ホーキッシュ・パウエルはリスクを重んじる – 次に何をすべきか?

明日、XNUMX 月の非農業部門雇用者数レポートが 米国. 少なくともいくつかの理由から、これは通常の NFP 週間ではありません。

まず、NFP は通常、新しい月の最初の金曜日に発行されます。 今回だけは、XNUMX月が短かったので違います。 したがって、XNUMX 月の NFP レポートは XNUMX 週間先送りされました。

第二に、火曜日と水曜日、連邦準備制度理事会のジェローム・パウエル議長は、上院と下院の前で半年ごとの証言を行いました. 彼が金融政策について何を言おうとしているのかに注目が集まっており、彼が話し始める頃には市場はすでに動いていた。

パウエルは本当にタカ派であることが判明しました。 彼は繰り返し、最近のデータはより大きな利上げを認めていると述べており、市場は彼を信じていました。

このように、 ドル 全面的に急騰し、株は暴落した。

FRBが50月にXNUMXbp引き上げるという賭けは大幅に増加しました

問題は、25 月の会合での利上げがすでに織り込まれていましたが、50bp に過ぎなかったことです。 パウエル議長の証言の直後、市場参加者は FRB が 22 月 70 日に 80bp を引き上げる可能性を XNUMX% 近くまで引き上げました。 XNUMX日後、その確率はXNUMX%を超えました。

では、50 月の XNUMXbp の利上げは認められるのでしょうか?

それはすべて、今週金曜日の NFP や来週発表されるインフレ データなど、将来のデータに依存します。

失業率に注目が集まる

雇用データは遅行経済指標であることが知られています。 また、利上げや利下げが経済に浸透するには時間が必要です。

これまでのところ、雇用市場は回復力があることが判明しています。 たとえば、以前の NFP レポートは、米国経済が XNUMX 月にどのエコノミストの予測よりも多くの雇用を追加したことで、皆を驚かせました。

しかし、遅れが雇用市場の回復力を説明しているのかもしれません。

今週の証言でパウエル議長は、失業率の上昇はインフレとの闘いが正しい軌道に乗っていることを示していると何度か述べた。

したがって、金曜日に失業率が上昇した場合、今週の金融市場で見られた動きが急速に逆転する可能性があります。