FRBが金利を100ベーシスポイント引き上げると、株式に何が起こるか

今週初めのインフレ報告が予想よりも高かったため、市場は2020年1,200月以来最悪のXNUMX日の下落となり、ダウはXNUMXポイント以上急落して以来、株式は方向性を巡って苦戦を続けています。 インフレ率は依然高止まりしているが、連邦準備制度理事会（FRB）が積極的な利上げを続けているため、経済が不況に突入するのではないかという懸念が投資家の間で高まっている。

ウォール街の専門家のほとんどは、連邦準備制度理事会が来週の政策会議で金利を 75 ベーシス ポイント引き上げると依然として予測していますが、より積極的な 100 ベーシス ポイントの利上げに対する期待は徐々に高まっています。

火曜日のもう 75 つの赤熱したインフレ報告では、FRB が来週 8.3 ベーシス ポイント以上の利上げを行うことが市場で確認されました。 8.1 月の消費者物価指数は、前年比で 8.5% 上昇し、エコノミストが予想した 9.1% の上昇を上回りました。 その数値は0.6月の0.3%、XNUMX月のXNUMX%からはまだ低下しているが、ボラティリティの高い食品とエネルギー価格を除いたコアインフレ率は高止まりしている. XNUMX 月のコアインフレ率は月ベースで XNUMX% 上昇し、エコノミストの予測の XNUMX 倍、先月の XNUMX% 上昇の XNUMX 倍に達しました。

市場は依然として75ベーシスポイントの利上げを広く予想していますが、投資家は火曜日のインフレ報告を受けて50ベーシスポイントの利上げの可能性を完全に払拭しているため、リスクは現在上向きに偏っています。 CMEグループによると、トレーダーは代わりに、FRBが予想よりも20ベーシスポイント大きく利上げする100％の可能性を織り込んでいます。CM延長
データ。

野村證券のエコノミストは、来週の水曜日に終了する次のFRB会議の予測を変更し、中央銀行が100ベーシスポイント引き上げ、その後50月とXNUMX月の各会議でXNUMXベーシスポイント引き上げると予測しています。 「XNUMX 月の CPI レポート . . . 一連の上方インフレリスクが現実化する可能性があることを示唆している」と同社は書いている。

来週、中央銀行が 100 ベーシス ポイントの利上げを行う場合、「FRB が自身のタイムテーブルに自信を持っていないことを意味するため、人々は本当に心配することになるでしょう。 CFRA Research のチーフ投資ストラテジストである Sam Stovall 氏は、次のように予測しています。

中央銀行が前回 100 ベーシス ポイント引き上げたのは 100 年以上前、ポール ボルカーが FRB の議長だったときです。 CFRA Research によると、FRB は 1978 年 1981 月から 9 年 1978 月まで (ボルカー氏が指揮を執った後) に 14.6 回、1980 ベーシス ポイントの利上げを行いました。 インフレ率は 8.5 年 13.6 月に 1980% に達し、XNUMX 年 XNUMX 月に XNUMX% でピークに達し、コア インフレ率は XNUMX% で、XNUMX 年 XNUMX 月に XNUMX% でピークに達しました。

CFRAのデータによると、市場はほぼ60%の確率で下落し、S&P 500は2.4ベーシスポイントの利上げ後の100か月で平均1.3%下落しました。 その規模の利上げ（平均で0.1％の下落）のXNUMXか月後、株価は依然として下落していましたが、市場は最終的にXNUMXか月の時点で横ばいになり、S＆Pはその時点までに平均XNUMX％上昇しました。

ボルカーは、100 回の歴史的な 100 ベーシスポイントの利上げのうち 1980 回を担当しました (最初の利上げは前任者の G. ウィリアム ミラーの下で行われました)。 ボルカーは、必要なあらゆる手段を使ってインフレを引き下げることに重点を置き、就任直後の 500 年に 25 ベーシス ポイントの金利を 1981 回引き上げました。 興味深いことに、S&P 82 は実際にその年に XNUMX% 上昇しましたが、FRB の大幅な利上げが最終的に経済に追いつき、XNUMX 年から XNUMX 年にかけて景気後退に陥りました。

ボルカーの前の 1970 年代、当時の FRB 議長であったアーサー バーンズは、上昇するインフレへの対応が遅く、金利の引き上げと引き下げの間をジグザグに行っていました。 「問題は、実際にはインフレを解決できなかったことです」とストーバル氏は言い、「FRB は 1970 年代と同じ過ちを犯すつもりはない」と付け加えた。

40 年前の大インフレ時代との類似点はあるものの、堅実な労働市場と堅調な消費者支出のおかげで、今回は経済がより強くなっているように見えます。 連邦準備制度理事会がソフトランディングを調整できるかどうか、または積極的な金融引き締めが最終的に経済をボルカー在任中の1980年代初頭と同様の不況に陥らせるかどうかはまだ分からない.

木曜日の朝の最新の経済データは、状況が依然として非常に混乱していることを示しています. 専門家によると、経済は今のところ堅調に推移しており、特に力強い労働市場のおかげで、来週の 100 ベーシスポイントの利上げへの期待は緩和されるはずです。

コメリカのチーフエコノミスト、ビル・アダムス氏は「2022年と2023年の残りの利上げペースは、経済の冷え込みが雇用市場の冷え込みにどれだけ早く変化するかにかかっている」と述べた。CMA
銀行は、来週 75 ベーシスポイントの上昇を予測しています。

「100ベーシスポイントを獲得した場合、市場にループが発生し、株式に大きな圧力がかかることを意味します」とストーバルは言います。 「市場はFRBに75ベーシスポイントの利上げを許可した。誰もそれが速すぎるとは言わないだろう。」