9％以上減少し、Nasdaqは22.9％減少しました。

コーラス氏は、10年代の1970％以上の財務省と企業の利回りによってもたらされる可能性のある損害は、今でははるかに大きくなるだろうと述べ、「FRBプット」が株式市場から財務省市場にシフトした理由だと主張した。

連邦準備制度理事会のジェローム・パウエル議長と彼の仲間の政策立案者は、「構造的なインフレを抑えなければならず、財務省の利回りは低くなければならないことを知っています。 1970年代よりはるかに低い」と彼は言った。

コーラス氏によると、3年第2018四半期以降のように、米国債の利回りがXNUMX％に達したときに、米国の株式市場が不安定になる理由を説明するのに役立ちます。

「リスクのない資本の3％のコストが、連邦政府または民間部門のいずれにとっても本質的に管理不能であるというわけではありません。 むしろ、金利が3％で止まらず、上昇を続ける場合、それは多様な不確実性を示す市場の方法です」と彼は言いました。