Gundlach、Ackman Weigh Fed の米国銀行救済市場への影響

（ブルームバーグ）：シリコンバレー銀行の破綻と政府による預金者救済は、経済から米国の金利見通しに至るまで、あらゆるものに対する市場の賭けに影響を与えている。

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当局は、預金者の資金を完全に保護し、通常よりも簡単な条件で銀行に融資を提供することを約束することで、米国の金融システムの健全性に関するパニックを食い止めようと急ぎました。

市場参加者は、この動きは短期的にはセンチメントを押し上げるはずだが、長期的にはモラルハザードにつながる可能性があると述べています。また、金融業界の著名人も警告を発しています。

パーシング・スクエアの創設者であるビル・アックマン氏は、倒産する銀行が増える可能性が高いと述べ、ダブルライン・キャピタルの最高投資責任者であるジェフリー・ガンドラック氏は、米国債市場は現在、差し迫った不況を示していると述べた。

新しいプログラムは、連邦準備制度理事会が伝統的に要求してきた割引を放棄して、額面価格 (100 ドルにつき XNUMX セント) で評価する証券と引き換えに、最大 XNUMX 年間の融資を提供します。しかし、中央銀行は、その担保を超えて頼ることができると述べており、一部の証券が損なわれる可能性があることを認めている可能性があります。

ローンは、その日の OIS として知られるオーバーナイト銀行借入ゲージより 10 ベーシスポイント上に固定されます。

最新の展開が市場に与える影響について、投資家とストラテジストは次のように述べています。

銀行の破綻

ビル・アックマン、パーシング・スクエアの創設者

「介入にもかかわらず、より多くの銀行が破綻する可能性がありますが、政府がどのように銀行を管理するかについて、明確なロードマップができました。私たちの政府は正しいことをしました。これはいかなる形の救済でもありませんでした。失敗した人は、その結果を背負うことになります。銀行を適切に監督しなかった投資家は排除され、債券保有者も同様の運命をたどるでしょう。」

額面以下

DoubleLine Capital の最高投資責任者、Jeffrey Gundlach 氏

「したがって、もし私がこの権利を持っていれば、連邦準備制度理事会は担保の一部を 40% 低い額面評価で融資するでしょう。うわぁ。"

センチメントブースト

プリヤミスラ、TD セキュリティーズの金利戦略グローバル責任者

「SVBが売却されたとしても、銀行システムの流動性と資本ポジションに関する懸念は残るでしょう。新しいBTFPプログラムは銀行に流動性を提供し、センチメントを助けるために大いに役立つはずです. 銀行の貸出基準はさらに悪化し、下振れリスクが高まると予想されます。高インフレにより FRB が利上げを続けると予想しているにもかかわらず、当社は 10 代のロングを維持しています。 25月にFRBが5.75bpの利上げを行い、最終金利はXNUMX%になると予想しています。」

モラルハザード

ラボバンクのストラテジスト、マイケル・エブリとベン・ピクトン

「FRBが現在、資産や金利の痛みに直面している人々を後押ししているのであれば、事実上、金融状況の大規模な緩和とモラルハザードの急増を許していることになります。市場への影響は、FRB が 1 年間の BTFP ローンを、FRB の資金金利が最終的にどこになるかを調整するためにすぐに積極的に方向転換するという見方に基づいて、米国のカーブが急勾配になる可能性があるということです。または、FRBがその行動でインフレがより粘り強くなるのを許すと人々が考えるなら、それはスティープ化に耐えるかもしれません。」

保証なし

キャピタル・エコノミクスの北米チーフエコノミスト、ポール・アシュワース氏

「合理的には、これは、伝染が広がり、より多くの銀行を破壊するのを防ぐのに十分なはずです。これは、デジタル時代に瞬く間に起こり得る. しかし、伝染は常に不合理な恐怖に関するものであるため、これがうまくいくという保証はないことを強調します.

連邦準備制度理事会の一時停止

Jan Hatzius と Goldman Sachs Group Inc のチーム

「最近の銀行システムのストレスを踏まえると、FOMCが22月XNUMX日の会合で利上げを行うとはもはや予想されず、XNUMX月以降の行方についてかなりの不確実性がある」と述べた。

リリーフラリー

Erika Najarian、UBS証券のアナリスト

米国の銀行株は「急上昇する可能性があると考えている」。「私たちのクライアントは、質よりも逃避を好む可能性があります。皮肉なことに、「大きすぎて失敗するが、現在は大量の流動性と資本銀行を持つように規制されています」」、つまり、JPモルガン、バンクオブアメリカ、ウェルズファーゴ.

ドル圧力

オーストラリア・ニュージーランド銀行グループのストラテジスト、ジョン・ブロムヘッド氏

「政策対応の規模とスピードは、システム内の恐怖を鎮めるはずです。 XNUMX 月または XNUMX 月の英国の年金危機と同様に、政策立案者は効果的にリスクを囲い込み、あらゆる種類の体系的なイベントを回避することができました。その結果、リスクに敏感な通貨が反発しており、これはドルにとってマイナスです。金融システムへの懸念が薄れたとしても、米ドルへのさらなる圧力がかかる可能性があると思います。」

– Adam Haigh、Cormac Mullen、Joanna Ossinger、Ronojoy Mazumdar の協力を得て。

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ソース: https://finance.yahoo.com/news/gundlach-ackman-weigh-fed-us-062357431.html